Показавший на этой неделе новый исторический максимум, индекс S&P 500 вызвал немало сомнений у трейдеров по поводу того, не является ли столь стремительный рост надуванием пузыря и чем вообще вызвана такая эйфория, почему именно сейчас, когда на выборах победил не фаворит рыночного сообщества.

Удивительно не столько то, почему рынки ушли на исторические максимумы, сколько момент, когда, казалось бы, на рынках достаточно неопределенности и страхов по поводу будущей политики не только ФРС, но и Белого Дома. На самом деле, причина тут одна и она достаточно простая.

Как известно, после победы Трампа, доходности облигаций заметно подросли, отыграв и возможные будущие государственные траты, обещанные новым Президентом и рост государственного долга и даже неопределенность.

Известно, что на рынке для капитала есть два глобальных актива: акции и облигации (если не брать в расчет рисковые и альтернативные инвестиции, такие как деривативы или недвижимость).

Когда падает привлекательность, допустим, акций, инвесторы предпочитают стабильные, пускай и низкие купонные выплаты на рынке облигаций. Когда растет доходность облигаций, это начинает привлекать больше, чем фондовый рынок.

(Читать дальше...)

Американские индексы плотно подкрались к своим историческим максимумам, игнорируя почти все, что можно было бы принять за негатив.

Начиная от неожиданной победы Трампа и заканчивая почти 100%-ой вероятностью повышения ставок на следующем заседании.

Впрочем, само повышение и тем более на таких низких уровнях не является негативом для фондового рынка, скорее предупреждение о том, что экономика может находиться на уровнях полной занятости.

Кстати, об этом, как раз заявляла госпожа Йеллен, выступившая на прошлой неделе. Итак, интриги хотя и нет, но рынки это не только ставка, и немалое количество статистических данных, выходящих на этой неделе, могут вывести рынки из состояния низкой волатильности и повышенного оптимизма. Помню, лет 9 назад, хорошим поводом для коррекции стали данные по Durable Goods, который, кстати, выйдет на этой неделе.

Несмотря на то, что вероятность декабрьского повышения ставки в США, приблизилась плотно к 100%, до даты заседания остается почти месяц и немало макростатистики должно выйти до 14 декабря.

Навряд ли, что то может серьезно помешать планам ФРС, да и рынки настроены весьма уверенно, все же, стоит присмотреться к основным событиям текущей недели. Скорее, даже, я бы сказал, что рынки будут сейчас рассматривать признаки будущих повышений ставки в каждой новости, которое повлияет на «ястребиные» или напротив «голубиные» настроения (ястребами называют членов Комиссии по операциям на открытом рынке (FOMC), которые склонны повышать ставку, а голубями, наоборот, тех, кто склонен к снижению или сохранению ставки).

Вышедший только что блок статистики по инфляции показал наличие слабой инфляции за прошлый месяц и данные аккурат соответствовали прогнозам аналитиков. CPI показал рост на 0.4%.

Правда, базовый инфляционный показатель, Core CPI оказался чуть ниже прогнозов и вырос всего на 0.1% Эти два индикатора, наряду с PPI и дефлятором, являются, самыми популярными инфляционными показателями: CPI — (Consumer Price Index) широкая инфляция и его базовая составляющая, так называемый Core CPI, который очищен от цен на энергоносители и продукты питания, для снижения волатильности.

Обычно, инфляция не сильно выходит за грани прогнозируемых показателей. В этот раз, аналитики ждали, как раз, слабого усиления инфляции и базового компонента с 0.3% до 0.4% и с 0.1% до 0.2%. Фактические цифры по сути не должны оказать сильное влияние на решение ФРС. Так что, пока нет сильных инфляционных угроз, и мы лишь пытаемся уловить первые звоночки. .

После относительно спокойной, с точки зрения макростатистики, но насыщенной пред- и пост-выборными страстями недели, рынки снова возвращаются в свою колею и макроэкономические данные вновь обретают значимость.

Это особенно важно в преддверии последнего заседания Федеральной Резервной Системы, для которой также могут начаться не самые простые времена. Новая политика Белого Дома может сильно отличаться от видения демократической партии, представителя которой сменил Дональд Трамп.

Теперь, помимо последовательной монетарной политики, Федеральному Резерву придется соблюдать в действиях особый нейтралитет и независимость, причем скорее всего, после 2018-го года, в Федрезерве уже будет сидеть другой человек.

Но вернемся к макростатистике, что обещает нам грядущая неделя, какие сигналы даст экономика рынкам и ФРС, какие события могут заставить рыночное сообщество разуверовать в неминуемом повышении ставок 14 декабря?

Трамп победил. Реакция рынков достаточно сдержанная

Поступившие, уже ближе к утру, данные по результатам выборов в США, стали серьезно беспокоить рынки и в моменте фьючерс на индекс S&P 500 падал на 5%, а Dow Jones Industrial Average терял 800 пунктов.

Без особой интриги с подсчетом голосов (вспомним выборы 2000-го года) Трампу удалось набрать необходимые 270 голосов выборщиков и стать 45-ым президентом США. Мало кто сейчас возьмется предсказать, насколько сильно изменится курс в монетарной или фискальной политике, внешних связях и торговле, хотя есть уверенность в том, что изменения, все же, будут.

