Финаме
БКС Мир Инвестиций
Есть куда падать. У Системы все плохо.
РоманП., что случилось со Системой? И если что это форум по Сегеже. Что с Сегежой не так? Сделка прошла без проблем, ФАС одобрил. Инвестиционные проекты выходят по плану (пару небольших задержек было). Цены на продукцию остаются на высоком уровне по отношению к 2020 году. У Сегежи все отлично на текущий момент.
Aneto, Сегежа это пузырь сильно переоцененная, закредитованная и разогнанная компания. С АФК Системой у нее просто нет физически денег для выполнения своих обязательств, в т.ч. по дочкам внучкам. Не выставляют обязательные оферты, многие сделки бумажные проходят без денег, или целиком на заемные. Биофарм в ближайшее время не разместят, не смогли договориться с крупными минорами одной из дочек тоже из-за отсутствия средств. Ближайшее время АФК Систему ждут суды… Могу потом осветить.
РоманП., мы точно смотрели одну и ту же отчёность?
Долг/EBITDA = 1,15
При этом долг номинирован по низкой ставке. Где тут вы закредитованность нашли? И при всём этом компания активно инвестирует. CAPEX расходы в этом году будут около 23 млрд рублей. То есть почти на уровне EBITDA. Судя по интервью, они ожидают возврат инвестиций около 35-40% на вложенные деньги в CAPEX. То есть через 2 года чистая прибыль будет +8 млрд рублей на текущие вложенные суммы.
Aneto, это уже после покупки «Сибирской лесосеки», в разы по завышенной цене?
РоманП. Эффективная доля владения Системы сейчас 62,2%. Деньги получили в ноябре, а EBITDA будет считаться с Q1 2022. Поэтому долг/EBITDA будет еще меньше.
Чтоб было понятно, деньги заплатили в 3 квартале, а сделку провели в конце декабря, после одобрения ФАС.
