Предисловие.

Нам часто говорят про «потерянное десятилетие»,  «обещания Газпрома стоить триллион долларов», и, к счастью, наша страна в этом не одинока. Это сейчас капитализацией в 1 триллион долларов никого не удивишь, а в конце 2007 года первой в мире такой капитализации достигла лишь одна компания – PetroChina (правда ненадолго). На сегодняшний день капитализация компании равна ~120 млрд долларов.

Интересный момент, связанный с Уорреном Баффетом и PetroChina. В 2002 Уоррен Баффет читает годовой отчет Petrochina и в уме оценивает компанию в 100 млрд долларов. Смотрит на цену на бирже – там 35 млрд. И покупает небольшое количество акций за 0.5 млрд долларов. В 2007 он продал этот пакет за 4 млрд долларов.

( Читать дальше )

IPO Совкомфлота привлекло внимание многих частных инвесторов, которые поучаствовали в «надежной истории с хорошими дивидендами в будущем». Желаемой корреляции акций Совкомфлота с нефтью не видно — всему виной падение цен на фрахт у всех мировых нефтетанкерных компаний, о них и поговорим, за исключением Совкомфлота — это отдельная песня.


Обычно, когда рассказывают про перспективы Совкомфлота — забывают приложить график стоимости фрахта нефтетанкеров (около 50% выручки у Совкомфлота оттуда, остальное СПГ + Арктика). Устраним этот недостаток.


( Читать дальше )

Первый месяц 1 квартала для фондового рынка подошел к концу, пора подводить «итоги».

Выделил динамику за месяц наиболее интересных для меня российских активов + зависимых индексов и курсов валют. Краткие комментарии по наиболее интересным движениям.



По индексам:

    — в январе всех порадовал только индекс волатильности на американский фондовый рынок VIX, который вырос на 31%. Внутри месяца мировые индексы росли на 10%+, но весь рост растеряли за пару дней в конце недели, некоторые даже вошли в «минус», в том числе и наш RTS.

По валютам:

    — юань с турецкой лирой крепчают, российский рубль стремится вверх за собратьями из Аргентины и Бразилии, не смотря на подорожавшую нефть на 7%.

По товарам:

    — продуктовая инфляция продолжает бежать впереди планеты всей, цены на сахар и пшеницу растут опережающими темпами;

( Читать дальше )

«СУВЕРЕННЫЙ ФОНД НОРВЕГИИ, В КОНЦЕ 2020Г, ПРОДАЛ ВЕСЬ СВОЙ ПОРТФЕЛЬ КОМПАНИЙ, ЗАНИМАЮЩИХСЯ РАЗВЕДКОЙ И ДОБЫЧЕЙ НЕФТИ — BBG

The portfolio, worth about $6 billion in 2019, was fully exited by the end of last year, Trond Grande, the fund’s deputy chief executive, said by phone on Thursday.»

Теперь понятно, кто лил международную нефтянку в 4 квартале 2020. В целом, адекватный шаг — пенсионерам нужна стабильность в десятилетиях, зачем им связываться с нефтянкой.

Кто не в курсе — норвежцы пенсионные деньги и сверходоходы от нефти вкладывают в фондовый рынок по всему миру. В 1998 году фонд был 23 млрд долларов, сейчас 1.1 триллион долларов. Можно не поднимать пенсионный возраст и не замораживать накопительные пенсии и пенсии работающим пенсионерам 😁.

Какие основные позиции из нефтяных мейджоров были у фонда?

Shell, BP, Total, Exxon mobile, Sinopec (не уверен, что Sinopec вошёл т.к. больше переработчик).

Из российских нефтяных компаний Сургутнефтегаз, Лукойл, Газпромнефть.

Пора звать пацанов с reddit и тарить на всю котлету, навес же ушёл?😁

В России есть растущие сектора экономики, стабильность не до всюду дошла.

Скажем спасибо глобализации, росту трансграничной торговли и свободному рынку. Россия может забрать себе хороший кусок мирового транспортного пирога — Северный Морской Путь, стать частью Великого Шелкового Пути на транзите Китай-Европа.





Прибалтика тихо плачет в сторонке с постоянно уменьшающимся грузопотоком — сами виноваты. Российские чиновники, которые курировали развитие портовой инфраструктуры на протяжении десятилетий — большие молодцы.

Отечественные портовые мощности, которые торгуются на бирже отличаются высокой маржинальностью за счёт рублёвых расходов и долларовой стоимости за перевалку. НМТП, ДВМП, Global Ports - супер активы для инвестиций с прицелом в несколько лет.

Тезисно про каждую из них:

1. Global Ports — порты по перевалке контейнеров от Балтики до Дальнего Востока. Контейнерный рынок растёт неимоверными темпами, в том числе и в России. Можно ли как то в этом поучаствовать? Моё мнение — даже нужно. 

( Читать дальше )

На официальном сайте Транснефти неделю назад вышли интересные пресс релизы – операционные показатели за 2020 год и ожидаемые финансовые показатели. Тем, кто следит за компанией или держит российских нефтяников должно быть интересно. 

Операционные показатели: 
дивидендов за 2020" title="Транснефть – прогноз финансовых показателей и дивидендов за 2020" />

Постепенно наращивают объем транспортировки и экспорт нефти (позитив для наших нефтяников).  

Выручка прибавила относительно 3Q 2020, учитывая наращивание объемов перекачки и экспорта (на 2% общий объем и на 7% экспорт), можно спрогнозировать прибыль в 40 млрд рублей за 4Q при отсутствии списаний (списание уже было в 2Q) : 

( Читать дальше )

Я уже как то выкладывал Ежемесячный отчет по ноябрю (изменение стоимости активов в табличке), который уже больше года пишу для себя сам, попробую выложить так же ежегодный отчет.




1. По индексам:
— всех победили индексы волатильности VIX и RVI, при том что конец года они встречали не так высоко, как в конце первого квартала;
— NASDAQ +30%, big tech с низкими ставками и огромным вливанием денежных средств со стороны ЦБ сделали свое дело, с августа практически стоим на месте;
— Развивающиеся рынки в нац валютах — ЮКорея, Аргентина, Турция, рост в районе 20% (хотя в Турции все плохо из-за девальвации похуже нашей).
— Британскому индексу плохо, наш индекс в долларах показал сопоставимый результат (Наши олигархи уехали из Лондона?)
— Основные индексы — S&P 500, Nikkei и Shanghai выросли на 12-14%, спасибо гравитации ставок и росту tech компаний.

2. По валюте:
Девальвационный чемпион из тех, за кем слежу: аргентинский песо: -28.8%, далее бразильский реал, турецкая лира и только потом наш национальный рубль. Китайцы опять удивили укпеплением юаня, вот что значит сильная экономика.

( Читать дальше )

Пока еще не стихли страсти Китая по IPO Ant Group, по преследованиям Джека Ма и прочее — предлагаю немного отвлечься от реальности и погрузиться в цифры одной из мощнейших e-commerce компаний из Поднебесной — Alibaba Group.

Alibaba Group Holding Limited через свои дочерние компании предоставляет услуги онлайн коммерции в Китае и на международном уровне. В идеале каждая дочерняя компания Алибабы тянет на отдельный разбор, но я ограничусь краткими комментариями по каждой из них, особенно тем кто вносит существенный вклад в экосистему и бизнес Alibaba.

Картинка хорошо подсказывает масштаб и охват компании (1 млрд человек из них 800 млн из Китая!).

Алибаба идет по схожему пути с Амазон, Tencent, хоть и непонятно кто у кого подсматривает. Есть ядро бизнеса – e-commerce, ядро прибыльно, далее адекватный менеджмент прикладывает капитал в перспективные точки роста, которая соприкасаются с ядром – получается конфетка на выходе. Пример проникновения – покупаете чехол на aliexpress (продавец в это время покупает товар через 1688.com), деньги замораживаются через Ali Pay в Ant Group, который на время доставки с помощью Cainao, кредитует китайский бизнес и все это обрабатывается на серверах Alibaba Cloud.

( Читать дальше )

Почитал бюджет РФ на 3 года. Пару комментариев:

1. Будут стимулировать нефтегазохимию, причём только для стройки новых комплексов. Тем, кто уже построил типа Нижнекамскнефтехим возможно будет несладко. По последним новостям нефтегазохимией планируют заняться в крупных масштабах Лукойл и Роснефть

2. Прогноз цен на нефть:45$, курс usd/rub: 73 рубля, цены на газ 150$ за тыс куб м. (причём для стран СНГ цена выше чем для немцев??)

3. ВВП по прогнозам восстановится лишь после 22 года, инфляцию закладывают 4%(в магазинах они давно были!??)

4. Госдолг вырастет почти на 70%, только я не понял куда его потратят. Пункты «ликвидация цифрового неравенства» и «строительство интеллектуальных сетей» за счёт средств ФНБ выглядят сомнительно.

5. Увеличивают расходы на демографию (я тут не согласен КАК они это делают, надо не подачки давать, а стимулировать рост экономики и создавать уверенность в завтрашнем дне, снижать налоги для семей с детьми), на культуру (михалкову?), цифровую экономику (хаха). На здравоохранение снижают расходы относительно 20 (по отношению к 19 рост).

( Читать дальше )

Всем привет! Сделал небольшой обзор замечательной российской компании под названием Сургутнефтегаз. Сразу предупреждаю: я сторонник покупки только привилегированных акций, обыкновенные частному инвестору считаю неинтересными (хотя спекулянты резвится в них любят).




Сургутнефтегаз вместе со своими дочерними обществами занимается разведкой, добычей, переработкой и продажей углеводородов. Компания ведет разведку нефти и газа в Западной Сибири, Восточной Сибири и Тимано-Печорских провинциях России.
Начнем с операционных показателей. Как правило, они стабильны.



( Читать дальше )