Внимательно изучила отчет Яндекса за первый квартал 2020 года и вот, что я хотела бы отметить.
Во-первых, квартальная выручка увеличилась на 26%, до 47 млрд. руб. В 2019 году темп прирсота выручки составил 40%. Темп роста падает.
Если смотреть по дочерним компаниям, то высоким рост выручки зафиксирован в сегменте Яндекс. Такси – показатель вырос на 50%. Руководство делало ставку на IPO этой “дочки” в 2020 году, но эпидемия COVID-19 может спутать все карты. В лучшем случае это размещение может произойти в четвертом квартале этого года.
Во-вторых, операционная прибыль сократилась на 2%, до 5,28 млрд. руб. В 2019 и 2018 г.г. темп прирсота операционной прибыли составил 70%. Операционная рентабельность составила 11,2%, против 14,4% годом ранее. Здесь падение еще более сильное.
В-третьих, чистая прибыль увеличилась на 76%, до 5,49 млрд. руб., но это вызвано во многом валютной переоценкой. Если убрать эту бумажную прибыль, то показатель сократился на 5%.
Вывод:
Можно ли покупать акции Яндекса на текущих уровнях? Яндекс это “компания роста”, а темп роста сокращается. Что делать в текущих условиях?
С начала года акции подорожали на 2,4%, при том, что индекс Мос.биржи с начала года упал на 14,2%. Инвесторы верят в Яндекс и покупают его. В чем заключается эта вера? На мой взгляд, есть две причины. Первая – это то, что компания по-сути является единственным представителем отечественной IT-индустрии на Мос.бирже. Да, есть акции Mail.ru, но они котируются в Лондоне. Вторая причина — инвесторы верят в успешное IPO Яндекс. Такси, которое “утяжелит” капитализацию материнской компании.
На мой взгляд, покупать акции Яндекса можно долгосрочным инвесторам, с горизонтом инвестирования более 1 года.