Блог им. Evgeny_Jenkov |Мини-обзор решения ФРС и влияния на рынки

Мини-обзор решения ФРС и влияния на рынки
Сегодняшняя речь главы ФРС США и решение по ставке не удивили меня, но это не значит, что всё это не имеет смысла. Сегодняшнее решение очень важно! Глава ФРС подтвердил 100% моих предположений о будущих действиях и решениях, а значит, у меня есть виденье будущего… Экономический прогноз от ФРС тоже многое рассказал и подтвердил.

Педаль тормоза ФРС США не работает, так как на инфляцию начинают влиять вновь не монетарные меры, то есть те, которыми они не могут управлять. Например, если Саудиты и Россия продолжат сокращать добычу нефти, то рост стоимости энергии приведёт к ускорению инфляции, как и природные катаклизмы, геополитика и другие несчастные случаи.

💁‍♂️ Поймите, что Евген ранее не просто так армагеддонил на тему рецессии и кризиса, так кактакой резкий рост ставки всегда ведёт к одному исходу — кризис/рецессия. То, что кризиса нет сегодня – это не везение, а отклонение, которое приведёт в итоге к более жёстким последствиям. Я абсолютно уверен, что США не избежать падения экономики. Вот и Пауэлл подтвердил, что мягкая экономическая посадка не является базовым сценарием. Если бы не текущее замедление в промышленном секторе США и другие сигналы грядущего упадка экономики, то я бы сказал, что посадки вовсе не будет, так как экономика продолжит лететь в космос.



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |В США меняют методологию подсчёта инфляции. Как это повлияет на решение ФРС США?

В США меняют методологию подсчёта инфляции. Как это повлияет на решение ФРС США?
💁🏼‍♂️Евген столкнулся со шквалом вопросов, что мол ФРС меняет методологию подсчёта инфляции и мол ВСЁ ДАЛЬШЕ БЫЧИЙ РЫНОК.

Первое и главное! ФРС не считает инфляцию (CPI), так как её подсчитывает BLS (Бюро статистики труда). Ошибиться может каждый, но сейчас блогеры повально списывают друг у друга и поэтому у всех ФРС меняет методологию, а не BLS!

Дальше! ФРС не меняет временной период подсчёта, чтобы сгладить инфляцию, как об этом говорят разные блогеры, но меняет время подсчёта веса, где ранее вес в CPI менялся раз за два года, а теперь будет меняться за год. Важно понять, что базисный период для подсчёта инфляции не меняется и не может измениться, так как вы видите показатель в годовом исчислении, что означает «ИЗ ГОД В ГОД» или Г/Г.

🤔 Изменение методологии очень логично, так как потребление с 2020 года сильно изменилось из-за пандемии и из-за изменения денежно-кредитной политики, где ставки взлетели от 0 до 4,5%. Только вдумайтесь, какие американские горки испытали потребители в США, которые сначала были заперты на карантин, потом получили море вертолётных денег, а потом их выпустили, и они начали тратить. Получается, что двухлетний подсчёт веса не отразил бы действительность и приуменьшал бы значимость компонентов сегодняшних по сравнению с компонентами 2020 года.

За последние 30 лет правительство США более 20 раз меняло методологию расчёта инфляции и если бы в США использовали методологию 40 летней давности, то инфляция была бы сейчас примерно 15%. Но за 40 лет структура потребления сильно изменилась, и скорость потребления, а значит, менять методологию правильно и необходимо. Тут нет теорий заговоров, чтобы ФРС быстрее остановились и начали пампить рынки.

👉 Однозначно то, что инфляция в США с новым методом подсчёта станет быстрее, то есть волатильнее, так как возрастёт вес основных товаров к услугам, а услуги всегда замедляются медленнее. Естественно, новая методология увеличит скорость замедления инфляции в США, где по разным подсчётам скорость возрастёт примерно ещё на +0,5-1% от сегодняшней скорости замедления. Получается, что вполне вероятно, что следующие данные будут на уровне 5,7%, что позитивно отразится на рынках. Но повторюсь, что ставка ФРС США очень-очень-очень высокая и будет держаться практически весь 2023 год и остановка ФРС не отменяет рецессию или слив на рынках.



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |Процентная ставка ФРС США — недостаточно ограничительная!

Процентная ставка ФРС США — недостаточно ограничительная!

Вчера о ставке высказался представитель ФРС США Нил Кашкари (Евген комментировал его высказывания), который заявил о том, что ставка продолжит расти дальше и может расти ДАЖЕ после паузы. А сегодня высказался другой представитель ФРС США Буллард. Вот слова Булларда:

🗣 Учётная ставка ФРС ещё не находится в зоне, которую можно считать достаточно ограничительной, но она приближается.

Картинка к посту — это тот самый ограничительный диапазон ставки, который любезно предоставил нам Буллард. Обратите внимание на весь ужас: ставка ФРС будет ограничительной, по мнению Булларда, в диапазоне от 5 до 6,5%.

Если сплюсовать слова Кашкари и Булларда, где первый говорил о дальнейшем повышении ставки после паузы, если инфляция не успокоится, а экономике не будет нанесён сильный урон. Второй показывает нам то самое пространство в ограничительной зоне до 6,5%.



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |Этапы ФРС США. После паузы может быть рост ставки.

3-и этапа направления денежно-кредитной политики от представителя ФРС США Нила Кашкари.
Этапы ФРС США. После паузы может быть рост ставки.
🤷‍♂️Для чего это?

От того, как будет развиваться денежно-кредитная политика США, будет зависеть то, как будет развиваться мировая экономика, двигаться доллар, двигаться акции и крипта, ну и другие активы. Денежно-кредитная политика влияет на спрос и предложение как в экономике, так и долларовое. Поэтому друзья: сначала фундаментальные тенденции на рынках, а уж потом все покупки и стратегии.

Почему меня заинтересовали эти 3 этапа развития денежно-кредитной политики от ФРС? Кашкари в своём эссе впервые, как представитель ФРС США заявил, что из-за ошибки ФРС США взлетела инфляция США, так как прошлые модели уже не работают в полной мере и не охватывают всей зоны экономики, которая влияет на инфляцию. Но главное: эти 3и этапа очень сходятся с усреднённой идеей всех представителей американского Центробанка.



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |Чем Пауэлл из ФРС так расшатал рынки? Куда дальше?

Чем Пауэлл из ФРС так расшатал рынки? Куда дальше?
На самом деле ничего нового не произошло! Просто у нас появилось больше данных о намереньях ФРС США, которые говорят о том, что условия финансирования будут всё жёстче — это в переводе на русский означает то, чтобы инвесторы не трогали акции и крипту, а доллар продолжит туземунить.

🤷🏼‍♂️ Почему рынки так колбасило?

Всё просто! Инвесторы изначально заложили в стоимость акций, крипты и прочих активов то, что ставку повысят на 0,75%, а также то, что ФРС будет супержёсткими. В итоге ФРС супержёсткие, но все это уже и так поняли инвесторы и жёстче ФРС быть не может. Только вдумайтесь, что средний прогнозный диапазон ставки 4,6% — это АД для рынков (акций и крипты). Куда жёстче? Такая ставка была перед финансовым кризисом 2008 года.

Но далее, в момент выступления глава ФРС Пауэлл заявил, что им нужно убедиться в снижении инфляции, чтобы начать снижать ставку и инвесторы стали хвататься за соломинку малейшего позитива. В итоге рынки упали, потом взлетели и сейчас логично падают!



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |Очень сложный пост. Когда ликвидность в США упадёт до самого низкого уровня.

Очень сложный пост. Когда ликвидность в США упадёт до самого низкого уровня.

Помните я рассказывал, что в механизме обратного РЕПО припарковано $2,2 трлн? Так вот, ФРБ Нью-Йорка предполагает, что эти припаркованные деньги скоро двинуться в казначейские облигации, так как предложение казначейских облигаций растёт вместе с доходностью, а также становятся яснее экономические перспективы.

Дело в том, что эти припаркованные средства были той самой лишней ликвидностью, которая мозолила ФРС глаза и говорила о том, что денег в экономике ещё слишком много и можно ужесточать условия финансирования до бесконечности.

Переток с краткосрочных инструментов денежного рынка будет говорить о сужение денежной ликвидности и потребует значительных корректировок в широком диапазоне балансов частного сектора. Вероятно, мы находимся на краю обрыва, чтобы прыгнуть в самые жёсткие условия финансирования, то есть боль, которую обещал Пауэлл на симпозиуме вот-вот настанет. 100% коллапса ликвидности в США не будет, так как механизм постоянной ликвидности (SRF) продолжает работать и защищать от сужения ликвидности 2019 года.



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |Раскол в Великобритании — повлияет на акции и крипту

Правительство Великобритании разваливается, а премьер Джонсон уйдёт в отставку. Спойлер: НЕТ! Но для нас это важно. Читай до конца!

Раскол в Великобритании — повлияет на акции и крипту
👉🏻 Саджид Джавид ушел в отставку с поста министра здравоохранения, а Риши Сунак — с поста канцлера казначейства Великобритании из-за поведения премьер-министра Джонсона.

 Если не вдаваться в детали, то Борис Джонсон, как неоднозначная личность посеял вокруг себя множество скандалов и последний скандал связанный с тем, что Борис Джонсон одобрил повышение члена парламента Криса Пинчера и знал о его неприличном поведении.

 В Британских СМИ считают, что уход таких важных чиновников приведёт у отставке Джонсона, только Борису их отставка на руку. Бывший глава казначейства часто блокировал предложения Джонсона, а после увольнения Сунака, Борис Джонсон поставит нового податливого главу казначейства, а значит, Джонсон получает больше власти.



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |МВФ жестит в прогнозах. Евген разбирает

МВФ жестит в прогнозах. Евген разбирает
Мировая экономика, по мнению МВФ, будет страдать в самом начале 2022 года из-за омикрона, кризиса в энергоресурсах, а также от инфляции. МВФ даёт очередной намёк на то, что сейчас основные силы должны быть направлены для противодействия вышеперечисленным проблемам. С оимкроном понятно, что бороться будут теми же неэффективными методами, а с ростом цен на энергоресурсы, Евген не понимает, как будут бороться.

Если рассматривать конкретно развитые страны, то США могут оставаться и дальше смелыми в геополитике. Энергозависимость США относительно диверсифицирована, чего не скажешь о Европе. Учитывая всё геополитическую возню, то Европа будет страдать сильнее всех. Энергетика вносит 1/3 в мировую инфляцию, а нарушение цепочек поставок ещё 1/3 и ситуация с поставками будет осложняться тем, что китайские порты испытывали трудности из-за омикрона + сейчас у них Лунный Новый год и все сотрудники разъедутся, Т О ситуация будет ухудшаться. А значит, инфляция будет расти! А значит, Центробанки будут ужесточать свою монетарную политику, что будет играть против риска!



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |Вышли данные по безработице в США и всё ещё хуже, чем я думал. Рынки однозначно будут падать!

Вышли данные по безработице в США и всё ещё хуже, чем я думал. Рынки однозначно будут падать!


Безработица снизилась до 3,9% при прогнозе в 4,1% и это слишком хорошие данные, которые позволяют быть ФРС США очень жёсткой в денежно-кредитной политике. Так как ФРС США в своей денежно-кредитной политике ориентировалась на инфляцию и безработицу, а теперь рынок труда в норме, а инфляция высоченная. Давайте заглянем в голову Федрезерва и поймём, чего Евген так боится:

Сначала объясню, как упала безработица на низких показателях новых рабочих мест вне с/х отрасли — дело в том, что данные за октябрь и ноябрь были пересмотрены в сторону увеличения и всё это происходит на низком (хоть и слегка выросшем на 0,1%) уровне участия.

Безработица 3,9% при низком уровне участия в 61,9%, а заработные платы выросли за месяц на 0,6% при прогнозе в 0,3% и в итоге у нас получается, что рынок труда очень плотный. Рабочей силы не хватает, а американцы неохотно выходят на работу, так как заработные платы растут на фоне падения безработицы и при низком количестве людей на рынке труда.



( Читать дальше )

Блог им. Evgeny_Jenkov |Золото растёт, риск падает. казначейские облигации падают

Золото растёт, риск падает. казначейские облигации падают
😱Сегодня происходят забавные вещи:

☝🏻Золото растёт в цене, доходности казначейских облигаций ЕС и США растут, но тем временем рисковые активы в красной зоне. А это значит:

❗️Инвесторы сливают гос облигации из-за страха более высокой инфляции и неравномерного восстановления в мировой экономике.
Более того, (исключительно мои предположения) на Ближнем Востоке есть риск повторения 70-х, с точки зрения непрямого столкновения двух держав: Китая и США (ранее в 70-х как и сейчас США поддерживают Израиль, а арабскую сторону ранее поддерживала СССР, но сейчас – это Китай.
В ЕС появился огромный риск из-за роста доходности Итальянских казначейских бумаг, а учитывая то, что Италия крупнейший должник в ЕС и 3 экономика в ЕС, то рост доходности угрожает привести страну к банкротству. Коронавирус остаётся головной болью для многих стран, которые продолжают оставаться под ограничениями. Восстановление в США может развернуться в рецессию, так как инфляция растёт, а рабочие места создаются медленно. Цены на сырьё растут вместе с ценами на производство, а кроме того, в мире острая нехватка компонентов и комплектующих, что может затормозить рост рабочих мест.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн