Веревкин блог (ETF): блог

rss

по

Блоги: личный (151) | открытые (41) | корпоративные (0) | все (192)

Покупать российские акции?

  • Никогда еще российские акции не стоили так дорого относительно нефти.

  • Текущая цена индекса RTSI не учитывает произошедшее падение цен на нефть.

Покупать российские акции?
Спред RTSI/UKOIL

Возможно лучшей торговой идеей в рублевом пространстве 2020 является будущий лонг нефти и шорт RTSI, но не инвестиционная покупка российских акций.

Идея поста заимствована у Владимира Левченко. 


Газетный киоск инвестирующего медведя.

Его художественная галерея.




Что дальше?

Существуют два типа прогнозистов:

  1. “Контртрендовики”. Они же армагеддонщики. Их прогнозы бесполезны потому, что почти никогда не сбываются. Торговля против тренда разрушает капитал в долгосроке.
  2. “Трендовики”. Они же аналитики. Их прогнозы также бесполезны, поскольку не несут в себе альфы. Все тренды уже в цене.
H. Marks


Я позволю себе попробовать проанализировать текущее положение и применить прогноз “Если-То”, который на мой взгляд, имеет практическую ценность.

Где мы находимся?
В дефляционной фазе. А еще точнее — в короткой его стадии дефляционного шока:
Что дальше?
Если предположить, что мы входим в циклический кризис — то прошедшее движение, хоть и кажется нам сильным, — только цветочки начало, едва заметное на графике спреда DXY/SPX.

Каким может быть дальнейшее развитие рынков акций?

  • Продолжение движения вниз.
  • Отскок, а затем новая волна падения.
  • Пила на уровне.
  • Дно уже достигнуто. Дальше только рост.

Практический ответ: НЕИЗВЕСТНО.

Пробую задать себе вопрос иначе: Что я буду делать в каждом из этих сценариев?

  • Дальше вниз. Есть ли у меня запас прочности на этот случай? Не только как инвестора, а как обывателя. Насколько хватит моей подушки безопасности? Год, два, три?  Каково качество подушки (Валюта, золото, надежные облигации)? Полагаю, недвижимость, автомобиль, акции — не самые лучшие провайдеры safe haven. Что, сколько и на каких уровнях я буду докупать?
  • Отскок, а затем новая волна падения. Не перебрал ли я акций? Может быть есть необходимость немного разгрузиться и стать более свободным для роста. Либо более защищенным для новой волны вниз? Выдержу ли я ещё 50% падения?
  • Пила на уровне. Хватит ли у меня сил не ввязываться в спекуляции в боковике? А просто переждать, используя подушку безопасности.
  • Это дно. Дальше только рост. Достаточно ли я загружен активами? Выполнил ли я свой план инвестиций на этих уровнях? Не сковал ли меня страх общей паники? Когда и как я буду докупать при развитии ралли?

Полагаю, что текущее относительное “затишье” (отскок?), — удачное для меня время всё обдумать и, по необходимости, внести коррективы в планы.


Что меня тревожит?
То, что падение скоро перекинется с Wall street  на Main Street. С рынка акций в реальный сектор.

Недостающее звено в цепочке событий: инверсия кривых доходностей — падение доходностей и ставки — падение рынков акций и облигаций — это безработица
Что дальше?
Ведь потребительский сектор — основа развитых экономик. В случае расширения кризиса и перетекания его в рецессию, падение потребления  больно ударит по многим секторам. Сырьевым — не в последнюю очередь;(

Похоже, что большинство нас, участников рынка, пока еще не испытывает страх:
Что дальше?

Возможно поэтому текущий для меня сценарий: мы движемся к циклической рецессии, а не просто коррекции.

Открытый вопрос: будет ли это циклическая рецессия среднего, 12-ти летнего (в среднем) порядка, с просадкой около 50%? Или старшего, 40 летнего цикла, с более глубоким падением и большей длительности?
Второе сейчас мне кажется менее вероятным.


Что мне с этого?

  • В практической плоскости для меня это означает необходимость снова проверить свою прочность на 1-3 года. Умерить жадность в покупке акций и не совершать лишних движений, а также необдуманных трат.
  • Если это дно — то я меньше заработаю, но останусь цел.  А если нет — то у меня будет достаточно туалетной бумаги капитала покупать больше на уровнях ниже. Я по-прежнему выбираю осторожность. И по-прежнему буду методично наполнять портфели акциями согласно их стратегий.


Мой портфель.
Загрузка акциями немного снизилась из-за переключения трендовых ETF из акций в трежерис, и составляет около 17%. 
Просадка 6%. 
В кеше и коротких трежерис 50%

Полностью сформировано всепогодное портфолио стратегической аллокации. Акции, золото, короткие и длинные трежерис. Всего по 25%.

Ежедневные сводки в моем Телеграме.


Осмысленных Вам выходных!


Матрица. Дефляция.

Этот пост — продолжение серии “Матрица”.

Для сокращения объема поста, я не не стану приводить описание модели снова. Только картинка:
Матрица. Дефляция.
Вы можете почитать об этом здесь.


Рецессия 2020?
Похоже, объявление ВОЗом статуса пандемии официально открывает дверь мировой экономики в рецессию. 

Я ванговал начал писать о надвигающемся кризисе два года назад. Самым любопытным для меня в ретроспективе этой истории, оказалось тогдашнее название цикла из четырех статей😉


Сетап 3-й фазы.
Три актива работают в этой фазе: кэш, золото и долгосрочные трежерис.

  • Полная доходность американских акций (SPY)  с момента начала переключения из фазы 2 в 3, в конце января 2018, составляет на сегодня -8%
  • Золота (IAU) за тот же период 17%
  • Долгосрочных трежерис (SPTL) 35%


( Читать дальше )

Что покупать?

Этот пост — завершение серии "Когда, как и что покупать?"

«Хорошие» акции, купленные по хаям, принесли за 12 лет меньше, чем «плохие», купленные по низам, за 10.

Что покупать?
Источник: JP Morgan инвест гид.

Не так важно «что покупать», как «когда покупать».


Еще больше здесь


Хороших Вам выходных!


Когда покупать? Часть 2

Этот пост — продолжение предыдущего “Когда покупать?”

Есть два важных действия в таких редких ситуациях, как сейчас:

  1. Выключить шум. Новости, комментарии, прогнозы.
  2. Включить свою инвестиционную систему. 


Время покупать!

Падение SPX за 30 лет (индикатор Drawdown and Max Drawdown TW):
Когда покупать? Часть 2
Обычная годовая коррекция индекса — около 14%

Соответственно я ожидаю в этом году одно-два падения глубиной около 10-15% каждое. И стану их  выкупать. 

Похоже именно такое движение сейчас в развитии:

  • SPX в моменте падал на 16%. Это как раз в пределах стандарта средней коррекции.
  •  Индикатор страха и жадности CNN — в зоне покупок.


 “Будь жадным, когда другим страшно”
Акции США дают в среднем 10% годовых. Долгосрочные трежерис — вдвое меньше. Эта разница — и есть плата за волатильность, которую мы сейчас наблюдаем.



( Читать дальше )

Светофор

Доходность по 10-ти летним ОФЗ впервые упала ниже 6%.
Спрос на Ваши инвестиционные деньги сейчас очень низок. За них, на годовом горизонте, дают столько, что с трудом покрывает даже официальную инфляцию.

Это КЭШ-сквиз

Есть периоды для инвестиционных покупок, а есть для продажи (зеленые и красные области):
Светофор

Покупая сегодня “дальние концы” (акции без стопов, долгосрочные ОФЗ, недвижимость), Вы делаете это, возможно, в самый неблагоприятный момент.

Дождитесь зеленого...

Я тут

Разноцветных Вам выходных!


Как покупать?

Этот пост — продолжение предыдущего “Когда покупать?” 

  • Меньше всего в инвестировании я доверяю своим чувствам. У них — только четверть бюджета;)
  • Основной долей активов управляют три другие инвестиционные системы (ИС)

Нет, текст ниже не о том, чтобы научить Вас созданию своей ИС. Он также не о том, чтобы рассказать о способах аллокации капитала. Таких материалов достаточно в сети.
Да, он о том, что я выбрал для себя и почему.

  1. Бай зе факинг дип (BTFD)!
Это моя самая любимая и, в основном, ручная модель. Покупать в долгосрок, да существенном падении в Час Х. 
В Турции переворот? Срочно покупаю TUR! Знакомо;)?

Индикаторы Часа Х :

  • Страх и жадность CNN. Уровень ниже 20-ти сигнализирует мне об открытии окна покупок.
  • Индикатор


( Читать дальше )

Когда покупать? Самый короткий пост

У каждого из нас есть около 30-ти лет инвестирования.
БОльшую часть нашей активной жизни мы создаем запасы. А затем тратим накопленное, будучи уже на пенсии.

Это месячный график просадок SPX за всю историю индекса:
Когда покупать? Самый короткий пост
В среднем, за эти 30 лет, SP500 падает на 20% и больше всего 5 раз. 
То самое время, когда нужно покупать акции.

Последний раз такое «окно» открывалось чуть больше года назад.
Сколько у Вас их еще осталось?

Телеграм инвестирующего медведя
В следующий раз — “Как покупать?”.

Разумных Вам выходных!


Время ожидания. Подготовка

  • Воздух выходит из надувного шара гораздо быстрее, чем заходит.
  • Есть время подготовиться, чтобы, когда настанет срок, спокойно действовать.

В самом конце 2008-го человек с акциями “в кармане” выглядел нелепо. И напротив, тот, у кого в то время были наличные, а лучше доллары, смотрелся отлично! Cash is king!
Прошло десять лет. Все перевернулось ровно наоборот. И теперь “Деньги — это мусор”. Полагаю позже эта ироничная фраза Рея Далио станет мемом
Время ожидания. Подготовка

Каковы характеристики текущего рынка?

  1. Высокий оптимизм
  2. Всеобщая готовность к риску в погоне за доходностью
  3. Щедрые рынки капитала, наполненные ликвидностью центробанков

Циклы не повторяются в точности. Но они рифмуются.

Я полагаю, что мы находимся в той фазе цикла, которую можно назвать “Завершение экспансии”. Как долго может продлиться текущее ралли? Неизвестно. Возможно еще есть год-полтора для роста. 1,



( Читать дальше )

Стратегия 2020

1. Блог
  • Фокус на инвестиции в ETF на зарубежных площадках
  • Публикации будут реже (2-3 раза в месяц)
  • Больше аналитики — меньше прогнозов
2. План инвестиций 2020
В мире низких ставок/доходностей у инвестора есть следующие варианты:
  1. Инвестировать как обычно и ожидать свои обычные доходности
  2. Инвестировать как обычно и быть готовым к падению доходностей
  3. Снизить риск в готовности к коррекции и приготовиться к еще более низкой доходности
  4. Выйти в кеш и иметь около-нулевую доходность в ожидании лучших цен
  5. Увеличить риск в поиске более высоких доходностей
  6. Инвестировать в особые ниши

Мой выбор: 3 & 4
Я ожидаю коррекции на рынке и готов к покупкам. Поэтому мой портфель является консервативным (защитная позиция). А следовательно основная его доля — кеш (SHV ETF).

3. Мой текущий портфель

3.1. Результат 2019 (total return, USD, %):



( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW