Ренессанс Страхование акции

✔️ Ренессанс выполнил прогноз по чистой прибыли за 25 год, озвученный после 3 квартала. Да, по нижней границе, но тем не менее. Нельзя отрицать, что 4 квартал оказался успешным: от падения на 23,7% г/г за 9 месяцев перешли к росту: на 2,1% за 12 месяцев.

❗️Формальный плюс удалось получить благодаря пересмотру задним числом прибыли 24 года (с 11,1 до 10,8 млрд) в связи с переходом на МСФО 17.

❌  Именно новый формат отчетности и стал причиной слабого роста прибыли в 25 году. Долгожданная переоценка портфеля активов случилась (с5 до 34,7 млрд рублей). Но значительная ее часть была убита ростом расходов по договорам страхования с8,7 до28,1 млрд руб. При этом, сам объем страховых премий вырос не так сильно (+21% г/г). Дело именно в изменении метода учета расходов и резервов, которое пошло не в пользу прибыли.

📃 С операционной точки зрения 25 год был для Ренессанса успешен. Стагнация в non-life сегменте (авто, ДМС) компенсировалась бурным ростом накопительного страхования жизни (+53,6% г/г). Но обратной стороной внедрения большого числа life-продуктов и стала та самая отрицательная переоценка по новому стандарту. В итоге, в среднесрочной перспективе Ренессанс ничего не выиграл от роста премий.

▫️ Капитализация: 49,8 млрд ₽ / 89,42₽ за акцию

▫️ Результат оказания страховых услуг 2025: 10,2 млрд ₽ (-12,1% г/г)
▫️ Чистая прибыль 2025:11,0 млрд ₽ (+2,1% г/г)
▫️ скор. ЧП 2025: 3,0 млрд ₽ (-83,6% г/г)
▫️ P/E: 4,5
▫️ скор. P/E: 16,3
▫️ P/B: 1,2
▫️ fwd дивиденды 2025: 11,2%

👉 Отдельно результаты за 2П2025г:

▫️Результат оказания страховых услуг: 2,8 млрд ₽ (-35,2% г/г)
▫️% доходы: 20 млрд ₽ (+38,6% г/г)
▫️Чистая прибыль: 6,4 млрд ₽ (+18,6% г/г)
▫️скор. ЧП:3,8 млрд ₽ (-54,1% г/г)

❌ Значительную часть прибыли по итогам года сформировала переоценка финансовых инструментов, без этого была бы просадка порядка почти 84%!

👆При этом, сам бизнес растёт, выручка по страхованию составила 107,3 млрд р (+10% г/г) и динамика по сегментам положительная:

▫️ Сегмент Life: 130,2 млрд ₽ (+35% г/г)
▫️ НСЖ: 116,4 млрд ₽ (+53,6% г/г)
▫️ Non-life:74,8 млрд ₽ (+2% г/г)

❗️ Основная проблема в том, что прилично выросли требования и расходы по страховым услугам (+25% г/г), что существенно опережает рост выручки. Вполне возможно, что эффект временный и далее последует восстановление, но в моменте результаты не воодушевляющие.

При строительстве или ремонте желание максимально оптимизировать расходы — норма. Однако некоторые способы экономии могут обернуться серьезными последствиями: дорогостоящим ремонтом и даже угрозой безопасности жильцов. О том, на каких конструкциях и инженерных системах экономить рискованно и к чему это может привести, рассказал 29 марта «Известиям» управляющий директор «Ренессанс страхование» Артем Искра. 

«Первое, на чем не стоит экономить, — это несущие конструкции и фундамент при постройке частного дома. Экономия здесь опасна. Проблемы с фундаментом выходят за рамки локальных косметических дефектов и создают риск повреждения дома в целом. Самая частая причина проблем с фундаментом — неверный расчет нагрузок и параметров без учета реальных характеристик грунта на участке. Впоследствии это приводит к чрезмерной осадке, перекосам и разрушению стен. Поэтому при проведении этого начального, но наиболее ответственного этапа строительства, нужно тщательно подходить как к выбору подрядчиков, так и к подбору материалов», — сказал эксперт. 

Александр Антонов, А где анализ того сколько бизнес проиграет по итогам суда Дерипаски с Прохоровым и проигрыша последнего?

Сколько миллиардов заработает Ренессанс страхование на снижении процентных ставок? Авто-репост. Читать в блоге >>>

Попытаемся без погружения в страховой бизнес посчитать переоценку активов, если ЦБ достигнет целей по инфляции и ставке.

Тезис 1: Доверяем ЦБ.
Можно много дискутировать достигнет или нет ЦБ целей и опираться на прогнозы разных экспертов и ведомств.
Лично я считаю, что в вопросах ставки можно слушать только ЦБ, все остальное — спекуляции.

Тезис 2: Страховой бизнес не изменится.
Понятно, что если ЦБ будет жестить для достижения целей и экономическая активность упадет, то это ударит и по страховому бизнесу.
Посчитаем, что будет без каких-либо изменений в худшую или лучшую сторону.

По прогнозам ЦБ:
2026г Средняя ставка 14% — 16% Ставка на конец года 12% — 13%
2026г Средняя ставка 8% — 10% Ставка на конец года 7,5% — 8.5%
Посчитаем, что ставка будет 8% на конец 2027 года.

Переоценка

Сейчас примерно 212 млрд. рублей облигаций на балансе.
Это примерно 75% от общего портфеля группы. Другими активами намеренно предлагаю пренебречь.

Как посчитать переоценку облигации:
Delta = MD * dY * V
где MD — модифицированная дюрация (3 года)

26 марта 2026 года мы вместе с экспертами компании «Технологии Доверия» провели семинар для аналитиков и портфельных управляющих на тему финансового моделирования страховых компаний на примере RENI. Запись семинара, а также финансовая модель доступны в разделе «Инвесторам» -> «Календарь инвестора» -> «Семинар по финансовому моделированию страховых компаний».

С 1 января 2025 года страховые компании РФ должны отчитываться по новому стандарту учета операций по договорам страхования МСФО 17 «Договоры страхования», который заменил стандарт МСФО 4. Переход на МСФО 17 оказывает значительное влияние на ряд финансовых показателей, включая чистую прибыль. В этой связи мы решили, что проведение семинара будет особенно полезным.

Используя открытые данные из финансовой отчетности и презентаций Группы, эксперты компании «Технологии Доверия» подготовили свою финансовую модель. Отметим, что модель подготовлена исключительно для информационных целей и может в части прогнозов отличаться от тех, которые озвучивает Группа в отношении своих финансовых результатов. Мы ставили себе цель – показать механику работы страхового бизнеса, дать инвесторам шаблон для финансового анализа, в который они могут вносить свои допущения.

Банк России поддержал инициативу страховщиков по реформе системы урегулирования споров с клиентами. Предлагается изменить законодательство так, чтобы суд рассматривал такие дела как апелляционная инстанция после решения финансового уполномоченного.

Речь идет о том, что при несогласии клиента с решением финомбудсмена суд будет проверять его законность и обоснованность, а не рассматривать спор заново. По мнению регулятора, это повысит защиту прав потребителей и снизит нагрузку на судебную систему за счет более эффективного досудебного урегулирования.

Основная проблема касается сегмента ОСАГО. Участники рынка отмечают, что в последние годы практика финомбудсмена и судов начала расходиться, из-за чего решения часто оспариваются. В страховых компаниях считают, что новая модель позволит унифицировать подходы и сократить количество споров.

По оценкам рынка, значительная часть обращений связана не с реальными потребителями, а с так называемыми автоюристами, которые активно используют судебные механизмы для получения выплат.

Для удобства подготовили краткие выжимки из статей. Полные версии читайте на сайте издания.

В 2025 году страховой рынок продолжил рост. Совокупный объем рынка составил около 4 трлн руб., а прирост — 6,9%. Главный источник роста — страхование жизни: его сборы выросли на 10,8% до 2,3 трлн руб., тогда как сегмент non-life прибавил 2,1% и достиг 1,7 трлн руб. В результате доля life-сегмента выросла до 57% рынка, а non-life сократилась до 43%.

Рынок выглядит устойчивым. Чистая прибыль страховщиков в 2025 году составила 502,3 млрд руб., что на 8,5% выше уровня 2024 года; рентабельность капитала — 27%. Усилилась концентрация: на топ-10 страховщиков пришлось 75,1% всех премий.

Ключевой драйвер рынка в 2025 году — сегмент life. Крупнейшим сегментом осталось накопительное страхование жизни (НСЖ): несмотря на снижение сборов на 15,8%, его объем составил 1,2 трлн руб. Падение НСЖ не означает деградацию сегмента. 2024 год был аномальным из-за ажиотажного спроса на короткие полисы НСЖ как альтернативу депозитам; в 2025 году рынок вернулся к более длинным договорам и более органичной динамике.

24 марта 2026 года Госдума приняла во II и III чтениях поправки в закон об обязательном страховании гражданской ответственности перевозчиков перед пассажирами. Законопроектом предусмотрено, что краткосрочные полисы ОСГОП могут оформляться для физлиц — самозанятых и ИП, работающих в сфере пассажирских перевозок такси, минимальный срока договора — один день. 

Полис ОСГОП — это обязательное страхование ответственности перевозчиков, которые оказывают услуги пассажирских перевозок. В отличие от обычного полиса ОСАГО, который страхует ответственность водителя перед третьими лицами в случае ДТП, ОСГОП защищает именно пассажиров. Если в результате аварии пассажир получил травмы, страховая компания обязана выплатить компенсацию. Максимальные суммы выплат по ОСГОП в России закреплены на уровне: до 2 млн руб. в случае гибели пассажира, до 2 млн руб. в случае причинения вреда здоровью, до 23 тыс. руб. за повреждение имущества. 

«Краткосрочные договоры в этом сегменте позволят расширить возможности для бизнеса, увеличат доступность ОСГОП для легковых такси, а значит повысят уровень защищенности пассажиров такси в случае причинения вреда их жизни, здоровью, имуществу», — сообщил президент НССО Евгений Уфимцев.

Группа компаний «Союз» -  это официальный дилер ПАО «КАМАЗ». Соглашение рассчитано на пять лет и определяет общие рамки совместной работы. Стороны договорились о взаимодействии в сфере ремонта по страховым случаям. Меморандум предусматривает также развитие электронного обмена данными. Для этого стороны организуют взаимодействие информационных систем, что позволит обеспечить страховое сопровождение в круглосуточном режиме без привязки к часовым поясам. 

В рамках партнерства «Ренессанс страхование» и ГК «Союз Регион» намерены содействовать развитию бесшовных международных транспортных коридоров, а также участвовать в совместных образовательных и экспертных мероприятиях. Сотрудники ГК «Союз регион» получат специальные условия на страхование, а также доступ к эксклюзивным предложениям компаний группы «Ренессанс страхование»: медицинскому онлайн-маркетплейсу «Буду», сервису психологической поддержки «Просебя», аукциону автомобилей Fleet2Click. 

Акции RENI в списке ТОП-10 лучших дивидендных акций, по мнению УК ««ДОХОДЪ»По сообщениям СМИ, акции Группы Ренессанс страхование (RENI) вошл...

По сообщениям СМИ, акции Группы Ренессанс страхование (RENI) вошли в подборку Управляющей компании ««ДОХОДЪ» ТОП-10 лучших дивидендных акций с доходностью от 12% до 17,5% на ближайшие 12 месяцев. Аналитики отмечают, что после утверждения окончательного дивиденда за 2025 год на Совете директоров и ГОСА, общий дивиденд RENI за прошлый год составит 10 рублей на акцию, что дает дивидендную доходность в примерно 11,77%. В 2026 году эксперты ожидают рост чистой прибыли RENI, по сравнению с 2025 годом, что должно привести к росту дивиденда. Учитывая, что, консенсус-прогноз предполагает снижение ставки Банка России до 12% к концу 2026 года, ДД в почти 12% выглядит, на их взгляд, интересно. 

Аналитики других банков отмечают, что снижение ключевой ставки должно повышать привлекательность акций. Акции компаний, нацеленных на внутренний рынок, выглядят привлекательнее. Инструменты денежного рынка стремительно теряют привлекательность. Текущий мультипликатор Р/Е Индекса МосБиржи 4,6х — дисконт 25% к историческим средним 25% сохраняется. 

🏦 Группа Ренессанс Страхование опубликовала финансовые результаты по МСФО за 2025 год. В 2025 г. страховщики перешли на новый стандарт учёта, из-за которого исказились прошлогодние данные (в старом стандарте прибыль за 2024 г. составляла 11,1₽ млрд, при новом — 10,8₽ млрд, соответственно, образуется % плюс по этому году, а не выход в минус). Сам же отчёт считаю нейтральным, стоит отметить, что курсовые разницы и резервы занизили прибыль, но страховой бизнес прибылен в обоих сегментах, а инвестиционный портфель подрастает и ожидает продолжения снижения ключевой ставки:

📞 Результат от страховых услуг: 10,2₽ млрд (-12,1% г/г)
📞 Результат от финансовой и инвестиционной деятельности: 13₽ млрд (+33,1% г/г)
📞 Чистая прибыль: 11₽ млрд (+2,1% г/г)

🟣 Компания имеет 2 основных вида страхования, премии: life — 130,2₽ млрд (+35% г/г, продажи НСЖ взлетели из-за расширения территории, плюс по нему можно взять налоговый вычет), non-life — 74,8₽ млрд (+2% г/г, помогло автострахование и рост страхования имущества юр.

🟣🟡 Ренессанс. Да, мы в плюсе. Да, это надолго 🤷‍♂️
💭 Диверсификация бизнеса — от страхования до цифровых платформ помогает компании сохр...

Дмитрий Г., я уж набрал, пополучаю дивы
Но каждую неделю ниже и ниже
Шип ждите потом брать

Байбэка нет, поэтому поддерживать некому

SeгgeyEkb, я мечтал начать заходить в рени, но вот я вижу, что начали проливать её и даже как маячок приобрёёл один пай! Так что лейте, не ж...

Многие ждут 85-87
Дойдем ли или план перевыполним )?