Все, что мы можем сейчас сказать, это то, что к открытию основной сессии в США, индекс широкого рынка S&P 500 теряет 2.5%, а вероятность повышения ставки в декабре существенно снизилась.

Честно признаюсь, что ожидал более серьезной реакции рынков. А 2.5% на премаркете, это не совсем то, что можно было ожидать от такого мощного и наверное неожиданного события, происходящего раз в 4 года и приведшего к власти человека, обещавшего много изменений, часть которых касается и финансовой системы.

(Читать дальше...) 

Сегодняшние данные по рынку труда достаточно важны для рынков, хотя бы потому, что это последний отчет по труду перед президентскими выборами и предпоследний перед завершающим год заседанием Федерального Резерва.

Я уже не говорю от том, что коррекция на фондовом рынке уже началась и сегодняшние цифры покажут насколько рынки правы, в своей обеспокоенности.

Если посмотреть на последние несколько нонфармов, можно заметить четкую тенденцию трех подряд снижений цифр по новым рабочим местам и роста в четвертый месяц. Так было ровно три раза: 3 месяца снижения и четвертый месяц роста.

Сейчас, в начале ноября, как раз публикуется тот самый отчет, который может стать четвертым месяцем роста. Данные за октябрь ожидаются на уровне 170-175 тысяч, аккурат столько же ожидали и в прошлый месяц, но данные вышли на уровне 156 тысяч.

(Читать дальше...)

Уважаемые коллеги!

Сегодня в 21:00 вас ждем онлайн-вебинар «Фундаментальный анализ от „А“ до „Я“ с Фредериком», часть 5.

На пятом вебинаре речь пойдет об индикаторах внутреннего спроса.

На внутренний спрос приходится львиная доля ВВП США, поэтому эти данные всегда достаточно важны.

На этом вебинаре мы узнаем, какие индикаторы отражают состояние внутреннего спроса, как это может повлиять на решение ФРС и на движения индексов и валют.

Будут рассмотрены такие индикаторы:

— Retail Sales;
— Durable Goods Orders;
— Personal income и тд.

Поспешите пройти регистрацию по ссылке.

Не часто случается так, что заседание ФРС и статистика по рынку труда (Non Farm Payrolls) выходят с разницей в два дня.

Скажем, в следующем году, такое совпадение произойдет лишь один раз, причем тоже в ноябре. В прошедшем году таких совпадений вообще не было. Так что, даже без учета заседания Банка Англии, текущую неделю можно считать достаточно важной и насыщенной.

Уже в понедельник, мы узнаем о темпах роста европейской экономики. Аналитики не ждут особых сюрпризов и рыночные прогнозы аккурат совпадают с предыдущими данными, то есть рынки ожидают роста экономики ЕС на 1.6% (Y/Y) годовом исчислении и на 0.3% в квартальном (Q/Q).

Темой вторника станет заседание Банка Англии, хотя и тут неожиданностей не должно быть. Ставку ожидают на прежнем уровне. В тот же день публикуется ISM в сфере производства, который, по мнению аналитиков, не должен стать неожиданностью. Как известно, если данные выходят ниже 50-ти, то это указывает на ухудшение. В этом году, цифры уже падали ниже 50-ти, правда ненадолго.

(Читать дальше...) 

Выходившая на этой неделе статистика, вероятно ляжет в основу понимания ситуации Федеральным Резервом, который соберется уже на следующей неделе на свое предпоследнее заседание.

Хотя, нет явных расхождений в мнениях рыночных участников и большинство считает, что 2 го ноября ставку повышать не станут, все же, стоит посмотреть на макростатистику и понять, есть ли у Феда достаточное количество аргументов в пользу повышения уже в декабре. Кстати, на декабрьское заседание вероятность повышения далеко не 9%, а все 75%.

Начнем, с вышедшей только что статистики по ВВП США за третий квартал. Цифры оказались намного лучше предыдущих данных и слегка превысили прогнозные цифры от ведущих аналитиков. Отчет Commerce Department показал, что экономика росла в третьем квартале достаточно быстрыми темпами и показала прирост аж на 2.9%.

Рынки ждали 2.6%, а предыдущий квартал показал рост всего на 1.4%, Третий квартал показал рекордные результаты за последние два года. Что же усилило рост экономики? Если смотреть на компоненты, то большей частью, прирост обязан экспорту и запасам.

С другой стороны, хорошая занятость и личные доходы позволяют внутреннему потреблению оставаться основным драйвером экономики. Цифры позволят Федрезерву почти уверенно повысить ставку до конца года единажды, а вероятность роста в ноябре скорее всего, немного вырастит уже на ближайшей сессии.

(Читать дальше...)

Онлайн-вебинар «Фундаментальный анализ от „А“ до „Я“ с Фредериком, часть 4».

Посетив вебинар вы узнаете:

1. Какие индикаторы рынка недвижимости публикуются в США?
2. Как трактуются эти данные и как статистика влияет на рынок?
3. Какие ипотечные ставки в США и где смотреть эти данные?
4. Влияют ли данные по рынку жилья на решения ФРС и как?

Мы рассмотрим на вебинаре такие индикаторы как Building Permits, New Home Sales, Existing Home Sales и Housing Starts.

Ждем вас сегодня в 21:00!

Регистрация доступна по ссылке.