15 февраля 2022, 18:25

Паркуемся в корпоратов, или какой % в итоге?

Добрый день!
Пост навеян топиком о краткосрочной парковке дс.
Решил, наконец-то, ручками посчитать, на какой финансовый результат можно рассчитывать, паркуясь следующим образом на пару месяцев.
Для примера возьмем облигацию ГПБ001Р09Р.

Исходные данные:
Котировка – 99.7;
НКД – 27,41;
Купон – 43,38 (остался 1);
Дней до погашения – 67.

Поехали.

Наши затраты складываются из цены, НКД, комиссии брокера(0,05%) и биржи(0,01%) на предыдущие два слагаемых.

Затраты = (997 + 27,41) * 1,0006 = 1025,025.

В результате погашения нам капнет номинал и урезанный на 13% купон (не рассматриваем иис Б).

Приход = 1000 + 43,38*0,87 = 1037,741.

С финансовым результатом нужно помнить про один нюанс – положительная разница номинала и цены покупки также облагается по ставке 13%( бояр не рассматриваем)) ).

ФинРез в рублях = (Приход — Затраты) – (Номинал – ЦенаПокупки)*0,87 =
(1037,741 – 1025,025) – (1000 — 997) * 0.87 = 10,10 руб.

ФинРез в % = ФинРез / Затраты * 100% = 10,10 / 1025,025 * 100% = 0,98%.

ФинРез в % годовых = ФинРез_% * ( 365/ ДнейДоПогашения) = 0,98 * 365 / 67 = 5,37%.

Че-то как-то получается не густо.
Да, там есть нюанс, что в конце года брокер вычтет из налогооблагаемой базы НКД, тк мы за весь купон уже заплатили 13%.

Скорректируем по этому фактору наш финрез:

ФинРез_корр = ФинРез + НКД*0,13 = 10,10 + 27,41*0,13 = 13,669 руб.

ФР_корр в % = ФинРез_корр / Затраты * 100%= 13,669 / 1025,025 * 100% = 1,33%.

ФР_корр в % годовых = ФР_корр_% ( 365/ ДнейДоПогашения) = 1,33%* 365 / 67 = 7,264%.

Уже немножко лучше.

Вопрос к опытным участникам – верна ли логика расчетов?

Это получается подоходный от разницы погашение-покупка, плюс комиссия биржи, брокера так вот сильно снижают доходность к погашению от указанной на СЛ, CBonds и тд?

Получается, что совсем не просто на 0.87 доходность умножается!

Или я где-то что-то неправильно учел?

Конструктивные комментарии категорически приветствуются и ожидаются, так как тема поднята не только в силу собственного интереса. Но и для некоторого наглядного резюмирования расчетов по инструментам парковки дс, что, на мой взгляд, весьма актуально большому числу физиков, забредших на рынок.

мобильный пост облигации

Осторожный спекулянт

Москва

с 18 декабря 2019

13 Комментариев

Альфред Роскошный
15 февраля 2022, 18:31
Берёшь уже посчитанную на «Русбондс» доходность к погашению, вычитаешь 13% и получаешь реальную доходность, если будешь держать бумагу до погашения. И не надо тут городить огород и лишних расчетов. Ну и комиссии учитываем.
+1
- Lano
  15 февраля 2022, 18:34
  Альфред Роскошный, УНКД может такого нагородить, что мало не покажется
  0
  - Альфред Роскошный
    15 февраля 2022, 18:35
    Lano, естественно надо сверять на нескольких сайтах.
    0
- Осторожный спекулянт
  15 февраля 2022, 18:58
  Альфред Роскошный, ну вот ниже получается гораздо, чем просто на 0.87 умножить!
  0
  - Альфред Роскошный
    15 февраля 2022, 19:01
    Осторожный спекулянт, некоторые путают доходность к погашению с эффективной доходностью. Даже на сайтах бывает эта ошибка.
    Эффективная — это при условии реинвестирования купонов в эту же облигацию.
    Ещё мало кто учитывает комиссии. Но если брать именно доходность к погашению и вычитать 13% и комиссии, то получается +\- точно. Проверено неоднократно.
    0
    - Осторожный спекулянт
      15 февраля 2022, 19:42
      Альфред Роскошный, строго говоря, в случае с одним оставшимся купоном, эффективная доходность к погашению стремится к простой доходности к погашению, так как фактически до момент погашения реинвестировать нечего.
      
      Комиссию биржи-брокера я учитываю в приведённых расчётах.
      0
      - Альфред Роскошный
        15 февраля 2022, 20:16
        Осторожный спекулянт, есть ещё факторы, которые мало кем учитываются.
        1) Небольшой срок до погашения.
        2) Ликвидность (в моменте неэффективность рынка. Рынок не успел скорректировать цену облигации).
        3) Фиксированные комиссии и объём покупки. Когда минимальная комиссия за регистрацию сделки 150 рублей в месяц, а объём покупки на 5000 рублей, например :-)
        4) Периодичность выплаты купона. Облигация с погашением через 3 месяца и выплатой 12 раз в год и облигация с погашением тоже через 3 месяца, но выплатой 1 раз в год покажут разную эффективную доходность (номинал и купон одинаковый).
        0
Arti
15 февраля 2022, 19:00
Почему вы по такой формуле считаете фин. результат:
«ФинРез в рублях = (Приход — Затраты) – (Номинал – ЦенаПокупки)*0,87 =
(1037,741 – 1025,025) – (1000 — 997) * 0.87 = 10,10 руб.» ?

Мне кажется, должно быть:
(1037,741 – 1025,025) * 0.87=11.06
0
- Осторожный спекулянт
  15 февраля 2022, 19:25
  Arti, со слов брокера налог на положительную разницу продажа-покупка берётся и в случае погашения выше покупки.
  Поэтому я вы читаю этот налог из той суммы, которая окажется на счёте по результатам погашения.
  А в Приходе я учитываю налог на купон.
  0
Максим
15 февраля 2022, 20:23
У меня за НКД брокер комиссию не берёт и комиссия биржи включена в брокерскую.
+1
- Осторожный спекулянт
  15 февраля 2022, 20:24
  Максим, биржевую в брокерскую ещё распространено, но кто же это за нкд не берет? Вскроете карты?
  0
  - Максим
    15 февраля 2022, 20:26
    Осторожный спекулянт, Открытие. Сам удивился, когда недавно отчёт брокера смотрел. Гляньте свой, может то же самое. Там разница мелкая, вот и может казаться, будто берут.
    0
Алексей
16 февраля 2022, 06:28
У меня не открытие и тоже с нкд комиссию не берут.
0