Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги недели 2 - 9 августа 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

  • Акции ТМК снизились в цене на 3.5%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.1%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен рост цен на трубы в РФ и горячекатаный прокат в ЕС, снижение цен на горячекатаный прокат и лом в России, а также уменьшение цен на концентрат железной руды и концентрат коксующегося угля в Китае. Целевая цена выросла на 37%, потенциал роста увеличился на 42%. Мы нарастили позиции в компании.
  • Распадская подешевела на 3.6%, несмотря на ослабление рубля. Позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 0.6%, потенциал роста увеличился на 4.3%. Мы незначительно нарастили позиции в компании. Поставки российского угля на Украину упали в июне 2019 года на 85% (Газета.ru). Evraz установил на своих угольных шахтах камеры подземного видеонаблюдения (Прайм).


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: таблица параметров и итоги двух недель с 29 декабря 2018 по 11 января 2019

Уважаемые коллеги, представляем итоги двух последних недель и направляем таблицу параметров по ценным бумагам:

 

  • КузТК подскочила на 5.3%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 3.0%, несмотря на укрепление рубля. Негативны снижение цен на энергетический уголь в Австралии и ЕС и рост ставок предоставления полувагонов. Целевая цена в итоге  снизилась на 36%, потенциал роста уменьшился на 39%. Целевая доля снизилась. Чиновникам было поручено до 31 марта подготовить и представить председателю  президентской комиссии по ТЭК Владимиру Путину аргументированный доклад для обсуждения вопроса об отмене импортных пошлин для российского угля с китайской стороной (Финмаркет). Президент РФ Владимир Путин на встрече с главой Минэнерго Александром Новаком заявил, что надо окончательно сформулировать поручения по развитию угольной отрасли. По словам Александра Новака в ближайшее время в развитие угольной отрасли и в развитие портовой инфраструктуры будет вложено около 1.5 трлн. Рублей (РИА Новости


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 16-23 ноября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

  • Русал припал на 1.6%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.5% и укрепления рубля. Негативен также рост цен на электроэнергию в Сибири. Позитивен рост цен на алюминий. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста увеличился на 1%.
  • Акции Фосагро подешевели на 1.8% на фоне укрепления рубля. Также негативно снижение цен на карбамид. Позитивен рост цен на аммиачную селитру и снижение цен на аммиак. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста увеличился на 1%. Ebitda выросла на 72% за 3кв18 по сравнению с 3кв172. Совет директоров Фосагро рекомендовал выплатить дивиденды в размере 72 руб. на акцию3 (2.9% от текущей цены), за последний год выплаты составят 152 руб. на акцию (6.4% от текущей цены). Еврокомиссия снизила размер антидемпинговой пошлины на аммиачную селитру из России с 47.07 до 32.71 евро на тонну4.
  • КузТК просела на 2.3% на фоне укрепления рубля. Также негативно снижение цен на энергетический уголь в Австралии, ЕС и России и рост ставки аренды полувагонов. Целевая цена в итоге  снизилась на 18.3%, потенциал роста сократился на 14.4%. Рекомендуемая доля снизилась, и компания уступила место в тройке наиболее привлекательных Распадской.


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 9-16 ноября

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

  • Распадская взлетела на 12.1%1 на фоне снижения индекса Мосбиржи на 1.5%, несмотря на укрепление рубля. Негативен также рост ставок аренды полувагонов, позитивен рост цен на коксующийся уголь в Китае. Целевая цена выросла на 0.4%, а потенциал роста уменьшился на 10.4%. Совет директоров компании планирует рассмотреть новую дивидендную политику на заседании в декабре, которая может быть основана на тех же принципах, что и дивполитика Евраза2. Распадская в 2019 году планирует увеличить добычу угля до 13.3 млн. тонн против 12-12.5 млн. тонн в этом году, на шахте «Распадская-Коксовая» (где добывается более качественный и маржинальный уголь) планируется рост производства более чем в 2 раза до 1.3 млн. тонн по сравнению с 500 тыс. тонн в этом году3.
  • КузТК подорожала на 2.1%, несмотря на укрепление рубля. Также негативно снижение цен на энергетический уголь в Австралии и ЕС и рост ставки аренды полувагонов. Целевая цена в итоге  снизилась на 14.7%, потенциал роста сократился на 16.4%. Совет директоров КузТК не принял решение о выплате промежуточных дивидендов по итогам 1п184. ФАС установила повышающий коэффициент 1.08 на экспортные перевозки с 2019 года все виды грузов, кроме нефтяных грузов и алюминия, и повышающий коэффициент 1.06 на порожний пробег полувагонов в соответствии с нашими ожиданиями


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные Инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 31 августа - 7 сентября 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

  • Сургутнефтегаз привилегированный подорожал на 1.7%1 на фоне роста индекса Мосбиржи на 0.4% и ослабления рубля. Также позитивен рост внутренних цен на бензин и рост инфляции в России. Целевая цена снизилась на 0.9%, а потенциал роста уменьшился на 2.5%. Рекомендуемая доля снизилась. Минэнерго разрабатывает законопроект о снижении условных внутренних цен на топливо при расчете демпфирующей компоненты по поручению по итогам совещания у вице-премьера Дмитрия Козака в конце августа. Сейчас обсуждается снижение условной цены примерно на 5 тыс. руб., до 50.4 тыс. руб. за тонну бензину и до 45 тыс. руб. по дизтопливу, окончательное решение не принято, а Минфин выступает против снижения условных цен2. Мы заложили в модель 50%-ю вероятность такого снижения (что приведет к дополнительному повышению целевой цены на 1%).
  • ММК подрос на 1.2%. Позитивен рост внутренних цен на холоднокатаный прокат. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный и оцинкованный прокаты, экспортных цен на холоднокатаный прокат, цен на плоский прокат в Китае, рост цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае и внутренних цен на лом. Целевая цена в итоге снизилась на 3%, а потенциал роста уменьшился на 4%. Рекомендуемая доля снизилась. В рамках «инициативы Белоусова» компании представили возможные проекты для своих инвестиций на 6 трлн. руб.3 На следующей неделе уже после форума на Дальнем Востоке представят список государственных проектов, в которых государство хотело бы видеть частный бизнес в качестве участников, — отметил собеседник «Известий». Крупнейшие российские банки намерены профинансировать инвестиционные проекты компаний из «списка Белоусова»


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 6-13 июля 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

  • ММК подорожал на 0.9%1 на фоне укрепления рубля и снижения индекса Мосбрижи на 0.2%. Позитивны рост внутренних цен на прокат с полимерным покрытием и цен на горячекатаный прокат в Китае, снижение цен на коксующийся уголь в Китае и цен на лом в России. Негативны снижение внутренних цен на горячекатаный, холоднокатаный и оцинкованный прокаты, цен на холоднокатаный прокат в Китае и рост цен на железную руду в Китае. Целевая цена снизилась на 1%, а потенциал роста уменьшился на 2%.
  • Сургутнефтегаз привилегированный подрос на 0.7%, несмотря на укрепление рубля. Также Негативны для компании снижение цен на нефть, на нефтепродукты в ЕС, оптовых цен на нефтепродукты в России и розничных цен на бензин в России, рост инфляции в США. Позитивен рост инфляции в России. Целевая цена снизилась на 7%, а потенциал роста уменьшился на 8%.
  • КузТК подешевела на 0.8% на фоне укрепления рубля. Позитивен рост цен на уголь в ЕС. Целевая цена  уменьшилась на 5%, потенциал роста снизился на 4%.


( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |ЛСР - не рекомендуем приобретение

ЛСР

В связи с низким высокоуровневым Bloomberg мультипликатором и высокой дивидендной доходностью мы проанализировали ЛСР, но приобретение акций не рекомендуем:

  • Деятельность:

ЛСР (ЛенСтройРеконструкция) – строительная компания, ведущая деятельность в Санкт-Петербурге, Москве и Екатеринбурге (основное – СПБ). 80-85% выручки от строительства и девелопмента, остальное – продажа стройматериалов.  Доля масс-маркет в портфеле компании на конец 2017 года составляла ~ 50%. Компания демонстрировала рост выручки и объемов вводимого в эксплуатацию жилья в последние 7 лет (+37% / год).

 

  • Переоцененность по мультипликаторам: 

EV/EBITDA 2017: 5.8x, EV/EBITDA прогнозный1: 8.9x при цене 849 рублей за акцию и историческом мультипликаторе 4.8x (75% перцентиль). Негативный прогноз связан с ожиданием резкого уменьшения выручки сегмента «строительство и девелопмент», вызванного уменьшением отражаемых в выручке объемов жилья



( Читать дальше )

Блог им. EnhancedInvestments |Усиленные инвестиции: таблица рекомендаций и итоги недели 29 июня - 6 июля 2018

Уважаемые коллеги, представляем итоги последней недели и направляем таблицу рекомендаций по ценным бумагам:

 

  • КузТК с поправкой на начисленные дивиденды взлетела на 6.6%1 на фоне ослабления рубля и роста индекса Мосбрижи на 2.9%. Позитивен рост цен на уголь в Австралии. Негативно снижение цен на уголь в ЕС и рост ставки аренды полувагонов. Мы скорректировали модель, приняв во внимание обновленную информацию о географии поставок, опубликованную в годовом отчете за 2017 год. Целевая цена  увеличилась на 9%, потенциал роста вырос на 2%. Мы нарастили позиции в компании. Совет директоров принял решение 4мя голосами за против одного утвердить и опубликовать изменения в Положение о дивидендной политике2. Голос против повышает вероятность того, что эти изменения не направлены на увеличение дивидендных выплат.
  • Сургутнефтегаз привилегированный подскочил на 4.5% на фоне ослабления рубля. Также позитивен рост цен на дизельное топливо и мазут в ЕС, оптовых цен на бензин и розничных цен на дизельное топливо в России. Негативно для компании снижение цен на нефть, на бензин в ЕС и нефтепродукты в России. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста уменьшился на 4%. Госдума приняла закон о налоге на дополнительный доход для нефтяной отрасли3, что незначительно повлияет на показатели Сургутнефтегаза в ближайшие годы.
  • ММК вырос на 3.5%. Позитивны рост внутренних и экспортных цен на холоднокатаный прокат, снижение цен на коксующийся уголь и железную руду в Китае. Негативно снижение внутренних цен на оцинкованный прокат и прокат с полимерным покрытием и цен на плоский прокат в Китае. Целевая цена выросла на 1%, а потенциал роста уменьшился на 2%.


( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW