Блог им. G_Kabanov |Нефть и политика ЦБ поддерживают рынки иностранных валют

Заседание Комитета по открытым рынкам ФРС США, прошедшее на этой неделе, не принесло сенсаций. Комитет продолжил сокращение программы количественного стимулирования. По итогам заседания было принято решение о сокращении программы еще на $10 млрд. до уровня в $35 млрд. ежемесячно. Из опубликованных материалов стало известно, что большинство членов комитета считают возможным начало цикла повышения ставки по федеральным фондам в 2015 году, но как предполагается, инфляция будет находиться на стабильных значениях в среднесрочной перспективе. При этом ФРС прогнозирует рост инфляции в 2014 году в диапазоне 1.5% – 1.7%, и рост, в пределах от 1.5% до 2.0% в 2015 году. Следует отметить, что ФРС принимает для анализа уровень потребительской инфляции без учета энергоносителей и продовольствия, что как вы понимаете, мягко выражаясь, является лукавством, т.к. затраты на питание и транспорт являются основными расходами в потребительской корзине. 



( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Динамика рынка FOREX в соответствии с межрыночными связями

Здравствуйте, уважаемые коллеги. Прошедшая неделя не принесла радости большинству трейдеров, по причине того, что большинство трейдеров покупали доллар США против корзины иностранных валют, и в первую очередь против евро, британского фунта и японской иены. По состоянию на 8:00 МСК. понедельника, 17 февраля, анализ отрытых позиций трейдеров по 10 крупнейшим брокерам выглядит так: EUR/USD — покупают 30%, продают 70%; GBP/USD – покупают 21%, продают 79%; USD/JPY – покупают 64 %, продают 36%. По другим данным по состоянию на 13.00 МСК. EUR/USD — покупают 24%, продают 76%; GBP/USD – покупают 9 %, продают 91 %; USD/JPY – покупают 52 %, продают 48 %. Такие пропорции в ближайшей перспективе не сулят ничего хорошего для игроков, которые по обыкновению занимают позиции против тренда. При том, что в более отдаленной перспективе большинство трейдеров на этих рынках может занимать правильное направление, дождаться когда, наконец, тренд развернется, им может быть не суждено. Более того, как это неоднократно бывало ранее, незначительное снижение курсов фунта и евро может привести к тому, что трейдеры начнут переворачиваться и занимать противоположные позиции, что может быть ошибкой. В данном случае мы имеем классическую ситуацию, когда рынок идет против ожиданий и может идти против этих ожиданий еще некоторое время, как раз таки в связи с тем, что «маркет мейкеры» занимают позицию противоположную ритейлу. Как нельзя лучше возможные перспективы динамики валютного рынка характеризует техническая картина индекса доллара США.

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Бену Бернанке и заседанию Комитета – посвящается

В преддверии текущих эпохальных событий, главным событием прошлой недели, было падение американского рынка акций. Хотя падение это конечно громко сказано, скорее небольшая коррекция, так сказать легкое недомогание, на фоне общего беспокойства относительно сворачивания программы, которая задумывалась как программа количественного стимулирования, а превратилась в программу межгалактических полетов — рынка акций. Но есть еще одно событие, мимо которого невозможно пройти, и на которое я хотел бы обратить внимание читателя, дабы отдать дань заслугам одной из самых колоритных и противоречивых фигур последнего времени, благодаря которой стало возможно освоение межзвездного пространства американскими фондовыми индексами. Сегодня, фактически закончится целая эпоха, ознаменовавшаяся не виданным крахом и взлетом, нестандартными решениями и чудесами — типа отрицательных процентных ставок. Сегодня, свой пост покинет личность поистине легендарная — председатель ФРС США и Комитета по открытым рынкам — Бен Бернанке, который прижизненно получил прозвище «Helicopter». Но, пожалуй, прозвище «Вертолет» не вполне отражает сущность и масштаб этого человека, который по праву может претендовать на звание «Rocket Scientist — Ракетостроитель», и портрет, которого должен занять почетное место в музее космонавтики NASA им. Джона Кеннеди, рядом с такими грандами ракетостроения как Вернер фон Браун и Константин Циолковский. Ибо еще никогда и никому в истории нынешнего поколения не удавалось вывести в межзвездное пространство фондовый рынок крупнейшей мировой экономики. Думаю, что финансовый подвиг этого человека останется в анналах истории, и впоследствии обрастет преданиями. Так и вижу: Идет экскурсия по музею и гид рассказывает: — «А это дети, Бен Шалом Бернанке, который изобрел и запустил первый межгалактический космолет под названием «S&P500». Если бы не он, то ваши родители, так бы никогда бы не узнали, как за один год заработать 35 % годовых, покупая акции, когда он говорил: — «А», и, продавая акции, когда он говорил: – «В»». 

