Копипаст |Фундаментальный и технический обзор курса EUR/USD

Здравствуйте, уважаемые коллеги. Текущая обстановка на валютном рынке характеризуется отсутствием фундаментальных драйверов способных привести к дальнейшему росту  курса доллара США. Прошедшее на прошлой неделе заседание ФРС США, хотя и завило в пресс-релизе о том, что американская экономика развивается «уверенными темпами», фактически ничего нового на рынки не привнесло. Да и не могло привнести, по причине того, что проходило без пресс-конференции, а на таких заседаниях ничего существенного обычно не происходит. Теперь надо ждать публикации протоколов данного заседания, которые будут обнародованы 19 февраля, возможно, там будет что-то неожиданное. Конечно, трейдеры будут ожидать публикацию отчета по безработице в США, в эту пятницу, но реакция рынков на этот отчет слишком  непредсказуема, и определение результата напоминает мне подбрасывание монетки. Поэтому гадать, относительно того как поведет себя валютный рынок в конце текущей недели, не буду, в данном случае ничего лучше технического анализа не придумано. Но до момента публикации Отчета по безработице у меня есть пару идей насчет того, как будет вести себя курс EUR/USD, и связаны они с фундаментальными данными оказывающими влияние на рынок ФОРЕКС. Это данные с денежного и товарного рынков, а именно доходность казначейских векселей Франции и цена нефти.



( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Обзор рынка государственных облигаций и векселей

Рынок государственных казначейских облигаций, во всем своем многообразии, служит индикатором глубинных фундаментальных процессов зарождающихся на финансовых рынках. Наблюдение за этим рынком может помочь трейдеру и инвестору на ранней стадии идентифицировать тренды. Кроме всего прочего, рынок государственных облигаций служит индикатором рыночной погоды и настроений крупных инвесторов. В посткризисный период, в связи с падением доходности и росте цен в данном сегменте, точность сигналов с этого рынка несколько снизилась, но в последнее время рынок казначейских облигаций и векселей вновь стал возвращать утраченные функции. Рынок краткосрочных заимствований со сроком погашения до одного года называется «денежным рынком» и оказывает непосредственное влияние, на курсы иностранных валют, обеспечивая их «премией» за возможные риски. Рынок долгосрочных заимствований со сроком погашения свыше одного года называется «рынком капитала» темпы экономического роста, а также выступает индикатором будущей инфляции, при этом оба рынка показывают склонность инвесторов к рискам. Наиболее крупным рынком государственного долга является рынок казначейских векселей и облигаций США, процессы, зарождающиеся на этом рынке, оказывают непосредственное влияние на всю мировую экономику.

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Перспективы валютного рынка в зависимости от паритета процентных ставок

Паритет процентных ставок или другими словами премия за риск, является одним из основных фундаментальных законов, влияющих на рынок FOREX. Уровень краткосрочных процентных ставок обеспечивает преимущество одной валюты над другой, при общем рыночном предпочтении доллара США — как основной резервной валюты. Чем выше краткосрочные процентные ставки, тем большим спросом пользуется валюта и тем выше становится ее курс. В свою очередь казначейские инструменты «денежного рынка» являются ориентиром для инвестиций и показывают минимальный уровень доходности. Кроме этого спрос и предложение на рынках казначейских векселей характеризуют склонность высоко информированных инвесторов к совершению рискованных инвестиций. В общем случае – снижение доходности казначейских векселей США, на фоне увеличения спроса, может указывать на обеспокоенность инвесторов относительно рыночных перспектив, что в совокупности с другими факторами предопределяет динамику валютного рынка. С другой стороны — увеличение спредов на «денежном рынке» характеризует уровень привлекательности для иностранной валюты.


( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Обзор денежного рынка Германии и его взаимодействие с курсом EUR/USD

В понедельник, 24 февраля, BD Finanzagentur GmbH провело аукцион по размещению 12-ти месячных казначейских векселей Германии. В ходе тендера было размещено 2 млрд. в бундес биллях. Доходность векселей по сравнению с прошлым аукционом понизилась и составила 0.0873 %, и находится ниже доходности аналогичных по сроку погашения казначейских векселей США, которая составляет 0.115%. Спред остается положительным в пользу инструментов американского денежного рынка, что не обеспечивает евро преимуществом для роста. Несмотря на восстановление рынка акций после январского снижения, казначейские векселя Германии продолжают оставаться под давлением, что частично отражает отсутствие внятного драйвера для дальнейшего роста рынка акций США. Крупные инвесторы испытывают обеспокоенность судьбой программы количественного смягчения, и продолжают покупать казначейские векселя как инструмент хеджирования рисков, в ожидании решения ФРС. Такое поведение инвесторов характерно для периода предшествующего заседаниям Комитета по открытым рынкам ФРС США.

