«Самолет» сам виноват.

На линии депутат Госдумы Владимир Кошелев:

А кто же еще-то? Это и есть полностью зона их ответственности. Знаете, чего не увидел в письменном обращении «Самолета» к государству? Что было предпринято со стороны застройщика. В конце концов, можно было бы сказать, как помогают акционеры в данной ситуации, вносили ли они там какие-то, капиталы, убрали ли они выплаты топ-менеджменту.

Пошел слух, что и другие девелоперы начнут просить помощи. Удивит, если это сделает, например, ЛСР, которая недавно выплатила (https://t.me/domostroy_channel/15272) 410 млн руб. премий.

™️ Домострой (https://t.me/+LV6JI9_tmUExZjUy)

Система против снижения цен.

▶️Вокруг много разговоров об ожидании снижения цен на квартиры, поэтому решили через анализ отечественного рынка объяснить, почему этого не стоит ждать.

Сегодня рынок не падает и не растет, а удерживается в искусственном равновесии (плато (https://t.me/domostroy_channel/15784)). При этом спрос снижается из-за дорогой ипотеки, ужесточения условий льготных программ, отсутствия реального роста доходов населения.

⚫️В нормальной рыночной логике это должно было бы привести к коррекции цен, но этого не происходит, потому что система не допускает перепроизводства (риск залогов).

Проектное финансирование заставляет девелопера строить ровно столько, сколько одобрит банк, а он не заинтересован в избыточном предложении.

⚫️При этом государство не заинтересовано в резких ценовых обвалах и волатильных циклах на рынке жилья (бережет социальную стабильность), как и крупные игроки из-за обесценивания своего портфеля.

Рост цен раздражает, но их снижение бьет по банкам. В итоге рынок живет в режиме управляемого сжатия.

ЛСР выплатила 410 млн руб. премий.

▶️Продолжаем разбирать отчетность девелоперов по РСБУ за девять месяцев:

⚫️Выручка ЛСР упала почти в два раза: с 37,3 млрд руб. за январь-сентябрь 2024 года до 17,6 млрд руб. в этом.

⚫️Чистая прибыль упала на 57%: с 28,4 млрд руб. до 12,3 млрд руб.

⚫️Собственных «живых» денег на счетах — 4,2 млрд руб. при общем долге в 139,6 млрд руб. (+25 млрд руб. к прошлому году). Повеселее, чем у «Самолета» (https://t.me/domostroy_channel/15271), но все равно немного.

⚫️Несмотря на снижение прибыли на 57%, компания впервые ввела резерв на годовую премию топ-менеджменту (второй скрин).

⚫️Самое интересное, что за девять «кризисных» месяцев в стройотрасли компанией уже выплачено (первый скрин) краткосрочных вознаграждений на 409,9 млн руб.: членам совета директоров — 68,3 млн руб., а членам правления — 341,6 млн руб. или по 38 млн руб. в среднем на каждого (в составе девять человек).

™️ Домострой (https://t.me/+LV6JI9_tmUExZjUy)

На стройке не так уж все и плохо.

▶️Участники заседания комиссии РСПП по жилищной политике отметили некоторое улучшение ситуации на рынке недвижимости, пишет «Коммерсант».

Директор по макроэкономическому анализу банка Дом․рф Жанна Смирнова прогнозирует, что продажи застройщиков в этом году снизятся только на 5% — до 4,5 трлн руб. по сравнению с 4,7 трлн руб. годом ранее.

⚫️По ее словам, общий объем выдачи ипотеки из-за сокращения льготных программ снизится на 20% по сравнению с прошлым годом, до 3,8 трлн руб. по сравнению с 4,9 трлн руб.

В сентябре застройщики вывели на рынок 4,1 млн кв. м (+4% к прошлому году). Если раньше ожидалось, что к концу года отставание от темпов 2024 года составит 25%, то сейчас оно оценивается в 16%.

⚫️Риск удорожания стоимости строительства возникает с обязанностью субподрядчиков платить НДС и реструктурировать свою деятельность. Банк Дом․рф прогнозирует рост стоимости работ на 3–4 процентных пункта.

™️ Домострой (https://t.me/+LV6JI9_tmUExZjUy)

ЛСР странно вошла в фармбизнес.