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |ТОП – 10, основных событий на рынках в 2013 году. Часть 2

Здравствуйте, коллеги. После небольшого перерыва вызванного многочисленными новогодними праздниками, пришло время с новыми силами взяться за работу и продолжить составление рейтинга главных событий прошлого года по версии рубрики «Байки одесского привоза». В прошлом обзоре были присуждены победы в номинациях: «Облегчение года» — лауреатом номинации стало вступление Латвии в Еврозону, «Банк года» — лауреатом номинации стал Резервный Банк Австралии, «Потеха года» — лауреатом номинации стало отключение правительства США, «Кошмар года» — лауреатом номинации стало падение цен на золото, и наконец, лауреатом номинации «Хитрость года» стала японская иена. Сегодня, нас ожидают не менее интересные номинации и присуждение мест с 5 по 1. Итак, приступим:

5 место и победа в номинации «Качели года» присуждается британскому фунту, который в начале года находился на уровне 1.64, затем снизился до уровня 1.48, но во второй половине года вновь вырос до уровня 1.64. За это время, сира Мервина Кинга, на посту главы Банка Англии, сменил засланный канадский казачек сер Марк Карни. Причем последний сначала прикидывался сторонником относительно низкого курса британского фунта, но приняв банк при курсе 1.48, к концу года почему-то допустил его рост до значений выше 1.65. При этом трейдеры измученные продажами от 1.58, так и не дождались от нового главы Банка Англии, комментариев о том, что высокий курс вредит восстановлению экономики Туманного Альбиона. В свою очередь спекулянты из США и Японии, увидевшие в Объеденном Королевстве нового экономического тигра, поспешили обменять свои дешевеющие деньги, на перспективные активы островной монархии, бывшей когда-то Владычицей половины мира, но в послевоенные годы растерявшей свой былой лоск. Если так пойдет и дальше, то курс фунта, к середине этого года, пересечет отметку в 1.70, но скорее всего, после того как экономические отчеты станут выходить хуже ожиданий, а они уже выходят хуже ожиданий, курс британского фунта опять опустится к отметке в 1.50. Качели, они и есть — качели.

4 место и победа в номинации «Обрезание года» присуждается сокращению программы количественного стимулирования начатое, в декабре, Федеральным Комитетом по открытым рынкам ФРС США. Обрезание несколько затянулось и стало очень напоминать отрубание хвоста у кошки по частям. Внимая заверениям руководителей ФРС, и хорошим отчетам о развитии американской экономики, рынки ожидали начала процесса еще в сентябре. Уже летом начался отток капитала с развивающихся рынков, в результате чего валюты наиболее быстрорастущих мировых экономик, обесценились до исторических минимумов. Но в условиях непринятого бюджета, роста доходности облигаций и достижения потолка государственного долга, ФРС не рискнула начать операцию в сентябре, отложив ее на декабрь, когда страсти по обрезанию несколько успокоились, а часть рыночных игроков ушло на каникулы. В результате находившейся под предновогодней анестезией рынок акций не только не почувствовал проведенной операции, но и в очередной раз обновил исторические максимумы. За, что ему и присуждается победа в следующей номинации. 

3 место и победа в номинации «Ракета года» присуждается американскому рынку акций, который в прошлом году показал настолько впечатляющий рост, что трейдеры покупающие американские активы, выйдя на пенсию, будут рассказывать своим внукам и правнукам, как им вопреки возражениям скептиков, удалось заработать целые состояния на безоткатном взлете рынка акций. Который взмыл в небо, подобно Шаттлу с мыса Канаверал. За год доходность индекса S&P500 достигла 27 процентов, и судя по всему, в следующем году офисы инвестиционных компаний будут осаждать толпы жизнерадостных Буратино, желающих закопать свои кровные золотые на этом американском «Поле чудес». Внимание на предупреждение: — «доходность в прошлом, не гарантирует доходности в будущем», естественно обращать никто не будет. Очень возможно, что Буратино–астронавты, некоторое время, правда — не очень долгое, будут радоваться столь «удачно» сделанным инвестициям. Но, благодаря обрезанию потоков кислорода, предпринятому ракетостроителями из ФРС, топливо в баках фондового рынка закончится самое позднее к концу этого года. И хорошо, если в следующем году американский фондовый рынок не будет претендентом на победу в номинации «Кирпич года», а инвесторы, купившие его на максимумах, не пролетят как фанера над NY Stock Exchange.

2 место и победа в номинации «Назначение года» присуждается Жанетт Йеллен, карьерному сотруднику ФРС проработавшему в системе больше двадцати лет и наконец назначенному главой этой организации. Будучи молодой девушкой Жанетт Йеллен, в возрасте 25 лет получила степень доктора по философии в Йельском университете. В 26 лет, госпожа Йеллен стала самым молодым ассистентом профессора, в истории Гарвардского университета. Преподавала в Лондонской школе экономики и Калифорнийском университете в Беркли. Возглавляла совет экономических консультантов при президенте Клинтоне. Была многократным членом Совета управляющих ФРС. Кроме собственных заслуг, новый председатель ФРС замужем за лауреатом Нобелевской премии по экономике Джорджем Акерлофом. Кстати, премию тот получил за «Анализ рынков с несимметричной информацией». Одна голова хорошо, а две лучше! Ну, что же, пожелаем новому председателю ФРС успехов на ее посту и будем надеяться, что ей удастся без особых потерь, для мировой экономики (Буратино не в счет), сдуть пузырь, который она сама и надула. Да сохранит ее и нас, Господь, от еще одного 2008 года.