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Вести с аукционов денежного рынка

18 и 19 февраля, с задержкой на один день, вызванной празднованием «Prasident Day» агентство по распространению государственного долга США – Treasury Direct, провело аукционы по размещению 4 недельных, 3 и 6 месячных векселей на общую сумму $ 92 млрд. долларов США. Таким образом, объем заимствований на этом рынке вернулся к средним значениям, после периода низких размещений, когда размещения упали до 50 — 60 млрд. в неделю. После взлета доходности казначейских векселей, ее значение вернулось к усредненным показателям, что обеспечивает доллар США незначительной волатильностью в рамках диапазона образованного с осени 2013 года. Доходность 4 недельных векселей составила 0.035%. Объем размещения активов этого вида увеличился с 8 млрд. до 32 млрд. долларов США, при том, что международные, центральные кредитно-финансовые учреждения увеличили покупки с 559 млн. до 9.590 млрд. долларов США. Доходность 3-х месячных векселей понизилась и составила 0.050%, доходность 6-ти месячных векселей понизилась и составила 0.075 %. После достижения пиковых значений в середине января этого года, спрос на векселя понизился и находится в пределах средних значений за период с 2009 года.

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Динамика денежного рынка и анализ курса доллара США

Обзор аукционов казначейских векселей США.
В 3 и 4 февраля, агентство по распространению государственного долга США – Treasury Direct, провело аукционы по размещению 4 недельных, 3 и 6 месячных векселей на общую сумму $ 55 млрд. долларов США. Доходность 4 недельных векселей резко выросла и составила 0.013%, превысив доходность 3 и 6 месячных векселей. При этом объем размещений активов данного вида продолжил уменьшаться и достиг наименьших значений с начала наблюдений, что, как можно предположить, связано наполняемостью бюджета. Доходность 3-х месячных векселей повысилась и составила 0.040 %, доходность 6-ти месячных векселей понизилась и составила 0.060%. После достижения пиковых значений спрос на векселя понизился и находится около средних значений. Спрос на 4 недельные векселя составил 4.50. Спрос на 3 векселя составил 3.93. Спрос на 6 месячные векселя составил 4.76. 

В целом, если не считать резкого снижения объемов размещений и увеличения доходности 4 недельных векселей, динамика денежного рынка остается в пределах «обычных колебаний» указывая на то, что условия на денежном рынке США продолжают оставаться адаптивными и не оказывают существенной поддержки курсу американского доллара. Резкое увеличение спроса на векселя, наблюдавшееся в последние недели января, в последствие сопровождалось снижением на американском рынке акций, что подтверждает индикатив: спрос на облигации – рынок акций. Сегодня вышел смешанный отчет по безработице в США. С одной стороны – количество созданных, в январе, новых рабочих мест было значительно ниже ожиданий. С другой стороны – уровень безработицы снизился до 6.6%, что показывает устойчивый рост американской экономики. Напомню читателям, что ФРС установило в качестве целевого ориентира уровень безработицы в 6.5 %. До будущего заседания ФРС, которое состоится в марте выйдет еще один отчет по занятости в феврале. Если и этот отчет продолжит существующую тенденцию, это может позволить ФРС увеличить темпы сокращения программы, что в рамках эффекта сжатия должно привести к снижению американского фондового рынка и поддержать курс американского доллара. Пока же текущий отчет по безработице вызвал рост на фондовом рынке и снижение курса доллара в рамках существующих технических тенденций, согласно которым наиболее вероятной целью текущей динамики индекса доллара остается на значении 82.50.

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Денежный рынок и его связь с валютными курсами

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 17 января 2014 года, UK Debt Management Office (DMO) провел аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено векселей, на сумму 3.0 млрд. фунтов в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. По сравнению с прошлым аукционом доходность 4 недельных и 3 месячных казначейских векселей Великобритании выросла, а спреды на денежном рынке увеличились, что с фундаментальной точки зрения несколько добавило британскому фунту преимущество перед долларом США. С начала декабря величина спреда между векселями США и Великобритании повышается и в настоящий момент находится на значениях 0.251% для 4 недельных векселей, 0.281% для 3 месячных векселей, 0.325% для шестимесячных векселей, что в совокупности с хорошей макроэкономической статистикой обеспечивает фунт преимуществом перед долларом США. 

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Анализ взаимосвязей доходности казначейских векселей с валютным рынком

Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.
В пятницу, 10 января 2014 года, UK Debt Management Office (DMO) провел аукционы по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено векселей, на сумму 3.0 млрд. фунтов в 4 недельных, 3 и 6 месячных биллях. Ситуация на рынке казначейских векселей Великобритании, по сравнению с прошлым аукционом, не претерпела существенных изменений. Доходность казначейских векселей изменялась разнонаправленно и продолжает оставаться значительно ниже средних значений. Доходность 4 недельных векселей понизилась и составила 0.28253%. Доходность 3 месячных векселей понизилась и составила 0.287015%. Доходность 6 месячных векселей повысилась и составила 0.37964%. В результате снижения доходности векселей США, спреды на денежном рынке незначительно повысились, что в условиях спроса на британские активы со стороны японских и американских инвесторов оказывает поддержку британскому фунту. При этом величины спреда не достаточно для устойчивого преодоления фунтом верхней границы многолетнего диапазона. 

На прошлой неделе Банк Англии оставил монетарную политику без изменений. Данные по инфляции, которые вышли во вторник, на этой неделе, показали снижение ее уровня до 2 % годовых, что делает безосновательным предположения о скором сворачивании программы количественного стимулирования, или повышения ставок Банком Англии уже в конце текущего года. Целевым значением уровня инфляции, для Банка Англии является уровень в 2% в среднесрочной перспективе. Экономические отчеты по экономике Великобритании, которые были опубликованы в последнее время, выходят несколько хуже ожиданий, что не добавляет оптимизма и желания инвесторам, покупать фунт у верхней границы коридора. В настоящий момент пара GBP/USD притормозила в своем росте, и имеются все основания предполагать ее снижение к уровням 1.6175 – 1.62 (23.6%), где находится нижняя граница канала стандартного отклонения. После чего, вероятнее всего, будет предпринята попытка возобновления роста до уровня 1.6450, а также не исключается продолжение снижения пары до значений расположенных в районе 1.59 (38.2%). На следующей неделе в среду 22 января будут опубликованы протоколы Банка Англии.

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Динамика и взаимодействие рынков капитала США и Германии – 7 ноября 2013 года

Динамика и взаимодействие рынков капитала США и Германии – 7 ноября 2013 года


Обзор размещений на рынке капитала США и политики ФРС.

28, 29 и 30 октября Казначейство США провело аукционы по размещению на рынке 32 млрд. в 2-х летних нотах, 35 млрд. в 5-ти летних нотах и 29 млрд. в 7 семи летних нотах, на общую сумму 96 млрд. долларов. Решение Комитета по открытым рынкам ФРС США в точности копировало решение, принятое на прошлом заседании в сентябре. В свою очередь, рынок капитала отреагировал на решение ФРС продолжением снижения доходности по государственным долгам США. Доходность казначейских облигаций снизилась и составила для 2-х летних нот – 0.323%, для 5-ти летних нот 1.300%, для 7-ми летних нот – 1.870% годовых. При этом спрос покупателей на эти активы находится на уровне средних значений. 

Текущее заседание Комитета проходило без пресс-конференции и поэтому не стоило ожидать принятия, каких либо важных решений. Последнее, в этом году, заседание состоится в декабре, и в связи с предстоящими новогодними каникулами игроки не ожидают от ФРС сокращения программы количественного стимулирования, предполагая начало сокращения в марте будущего года. Однако давайте рассмотрим варианты и будем исходить не только из объявленных целей или причин, но и того о чем не афишируется. По моему мнению, главной причиной того, что программа количественного смягчения не была сокращена в сентябре, были отнюдь не экономические предпосылки, не слабость экономики, как заявило ФРС, экономика как раз развивается более или менее стабильно, а повышенная доходность государственных облигаций США. Рыночные игроки в ожидании сокращения присутствия ФРС на рынке облигаций, стали закладывать этот сценарий в цену и доходность, в результате чего доходность государственных долгов стала повышаться по всему миру. Могло ли ФРС в таких условиях начать сокращать программу, поставив под удар бюджет, который к тому же находился в стадии принятия? Крайне маловероятно. Но сейчас ситуация находится в другой плоскости, бюджет принят, потолок госдолга увеличен, а доходность облигаций стабильно снижается. В этой связи у ФРС появляется очень удобный момент для того, чтобы объявить о начале сокращений уже в декабре, и тем самым несколько испортить рынкам праздник. В марте, благоприятный момент может быть уже упущен и тогда сокращения покупок активов могут привести к более неблагоприятным последствиям, чем в декабре. Именно поэтому я склоняюсь к мысли о том, что ФРС объявит о коррекции программы покупки активов уже на своем следующем декабрьском заседании, если конечно доходность облигаций вновь не начнет расти.

( Читать дальше )

Блог им. G_Kabanov |Анализ взаимодействия доходности «денежного рынка» и динамики рынка FOREX – 9 октября 2013 года

Анализ взаимодействия доходности «денежного рынка» и динамики рынка FOREX – 9 октября 2013 года


Обзор аукционов и доходности казначейских векселей Великобритании.

В пятницу, 4 ноября, UK Debt Management Office (DMO) провел тендеры по размещению казначейских векселей Великобритании. В ходе аукционов было размещено 2.0 млрд. в 4-х недельных, 3-х и 6-ти месячных биллях. Доходность казначейских векселей, по сравнению с предыдущими аукционами изменилась незначительно и находится значительно ниже средних значений за период с 1 января 2009 года. Доходность 4-х недельных векселей выросла и составила 0.277336%, доходность 3-х и 6-ти месячных векселей понизилась и составила соответственно 0.323396 % и 0.354512 %. Спреды денежного рынка изменились незначительно. Спрос на инструменты денежного рынка Великобритании по сравнению с прошлым аукционом для 4-х недельных векселей понизился, коэффициент спроса и предложения (BCR) уменьшился и составил 2.93, при среднем значении 3.29. Для 3-х месячных векселей BCR увеличился и составил 5.51 при среднем значении 3.34. Для 6-ти месячных векселей коэффициент спроса и предложения увеличился и составил 4.05 при среднем значении 3.41. 

( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW