Блог компании Tickmill |Китай ждет новый раунд кредитного смягчения? Производство намекает, что да.


Тарифная война медленно, но, верно, расшатывает одну из самых хрупких опор китайской экономики – частные небольшие предприятия производственного сектора. Значения индексов активности за май показали, что сектору услуг удается сохранить равновесие, однако эскалация конфликта и тарифные угрозы вернули производство на траекторию спада. 
 
PMI в сфере услуг составил 53.3 пункта в мае, в целом оправдав ожидания, однако производственный PMI превзошел самые пессимистичные оценки, снизившись до 49.4 пунктов:
 
 
Китай ждет новый раунд кредитного смягчения? Производство намекает, что да.


Источник:NBS


Значение индекса в 50 пунктов разделяют зону спада и подъема активности. 
 
Сильнее всего активность замедлилась среди небольших фирм, так как перекос льготного кредита значительно в пользу крупных предприятий, сложность получения кредитного рейтинга и курс на производство товаров с высокой надбавленной стоимостью, оставляет малые предприятия один на один с экономическими вызовами.

( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Клин клином вышибают: Китайские банки борятся с плохими долгами…выдавая больше кредитов


Фьючерсы на Nasdaq после сокрушительного удара нанесенного Google (акции снизились на 6% на отчетности) испытали дополнительное давление на китайской статистике, которая показала, что производственная активность в апреле не смогла развить мартовский импульс. 
 
 
 
 Клин клином вышибают: Китайские банки борятся с плохими долгами…выдавая больше кредитов



 
 
Отскок в марте заложил фундамент для ожиданий, что китайская экономика войдет во второй квартал с претензией на восстановление после неудачной зимы, однако апрельские данные стали большим разочарованием. Как производительный сектор, так и сфера услуг испортили задел марта, широкие индексы активности снизились с 50.5 до 50.1 и с 54.8 до 54.3 соответственно. Оценка производственной активности от Caixin, в расчете которой больший вес приходится на малые предприятия, также снизилась с 50.8 до 50.2 пунктов, при ожидании 50.9 пунктов. 
 
Снижение охватило все компоненты индекса, что усугубило негативную реакцию рынков на отчет. Лидирующий индекс новых заказов снизился незначительно, оставаясь в зоне расширения. Однако индекс новые экспортных заказы упал ниже 50 пунктов, указывая на охлаждение внешнего спроса. 

( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Нетерпеливый PBOC ждет момента чтобы начать «закручивать гайки»


Источником истинных фундаментальных улучшений в китайской экономике может быть только производственный сектор – по крайней мере такого мнения придерживаются китайские инвесторы, которые покупали акции и продавали бумаги с фиксированной доходностью на последнем эпизоде подъема производственного PMI:

 

Нетерпеливый PBOC ждет момента чтобы начать «закручивать гайки»


Напомню, что 29 марта вышел индекс производственной активности за март, который неожиданно подскочил на положительную территорию (выше 50 пунктов), значительно превысив прогноз. В одной из предыдущих статей я показал, что важна была не столько величина отскока PMI, сколько характер улучшений: наибольшее повышение активности наблюдалось у малых предприятий, наиболее уязвимых к шокам спроса и кредитным условиям. 

 


Нетерпеливый PBOC ждет момента чтобы начать «закручивать гайки»



( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Что ждет британских производителей с новой отсрочкой по Брексит?

Капитальные вложения и экспорт — «двигатели», обеспечивающие рост британской экономики, плавно сбавляют обороты с ослабеванием внешнего спроса и тянущейся неопределенностью Брексит. В таких условиях, экономика начинает все больше зависеть от основного драйвера – потребления, который в свою очередь опирается на рост зарплат и потребительский оптимизм. 

Пятая по размеру экономика мира увеличилась всего на 1.4% в 2018, что стало худшей динамикой за 6 лет и данные за первый квартал 2019 показывают, что тренд на замедление сохранится. «Ощущение срочности» покинуло британских политиков с отсрочкой Брексит до конца октября, которые вероятно возобновят унылый процесс «перетягивания каната» и борьбу на истощение. Отсутствие ясности по перспективам доступа к главному рынку сбыта – единому рынку ЕС, будет, как и прежде сдерживать капитальные инвестиции в предприятия Британии.

Потребительские расходы в прошлом году росли минимальным темпом с 2012 года. Конечно, часть снижения пришлась на девальвацию фунта после результатов референдума, что взвинтило инфляцию и оказало давление на зарплаты, став максимально ядовитой комбинацией для покупательской способности доходов домохозяйств Британии. 



( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Доллар вновь не торопится верить розничным продажам?

 

После ужасных январских цифр по розничным продажам, которым рынок согласился верить лишь частично (списав падение на проблемы связанные с остановкой правительства) данные за февраль должны были восстановить эмоциональный баланс инвесторов, но этому не суждено было случиться вчера.

Продажи в розничном секторе сократились второй месяц подряд, и хоть падение широкого показателя оказалось не таким драматичным (-0.2% при прогнозе в 0.2%), изменение базового показателя (-0.6%) всерьез поставило под угрозу курс на целевую инфляцию, так как к слабому спросу на товары длительного потребления добавились еще два месяца устойчивого снижения розничным продаж, что неудовлетворительно для экономики где почти 70% ВВП – потребление. Но не стоит торопиться делать выводы..

Продажи в контрольной группе, которые некоторые экономисты рассматривают более четким «слепком» потребительских расходов на розничные товары, также упали на 0.2%, упуская цель на рост. Позитивным моментом стал пересмотр продаж в контрольной группе до 1.7% в январе. В рамках данного показателя максимально возможно оцениваются покупки «по собственному усмотрению» (discretionary purchases), которые сильно зависят от поведенческих факторов, таких как восприятие будущего дохода, благополучия и которые должны быть удовлетворены после «необходимых покупок». Собственно, в отличии от базового показателя, где исключены расходы на топливо и запчасти, сюда также не включаются строительные материалы и продукты питания.  



( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |«Тайный покупатель» неликвидного китайского жилья


С процессом перехода китайской экономики с рельсов производства на рельсы потребления, китайские власти сталкиваются с проблемой поддержания потребительского оптимизма, который кроме от текущих доходов домохозяйств, зависит также от рыночной стоимости его активов (богатства). В отличии от домохозяйств США, для которых барометром потребительской уверенности является фондовый рынок, основная доля активов китайских домохозяйств и фирм представлена недвижимостью. Во-первых, это следствие недоступности других инвестиционных инструментов на слаборазвитом финансовом рынке, во-вторых, фискальный бюджет муниципальных органов власти Китая сильно полагается на выручку от продажи земли и используют будущие доходы от ее продажи как обеспечение под финансирование со стороны правительства. В-третьих, фирмы используют недвижимость как обеспечение под займы, поэтому также предпочитают иметь ее в качестве актива. 

 

«Тайный покупатель» неликвидного китайского жилья



( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Британские фабрики готовятся «зимовать»

Несмотря на относительно спокойную потребительскую картину в Британии, фабрики связывают Брексит с сильной неопределенностью. Это стало понятно из отчета PMIв производственной сфере, вышедшего в пятницу, который показал, фирмы сокращают рабочие места и накапливают товарно-материальные запасы рекордным темпом с начала 90-х, «лидируя» в неприятии к риску среди стран G7.

Индекс менеджеров производственных закупок от агентства Markit, барометр производственной активности в Британии, снизился незначительно с 52.6 до 52.0 в феврале. Однако не стоит путать активность в подготовке к негативным сценариям будущего и активность в ожидании подъема в экономики. В первом случае, она имеет оборонительный характер с неблагоприятным прогнозом для динамики.

 Британские фабрики готовятся «зимовать»

  

Рост выпуска британских предприятий происходил за счет заказов на пополнение товарно-материальных запасов, сокращению задержек по поставкам, отставаний от графика и т.д. Порыв к стабильности очевидно обусловлен рисками «жесткого» Брексита, в случае которого работать с европейскими контрагентами придется уже на других ценовых и таможенных условиях, пока также неизвестных.



( Читать дальше )

Блог компании Tickmill |Китайской экономике нужно что-то большее, нежели гигантские вливания ликвидности

 

Китайская экономика в состоянии спада напоминает решето — сколько не вливай ликвидности, все утекает в непонятном направлении. 

После раунда гигантского денежного стимулирования в январе, когда месячное изменение в объемах выдачи кредитов составило 700 млрд. долларов, индексы производственной активности продолжили снижаться, показали данные в феврале. 

 Китайской экономике нужно что-то большее, нежели гигантские вливания ликвидности

В январе был небольшой всплеск активности, однако в феврале производственная активность возобновила снижение. Соответствующий индекс составил 49.2 пункта, против 49.5 пунктов прогноза. Индекс экспортных заказов упал до 45.2 пунктов с 46.9 пунктов в предыдущем месяце, указывая на то, что ждать помощи от мирового спроса не приходится. 

 

Активность в сфере услуг и строительства остается единственным драйвером роста, но ее перспективы также выглядят неутешительными. Непроизводственный PMIснизился с 54.7 пунктов в январе до 54.3 в феврале. 



( Читать дальше )

....все тэги
2010-2020
UPDONW