▶️Девелопер стал владельцем 51% акций компании «Герофарм-Алабушево», которая зарегистрирована в Москве.

На сайте особой экономической зоны «Технополис Москва» говорится (https://technomoscow.ru/rezidenty/gerofarm-alabushevo/), что компания разрабатывает и производит лекарства полного цикла для лечения социально значимых заболеваний.

⚫️ИНН указан «Герофарм-Алабушево», но сайт выводит на крупнейшего игрока российского фармацевтического рынка «Герофарм».

Странность в том, что компания «Герофарм-Алабушево» зарегистрирована в марте этого года, а ЛСР стала ее учредителем в конце мая, но с холдингом «Герофарм» она никак не пересекается.

⚫️Основной ОКВЭД — «Строительство жилых и нежилых зданий». Но много и медицинских классификаторов.

™️ Домострой (https://t.me/+LV6JI9_tmUExZjUy)

Прогноз от Дом․рф:

• О восстановлении спроса на ипотеку можно будет говорить, когда ключевая ставка уйдет на уровень ниже 15%.

• Ренессанс рынка жилищного строительства ожидается в первом квартале следующего года после смягчения денежно-кредитной политики.

• По итогам года будет выдано 1 млн ипотечных кредитов на 3,8 трлн руб. (-20% к прошлом году).

• Продажи жилья в новостройках сократятся примерно на 25% (440 тыс. ДДУ).

™️ Домострой (https://t.me/+LV6JI9_tmUExZjUy)

SberCIB: прогнозы по акциям застройщиков.

ПИК

Целевой уровень по бумагам — 720 руб. за акцию в перспективе года. Рекомендация — «покупать». У компании самая низкая долговая нагрузка в секторе, ликвидный портфель проектов и высокая рентабельность по скорректированной чистой прибыли. Потенциал роста аналитики оценивают даже без выплаты дивидендов более чем в 30%.

ЛСР

Целевой уровень по бумагам — 950 руб. за акцию. Рекомендация — «покупать». Аналитики отмечают самую высокую рентабельность у компании среди девелоперов.

«Самолет»

Целевой уровень по бумагам — 1,4 тыс. руб. за акцию. Оценка — «покупать». Масштабный портфель компании помогает ей расти быстрее рынка. Но возможный чистый убыток в этом году, высокая долговая нагрузка и отсутствие дивидендов негативно влияют на инвестиционную привлекательность.

«Эталон»

Целевой уровень по бумагам — 68 руб. за акцию. Рекомендация — «держать». Динамика продаж и выручка компании в прошлом году опередили рынок, при этом у нее относительно высокая долговая нагрузка и убыток по чистой прибыли. Аналитики ждут выхода застройщика в плюс в 2026 году и возобновления дивидендов после 2027 года.

Девелопер «А101» готовится выйти из ТОП-10 застройщиков по текущему объему строительства.

В тройке лидеров на начало мая без изменений: «Самолет» (4,7 млн кв. м), ПИК (4 млн кв. м) и краснодарский застройщик «Точно» (2,2 млн кв. м). За месяц еще одну позицию потерял девелопер «А101» (1,2 млн кв. м). Судя по тенденции, к июню застройщик может выйти из рейтинга РБК.

Три позиции перешагнула тюменская «Страна Девелопмент», которая вытеснила из первой десятки краснодарскую «ЮгСтройИнвест», и заняла девятую строчку.Домострой.

Один из крупнейших строительных холдингов РФ «Группа ЛСР» выплатит дивиденды в размере 78 рублей на акцию по итогам 2024 года. Такое решение утвердили акционеры компании. Последний день покупки бумаг под выплаты — 28 апреля, дивидендная доходность — почти 10%.

На выплаты будет направлено более 8 млрд рублей, что составит примерно 30% от чистой прибыли, заработанной компанией в прошлом году. Эксперты отмечают, что ЛСР — единственная биржевая компания из сектора, которая смогла позволить себе выплату дивидендов. Более того, уже опубликованы результаты деятельности «Группы ЛСР» за I квартал 2025 года, они тоже позитивны несмотря на рыночную конъюнктуру. @bankrollo