В последние два года короткий интерес в крупнейшем ETF на индекс S&P рухнул до самых низких значений со второго квартала 2007 года (предыдущий пик по S&P). Но есть и еще одна большая проблема: несмотря на рекордные вершины рынка акций и “ежу понятных” покупок дна озабоченные лонги покидают этот ETF в течение четырех месяцев подряд (то есть в течение самого продолжительного периода с 2009 года), подтверждая недавнюю находку компании Canaccord о том, что на рынке произошло “не самоуспокоение, а паралич.”

Инвесторы-медведи говорят, что они сворачивают свои ставки, не потому что, с их точки зрения, рынок фундаментально изменился, а потому что стало сложно придерживаться убыточных стратегий, когда рынок все время идет наверх.

“Создается всеобщее впечатление, что быки неуязвимы, что все всегда будет идти только вверх, что отсутствует какой-либо риск, и что какое бы безумие не творилось на рынке, людям нет до этого никакого дела,” сказал Марк Коходес, чей хедж-фонд, ориентированный на шорт акций, закрылся в 2008 году.

( Читать дальше )