И наконец, 1 место и победа в номинации «Потерпевший года», второй год подряд, присуждается Европейскому Центральному Банку. Кроме победы в номинации, председатель Совета управляющих Марио Драги также награждается почетным орденом «Сутулова» с закруткой на спине — 1 степени. К слову сказать, с момента введения евро, ЕЦБ, в силу своей крайней низкой эффективности, всего несколько раз уступал победу в этой номинации другим претендентам. В этом году, победа в номинации присуждается банку за то, что когда все другие центральные банки решали проблемы экономического развития и безработицы своих стран, проводя политику количественного стимулирования и комментируя динамику подотчетных им валют, ЕЦБ пожинал плоды неэффективных программ рефинансирования, проводил политику количественного сжатия, абсолютно не интересовался проблемами безработицы в «еврозоне» и не обращал внимания на рецессию. В отношении курса евро Совет управляющих ЕЦБ молчал — «как рыба об лед», изредка прерывая молчание комментариями председателя Бундесбанка Вейдмана, покрикивавшего на своих южных соседей: — «Работать! Солнце еще высоко!». Сам Драги, как настоящий партизан, достойный ученик Скорцени — Трише, упорно отказывался комментировать курс единой валюты, создавая, таким образом, конкурентные преимущества для китайских, японских и американских товаров и увеличивая занятость в этих регионах. Благодаря такой политике ЕЦБ, безработица в еврозоне поднялась до максимальных значений, а экономический рост упал до уровня плинтуса. Судя по тому, как членам Совета управляющих ЕЦБ нравится наступать на одни и те же грабли, победа в данной номинации достанется этому банку и в следующем году. 

На этом наша церемония вручения премий походит к своему завершению. До новых встреч в нашей рубрике.

Старший аналитик компании Пантеон – Финанс Глеб Кабанов.


Блог им. G_Kabanov |Рынок акций – рынок FOREX. Дождутся ли медведи бочки с медом?

Рынок акций – рынок FOREX. Дождутся ли медведи бочки с медом?

Здравствуйте, уважаемые коллеги. Пошла вторая неделя беспрецедентного давления на валютном рынке. В ходе наших ежедневных брифингов мы обсуждали возможные варианты развития событий, в том числе и такие при которых курс евро достигнет уровня выше 1.35. Более того, ввиду очевидного скопления стоп ордеров за этим уровнем, этот вариант рассматривался как очень вероятный. В отношении фунта предполагалось, что возможен его рост выше отметки в 1.625, и на текущей неделе этот уровень фактически был достигнут. Проблема данных вариантов была в том, что при всей очевидности, с точки зрения среднесрочной торговли, для получения прибыли данные цели были бессмысленны т.к. непонятно где в таком случае надо было бы выставлять стоп ордера да обрезания убытков. Да и межрыночная картина указывала на то, что данный рост может закончиться в любой момент, резким снижением.

Текущий обзор межрыночных связей я начну с обзора взаимодействия рынка акций и товарного рынка. В первой декаде ноября, заявления будущего председателя ФРС – Жанетт Йеленн вновь привели к резкому росту рынка акций. Сам по себе данный рост уже никого не удивляет, оставляя открытым вопрос, когда и как резко начнет снижаться данный сегмент финансовых рынков. Констатировав в начале 2012 года, что на рынке акций образовался гигантский пузырь, и несколько раз неудачно попытавшись занять короткие позиции, я перестал обращать на него внимание, логично посчитав, что в текущей ситуации данный рынок показывает все, что угодно только не реальное состояние экономики, отражением которой он по своей сути должен являться. Но после того как фондовый рынок в очередной раз обновил свои максимумы я обратил внимание на критическое расхождение между рынком акций и товаров подобного, которому ранее не наблюдалось. Дело в том, что я оцениваю динамику данного сегмента по четырем индексам акций, кроме известных SP500 и DJIA, я также рассматриваю DJUA (индекс коммунальных компаний), и DJTA (индекс транспортных компаний), в их взаимодействии с товарными индексами TRJ CRB, DB Commodity, и товарами нефтью, золотом. Обычно критические расхождения наблюдаются во взаимодействии отдельных индексов, однако сейчас, во всех этих взаимодействиях имеется сильнейший критический сигнал, игнорировать который было бы недопустимым. Предельные расхождения наблюдаются: S&P500; DJIA; DJUA; DJTA vs.TRJ CRB; DB Commodity; WTI; BRENT; Gold. Причем расхождения имеются на периоде в квартал и полгода, и это значительно усиливает силу сигнала. Подобной силы сигнал наблюдался летом 2008, но и тогда его совокупная сила была несколько ниже. На диаграммах отображена динамика некоторых взаимодействий (рис.1,2,3).

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW