По итогам первой недели февраля курс USD/RUB понизился на 1,95% до отметки 74,65 руб. за доллар, а курс EUR/RUB просел на 2,03% до уровня 89,95 руб. за евро. В начале текущей недели рубль продолжает укрепление по отношению к доллару и евро.

Поддержку российской валюте оказывают резко возросшие цены на нефть. Цена нефти марки Brent пробила уровень в $60 за баррель и продолжает рост, торгуясь утром во вторник у отметки в $ 61,26 за баррель. Резкий рост цены обусловлен добровольным фактическим снижением добычи «черного золота» со стороны Саудовской Аравии на 1 млн баррелей в сутки, как было анонсировано на январской встрече ОПЕК+. Также по результатам последней встречи министерского комитета ОПЕК+ были сохранены текущие квоты на добычу нефти, что было крайне положительно воспринято инвесторами.

В числе положительных факторов, влияющих на рост нефти и ослабление американского доллара, стоит также выделить возможное скорое принятие нового пакета экономических стимулов в США в размере $1,9 трлн. Так, на прошлой неделе спикер Палаты представителей Нэнси Пелоси заявила, что новый пакет может быть принят до 15 марта, когда истечет срок действия повышенных пособий по безработице. Уверенности в принятии антикризисного пакета прибавляет и то, что накануне Сенат утвердил резолюцию, позволяющую принятие решения Конгрессом без одобрения республиканцев.

На большинстве мировых фондовых рынков в течение последней недели наблюдался значительный рост на фоне снижения волатильности отдельных ценных бумаг и относительно неплохих финансовых результатов компаний за кризисный 2020 год. Выкупу инвесторами коррекционной просадки последней недели января поспособствовал и прогресс в процессе рассмотрения бюджетного билля на $1,9 трлн, призванного обеспечить поддержку американской экономике. Эффект противостояния хедж-фондов и частных инвесторов был практически нивелирован к концу недели, что также поспособствовало возвращению оптимизма на фондовые площадки.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average поднялся на 3,89%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 4,65%, а Nasdaq Composite подрос на 6,01%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, закрылся в плюсе на 4,64%, британский FTSE 100 окреп на 1,28%, тогда как китайский CSI 300 вырос на 2,46%. Долларовый индекс DXY закрылся в пятницу на уровне 91,00, выиграв за неделю 0,46%, а валютная пара EUR/USD ослабла в течение недели на 0,78%.

Прошедшая неделя ознаменовалась восстановлением российских суверенных еврооблигаций после довольно жесткой просадки накануне на возросших санкционных рисках. Что касается общей картины на долларовых рынках ЕМ, то инвесторы пытаются оценить перспективы дальнейшего движения трежерис.

Приток средств в крупнейшие ETF, специализирующиеся на номинированных в твердых валютах облигациях развивающихся стран, с начала 2021 года пока не слишком впечатляет. Крупнейший из фондов – iShares J.P. Morgan USD Emerging Markets Bond ETF – зафиксировал отток средств на прошлой неделе.

Неделя обошлась без новых размещений. Что касается динамики вторичного рынка, то он довольно спокойно воспринимает волатильность в суверенном сегменте. Впрочем, самые дальние корпоративные выпуски все-таки были вынуждены принять во внимание произошедший с начала года рост доходности базового актива.

На прошедшем заседании ФРС США подтвердила, что пока не думает о сокращении масштабов стимулирующей политики и даже готова ее увеличить при необходимости. Однако если в перспективе нескольких месяцев такая позиция представляется вполне резонной, то на более долгосрочном горизонте возникает все больше вопросов. Дело в том, что остается неясно,  насколько чувствительной для рынка может оказаться нормализация монетарной политики по мере ожидаемого «открытия» американской экономики и восстановления экономической активности до своих доковидных уровней. 

Алексей Ковалев, аналитик ГК «ФИНАМ»

В среду в Вашингтоне состоялась инаугурация демократа Джо Байдена, который уже в первые часы своего президентства поспешил подписать ряд указов, касающихся возвращения США в Парижское соглашение по климату и ВОЗ, мер по борьбе с Covid-19 и ряда других вопросов. Шансы дальнейшего увеличения стимулов в американской экономике, ассоциируемые с приходом Байдена и его команды к власти, способствовали росту на мировых фондовых площадках. О необходимости прямых финансовых вливаний на неделе говорили и будущая глава Минфина США Джанет Йеллен, и новый директор Национального Экономического Совета США Брайан Дис, и сам новоиспеченный президент.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average вырос на 0,59%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал тяжелее на 1,94%, а Nasdaq Composite подскочил на 4,19%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, закрылся в плюсе на 0,63%, британский FTSE 100 снизился на 0,60%, тогда как китайский CSI 300 поднялся на 2,05%. Долларовый индекс DXY закрылся в пятницу на уровне 90,24, потеряв за неделю 0,59%, а валютная пара EUR/USD окрепла в течение недели на 0,74%.

В начале прошлой недели рубль сильно подешевел на фоне падения цен на нефть из-за новостей об обнаружении нового штамма коронавируса в Великобритании, а также слухов об ужесточении санкций в грядущем году, однако отыграл позиции ближе к концу торговой пятидневки.

Важнейшей новостью прошедшей недели, положительно повлиявшей на аппетит инвесторов к риску, стало завершение переговоров между Великобританией и ЕС по торговой сделке после Brexit. По словам Урсулы фон дер Ляйен, данное соглашение позволит предотвратить прерывание ключевых связей, обеспечит справедливый доступ к общему рыку и сбалансированные условия для рыболовства.

В то же время, эффект эйфории может быть кратковременным, так как, несмотря на сохранение британского доступа к единому рынку ЕС, а также нулевых тарифов и квот, сделка не покрывает финансовый сектор страны, который являлся доминирующим в европейской экономике многие десятилетия. Решение Брюсселя о предоставлении Великобритании доступа к финансовому рынку блока пока остается неизвестным.

Минувшая неделя выдалась благоприятной для мировых фондовых рынков. Покупательные настроения на глобальных биржевых площадках преобладали на фоне сохранявшегося оптимизма относительно эффективности вакцин от коронавируса, при этом поступавшие известия об ужесточении карантинных мер в ряде стран не воспрепятствовали укреплению акций.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average подрос на 0,44%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 поднялся на 1,25%, а Nasdaq Composite повысился на 3,05%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, закрылся в плюсе на 3,94%, британский FTSE 100 ослаб на 0,27%, тогда как китайский CSI 300 продвинулся на 2,26%. Долларовый индекс DXY закрылся в пятницу на уровне 89,92, отступив за неделю на 1,16%, а валютная пара EUR/USD окрепла в течение недели на 1,2%.

В Германии со среды были введены самые суровые карантинные меры за всю историю страны, закрылись школы и часть магазинов, а также власти страны призвали население не праздновать Рождество с родственниками ради нераспространения инфекции. В Лондоне со среды вступил в силу максимальный уровень ограничений, при этом власти Великобритании указали на вероятность того, что появилась новая разновидность коронавируса, распространяющаяся особенно быстро. В субботу премьер-министр Борис Джонсон ввел новые ограничительные меры в стране. В Соединенных Штатах в пятницу было впервые зафиксировано суточное число заражений Covid-19, превышающее 250 000, при этом власти целого ряда штатов обеспокоены тем, что в ближайшие недели получат гораздо меньше доз вакцины от коронавируса, чем рассчитывали.

Минувшая неделя охарактеризовалась снижением на мировых фондовых рынках. Несмотря на начавшуюся волну одобрений вакцины от Pfizer и BioNTech, в мире по-прежнему наблюдается рост заболеваемости Covid-19. Дополнительным негативным фактором, в связи с которым многие инвесторы заняли выжидательную позицию, стал факт того, что Конгресс США не смог принять решение об условиях пакета стимулов американской экономике до первоначального дедлайна 11 декабря. Неопределенности европейскому рынку добавили продолжающиеся переговоры по Brexit, а китайские площадки просели на фоне готовящихся санкций со стороны США в адрес местных чиновников.

По итогам недели Dow Jones Industrial Average снизился на 0,57%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 стал легче на 0,96%, а Nasdaq Composite потерял 0,69%. Немецкий индекс DAX, в свою очередь, закрылся в минусе на 1,39%, британский FTSE 100 снизился на 0,05%, тогда как китайский CSI 300 упал на 3,48%. Долларовый индекс DXY закрылся в пятницу на уровне 90,98, прибавив за неделю 0,19%, а валютная пара EUR/USD ослабла в течение недели на 0,09%.

Обзор российского рынка

Долларовые долги ЕМ провели довольно бодрую неделю – российская кривая, например, сбросила 4 б. п. по доходности. Из крупных ЕМ дешевела только Турция, которая вообще является одной из немногих стран, для которых 2020 год сложился неудачно. Между тем, доходность индекса Bloomberg Barclays EM USD Aggregate Total Return, отслеживающего номинированный в долларах долг развивающихся стран, продолжает обновлять исторические минимумы. Так, в настоящий момент она снизилась до 3,6%

Неделя обошлась без новых размещений еврооблигаций от российских эмитентов. Инвесторы продолжили предъявлять повышенный спрос на суборды и дальние выпуски. Так, один из наших фаворитов – выпуск «Газпрома» с погашением в 2034 году – подорожал уже до 155% от номинала. Из новостей отметим отзыв компанией Veon по makewhole колл-опциону выпуска с купоном 3,95% и плановым погашением в июне 2021 года.

5-летняя стоимость страховки от дефолта (CDS

По итогам минувшей торговой недели ключевые мировые фондовые индексы продемонстрировали разнонаправленную динамику.

Инвесторы отыгрывали итоги президентских выборов в США, а также оценивали публикуемые отчетности. Кроме того, участники торгов продолжали следить за сложной эпидемиологической ситуацией в мире – все большее количество стран начинает прибегать к ужесточению карантинных мер для сдерживания дальнейшего распространения коронавирусной инфекции. Некоторую надежду придали известия о том, что разработанная Pfizer и BioNTech потенциальная вакцина от коронавируса, прошедшая третью фазу испытаний, показала более чем 90%-ную эффективность, и уже к концу текущего года медицинские сотрудники смогут получить первые ее дозы. Заметим, что в минувшие выходные появились также сообщения о том, что компании подали заявку на регистрацию товарного знака в Евросоюзе и США, а потенциальное название новой вакцины – Covuity.

За прошедшую неделю индикатор «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average продвинулся на 4,1%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 – на 2,2%, а индекс высокотехнологичных отраслей Nasdaq Composite просел на 0,6%. В то же время немецкий индекс DAX стал тяжелее на 4,8%, тогда как китайский бенчмарк CSI 300 немного скорректировался, опустившись на 0,6%.

ЕЦБ намекает на новые стимулы в декабре

По итогам минувшей недели ключевые мировые фондовые индексы вновь закрылись на отрицательной территории ввиду дальнейшего распространения коронавирусной инфекции, и, как следствие, вынужденного ужесточения ограничительных мер в ряде стран мира, отсутствия надежды на принятие нового пакета мер стимулирования американской экономики до президентских выборов, а также неопределенности вокруг предвыборной гонки в США.

Так, индикатор «голубых фишек» Dow Jones Industrial Average отступил за прошедшую неделю на 6,5%, индекс широкого рынка Standard & Poor's 500 – на 5,6%, а индекс высокотехнологичных отраслей Nasdaq Composite – на 5,5%. В то же время, немецкий индекс DAX стал легче на 8,6%, а китайский бенчмарк CSI 300 просел на 0,5%.

Значительные темпы роста новых случаев заболевания Covid-19 фиксируются во Франции, Италии, Испании и в США, где взять ситуацию под контроль становится все сложнее. Правительствам приходится вновь идти на решительные меры, что усиливает беспокойства в отношении скорого восстановления мировой экономики. В частности, канцлер Германии Ангела Меркель заявила о введении новых ограничительных мер в связи с распространением коронавируса со 2 ноября и как минимум до конца месяца. В то же время, президент Франции Эммануэль Макрон объявил о введении в стране всеобщего режима самоизоляции как минимум до 1 декабря.