Друзья, всем привет!

Несколько недель назад мы публиковали статью, посвященную фундаментальному анализу. Мы старались изложить тему как можно более предметно, но отдаем себе отчет, что местами все равно приходилось ограничиваться общими формулировками. Чтобы более наглядно связать теоретические выкладки с практикой, мы решили на примере компании Twilio детально описать весь процесс фундаментального анализа.

В итоге получился лютый лонгрид, но, надеюсь, желающим погрузиться в дебри фундаментального анализа такой формат будет интересен и полезен.

Twilio: Рекордные убытки ради рекордного роста

Ключевые инвестиционные тезисы:

• Twilio — лидер быстрорастущего рынка платформ для коммуникаций, total addressable market в 2023 г. может достигнуть $110 млрд
• Компания демонстрирует высокие темпы роста спустя 1.5 года после пандемии, уверенно опережая прогнозы как аналитиков, так и менеджмента

Спойлер – в этот раз Грааля не будет. Просто для вашего и нашего удобства мы решили вынести посты «за жизнь» в отдельную рубрику «Грааль забесплатно», чтобы они не смешивались с публикациями результатов портфеля и анализом эмитентов.

Хоть эта статья и не претендует на «граальность», надеемся, она все же будет кому-то полезна. Сегодня мы хотели бы поделиться нашим подходом к фундаментальному анализу публичных компаний. Тема, конечно, неоднократно освещалась на Смартлабе, поэтому мы решили сфокусироваться не на фундаментальном анализе вообще, а на том, как мы проводим его на регулярной основе в рамках реализации нашей инвестиционной стратегии.

Цель анализа

Фундаментальный анализ часто ассоциируется с процессом поиска недооцененных акций и «стоимостным инвестированием» по заветам Бена Грэма и Уоррента Баффета. Инвесторы анализируют компании и в случае, если «справедливая стоимость» существенно выше текущей цены, добавляют акции в портфель.

Дорогие друзья!

Мы рады поделиться с вами нашими последними результатами. Последний раз мы публиковали наш актуальный портфель по состоянию на 21 мая, когда по итогам отчетностей за 1К 2021мы переложились в более агрессивный набор бумаг – быстрорастущие компании в сфере информационной безопасности, видеостриминга, облачных сервисов и др. Минувший месяц продемонстрировал, что наша ставка полностью оправдалась: если S&P500 c 21 мая прибавил всего 0.3%, то доходность нашего портфеля составила 18.8%!

Наша флагманская стратегия, реализованная для наших клиентов на платформе БКС Fintarget, также показала отличный результат, прибавив за месяц 22.2%. Доходность YTD с начала года составляет 33.4%, аннуализированная доходность с момента запуска 19.07.2020 составила 61%.

Всем привет!

Накануне в комментариях вот к этому посту пообещал рассказать про самые примитивные стратегии на американском рынке, позволяющие показывать доходность лучше рынка. Прелесть этих подходов заключается в том, что для их применения не нужно владеть ни навыками инвестиционного анализа, ни выдающейся психологической устойчивостью, т.к. стратегии основаны на строгих критериях входа и выхода из позиции и исключают человеческий фактор.

Подходы эти мы разработали в рамках создания нашей стратегии на американском рынке, когда тестировали наличие тех или иных закономерностей. Подход, о котором пойдет речь сегодня, мы выявили в ходе анализа гипотезы о том, что быстрорастущие компании показывают доходность лучше рынка. И что же?

Стратегия #1. Портфель быстрорастущих компаний

Стратегия предполагает, что портфель в любой момент времени на 100% укомплектован компаниями, которые отвечают следующим критериям:

1. Темп роста выручки y-o-y по результатам последней квартальной отчетности – выше 25%