Утренний взлет на ММВБ оказался недолгим. В конце недели инвесторы стали более осторожны и пытаются учесть, насколько полно учтено в ценах акций отсутствие жестких санкций против России. Главные интриги дня – это доклад о занятости в США в 16.30 и возможный контакт Путина с Порошенко в Нормандии. Что касается Уолл-Стрит, американские фьючерсы торгуются в небольшом позитиве. Но в четверг индекс S&P 500 вошел в зону относительной перекупленности, что повышает вероятность технической коррекции в ближайшие дни. По встрече Порошенко и Путина трудно представить,  о чем они могут говорить, хотя, конечно, можно вообразить сценарий, по которому за предоставленные скидки по газу Украина соглашается на федерализацию Донбасса. Состояние дел на границе Украины и России слишком напряженно, а Кэмерон вчера “дал” Путину довольно много времени (до конца июня)  для деэскалации ситуации на юго-востоке Украины. Поскольку донецкие республики уже показывали знаки неподчинения Кремлю, спокойные выходные обещать трудно. Украинские военные не справились с задачей АТО перед инаугурацией Порошенко 7 июня. Захочет ли новые президент брать на себя ответственность за продолжение гражданской войны? Это непонятно. И чьи козыри будут более весомы при финальных переговорах по ценам за газ? Из-за выходного 9 июня в Украине финальный день переговорам по ценам на газ перенесен на 10 июня.


( Читать дальше )

 
Российский фондовый рынок пробует сделать паузу в росте после двухдневного ралли. Рост в начале недели был вызван тем, что острые моменты ситуации вокруг Украины удалось нивелировать в ходе дипломатических переговоров Лаврова-Керри в Париже. Россия отвела некоторые военные части от границы, в Украине идет процесс разоружения неправительственных формирований. Процесс российско-украинского противостояния переходит в “долгий ящик”, в котором немалую роль играют экономические моменты. С 1 апреля 2014г. Газпром повышает цены на газ для Украины, последствия этого повышения постепенно будет перекладываться на население. Уже с 1 мая тарифы за газ для украинцев возрастут на 50%. Нельзя сказать, что государственные отношения из-за этого улучшатся. Непонятно, насколько сильно выиграет и Газпром, задолженность ему Украины составляла на 1 апреля $1.711 млрд. Во всяком случае, риски газовой войны возрастают, что в конечном итоге скажется на дивидендах газового монополиста. Не стоит забывать и о собственных рисках российской экономики. На встрече главы Сбербанка Германа Грефа с президентом Владимиром Путиным были высказаны опасения по поводу корпоративных заемщиков и движения на рынках в негативную сторону. Но пока звучат только отдельные звоночки. Вряд ли рецессионный склон закроет дорогу восстановления российских акций, поскольку западные рынки продолжают чувствовать себя на высоте.


( Читать дальше )