Распадская акции

Китайкокс в боковике 4-ый месяц (~180$).
Вроде как не на чем пока расти.

Да и не за чем.
Надо до дна нырнуть и оттолкнуться )

Евдокимов Сергей, китайкокс влияет на рост Распада? Китайкокс уже 3 года почти в болтанке, за это время Распад уже несколько раз обновлял хаи.

Иван Мамаев, доподлинно точно не знаю, утверждать не буду. Ценник на железную руду 100-пудово диктуется Китаем. Кокс — не уверен. Возможно и нет.
А если нет, то тогда где эпицентр формирования мировых цен? Где зреть этот ценник?

А значит, можно спокойно ждать! )

Считаю, что не очень эффективно заморозили свободный кэш.
7% в рублях маловато. При уже более 20-ти-%-ой рентабельности активов.
Для своих потому-то? Нерыночно.

Евдокимов Сергей, видимо ограничены ёмкостью рынка. Добывают только для самых маржинальных продаж. Если вложить деньги в наращивание добычи, придётся отдавать «по сколько возьмут», а на рынке покупателя берут только по себестоимости. Всё правильно делают, к менеджменту у меня вопросов нет (даже что дивы по-минимуму — всё честно, ведь байбек по 141 был, а это прямая выплата акционерам). Вопрос только: «Будет ли уголь когда-нибудь расти, или это начало конца?»

Но акцию прикупил. Зажали в узком боковике на годовых лоях, очень похоже на сбор.

Электромонтёр, кстати на внебирже объём сделок каждый день 100-200 млн руб. уже давно( www.moex.com/ru/expit/securitytrades.aspx?ssvc=0&day1=20190910&day1mindate=20090901&day1maxdate=&day1day=10&day1month=9&day1year=2019&day2=20191210&day2mindate=20090901&day2maxdate=&day2day=10&day2month=12&day2year=2019&issue=RASP&bSubmit=%D0%9F%D0%BE%D0%BA%D0%B0%D0%B7%D0%B0%D1%82%D1%8C )
Я в этом слабо разбираюсь, но это тема всплывала ранее, например весной: smart-lab.ru/blog/527479.php
Поэтому, возможно ваше предположение о том, что кто-то собирает акции, не далеко от истины.
Выплатили минимальные дивиденты, придержали кеш. Миноритарии расстроились и продали акции. Мажоритарии, или те, кто действует в их интересах потихоньку купили акции по дешевке. Затем либо интересная сделка, либо дивиденты — профит!

Такие сделки называются контролируемыми, их налоговая уже давно проверяет в обязательном порядке.

Немного математика у меня не бьется.

Если FCA-цена = 101$
А себестоимость = 31$
То валовая рентабельность должна быть = ~70%

А по отчету она = 20/37 = 55%

Внимание вопрос: куда делись наши 15%? ))

Евдокимов Сергей,
1. Амортизация (в 31$ скорее всего она не входит)
2. Транспортные расходы. Чтоб довезти уголь до Японии надо сначала проехать всё страну по железной дороге, затем перегрузить в порту, затем пароходом.
3. Евраз, как материнская компания, получает уголь по спеццене (по себестоимости).

Электромонтёр, последний пункт ( «Евраз, как материнская компания, получает уголь по спеццене (по себестоимости)» ) — откуда такие сведения?
Мне кажется, что ни одна компания не будет продавать продукцию по себестоимости, пусть даже аффилированной структуре. Налоговой это точно не понравится. Особенно если учесть, что холдинговая компания может находиться в другой стране, в офшорной зоне и т.п. Если бы так можно было, то зачем например Роснефти выводить средства из Башнефти в виде дебиторки, платить дивиденты и т.п.? Забрали бы продукцию по себестоимости, а Башнефть получила нулевую прибыль и не платила бы дивидентов… Да так вообще все головные компании делали бы такое с «дочками». Однако не делают же и видимо не случайно. Мне кажется, что описанное Вами невозможно.

Вопрос только: «Будет ли уголь когда-нибудь расти, или это начало конца?»

Электромонтёр, если по энергетическому ещё можно сомневаться (газ, ветер, солнце, зелёные и т.д.) то коксующемуся разве сегодня есть какая-то альтернатива?

Евдокимов Сергей, Я вижу более менее четкую корреляцию Распада только с Евразом. Евраз уже давно во флете, Распад уже неделю примерно во флете.

Вопрос только: «Будет ли уголь когда-нибудь расти, или это начало конца?»

Электромонтёр, если по энергетическому ещё можно сомневаться (газ, ветер, солнце, зелёные и т.д.) то коксующемуся разве сегодня есть какая-то альтернатива?

Китайкокс в боковике 4-ый месяц (~180$).
Вроде как не на чем пока расти.

Да и не за чем.
Надо до дна нырнуть и оттолкнуться )

Евдокимов Сергей, китайкокс влияет на рост Распада? Китайкокс уже 3 года почти в болтанке, за это время Распад уже несколько раз обновлял хаи.

Считаю, что не очень эффективно заморозили свободный кэш (11 ярдов)
7% в рублях маловато. При уже более 20-ти-%-ой рентабельности активов.
Для своих потому-что? Нерыночно.

Китайкокс в боковике 4-ый месяц (~180$).
Вроде как не на чем пока расти.

Да и не за чем.
Надо до дна нырнуть и оттолкнуться )

Почему не растем вместе со всем миром и металлургами? Евраза ждем? Или негативные ожидания какие-то?

Немного математика у меня не бьется.

Если FCA-цена = 101$
А себестоимость = 31$
То валовая рентабельность должны быть = ~70%

А по отчету она = 20/37 = 55%

Внимание вопрос: куда делись наши 15%? ))

Евдокимов Сергей, какое Ваше резюме?

MAVr, да какое резюме? )
В отчете учитываются все продажи, а не только концентрат. Что и порождает разницу в сравнительной доходности. Коллега выше/ниже написал.

Немного математика у меня не бьется.

Если FCA-цена = 101$
А себестоимость = 31$
То валовая рентабельность должны быть = ~70%

А по отчету она = 20/37 = 55%

Внимание вопрос: куда делись наши 15%? ))

Евдокимов Сергей, какое Ваше резюме?

Немного математика у меня не бьется.

Если FCA-цена = 101$
А себестоимость = 31$
То валовая рентабельность должна быть = ~70%

А по отчету она = 20/37 = 55%

Внимание вопрос: куда делись наши 15%? ))

Евдокимов Сергей, они не только концентрат продают, но и рядовой уголь, в том числе дешевых марок.
С другой стороны Распадская получает комиссионные за агентские продажи продукции «Сибуглемета» (порядка 2% с продаж).
Цитата «В первом полугодии 2019 года в рамках полномочий торгового агента ООО «РУК» перепродало угольные продукты АО «Южкузбассуголь»/ ООО «УК «Межегейуголь» на сумму 429 млн. долл. США (4 млн тонн), с себестоимостью в 421 млн. долл. США. Так как ООО «РУК» не действует в качестве принципала, то оно отражает только комиссию от этих продаж
в размере 8 млн. долл. США, как представлено в строке «Оказание услуг» в Отчете о совокупном доходе.»
Так, что валовая рентабельность у них — это как средняя температура по больнице. Что-то очень прибыльно, а что-то не очень. Именно поэтому они в последнем отчете сообщили о сокращении добычи дешевых сортов угля и повышении доли высокомаржинальных марок, что сократит потери от снижения цен на уголь.

Немного математика у меня не бьется.

Если FCA-цена = 101$
А себестоимость = 31$
То валовая рентабельность должна быть = ~70%

А по отчету она = 20/37 = 55%

Внимание вопрос: куда делись наши 15%? ))

Евдокимов Сергей, Они ЕВРАЗУ уголь ещё продают, вряд ли по экспортной цене, там плечо логистическое меньше.

Немного математика у меня не бьется.

Если FCA-цена = 101$
А себестоимость = 31$
То валовая рентабельность должна быть = ~70%

А по отчету она = 20/37 = 55%

Внимание вопрос: куда делись наши 15%? ))

В первом полугодии 2019 года фактическая средневзвешенная цена реализации угольного концентрата на всех региональных рынках составила 101$, в том числе:

> на внутреннем рынке – 130$
> для рынка Европы – 74$
> для стран АТР – 96$

Евдокимов Сергей, всё верно, только с важной оговоркой — это цена «приведённая к базису FCA Междуреченск». То есть это цена без учета транспортных и других логистических расходов, цена отгрузки в Междуреченске.
ru.wikipedia.org/wiki/Free_Carrier
cc-customs.ru/stati/usloviya-fca/
А конечный покупатель берет уголь по рыночной цене, например 140-150 долларов, из которых 40-50 долларов уходит перевозчику.
Сейчас угольщики хотят получить от РЖД скидку на перевозку коксующегося угля, наподобие той, что уже получили производители энергетического угля.


9 дек, 16:13
РЖД готовы рассмотреть вопрос о скидке на вывоз коксующегося угля для компаний Кузбасса
Как сообщил замгубернатора региона Андрей Панов, заявки компаний будут рассматриваться индивидуально.

КЕМЕРОВО, 9 декабря. /ТАСС/. «Российские железные дороги» (РЖД) готовы индивидуально рассматривать заявки угольных компаний Кузбасса на предоставление скидки по экспортным перевозкам коксующегося угля по аналогии со скидками на железнодорожные перевозки, которые действуют на отгрузку энергетического угля. Для всех компаний действующий тариф меняться не будет, сообщил в понедельник заместитель губернатора Кузбасса Андрей Панов на совещании по вопросам перевозок угля железнодорожным транспортом.

В настоящий момент РЖД предоставляет угольщикам Кузбасса скидки в виде отмены «экспортной надбавки» (7,41%) на перевозку энергетического угля, цены на который значительно снизились в текущем году на мировых рынках, в направлении припортовых станций Северо-Кавказской и Северо-Западной железной дороги. Соответствующих договоренностей удалось достичь в ходе трехсторонних переговоров между РЖД, угольными компаниями и руководством региона. Данные скидки будут действовать до конца текущего года. Угольные компании, которые добывают уголь коксующихся марок, в сентябре просили распространить действие понижающих коэффициентов и на них.

«От РЖД получен ответ, что компания не считает целесообразным изменять действующий уровень тарифов на экспортные перевозки коксующегося угля, но готова рассматривать вопрос в каждом конкретном случае при соответствующем обосновании», — сказал Панов.

Как пояснили ТАСС в пресс-службе департамента угольной промышленности региона, предлагалось ввести понижающие коэффициенты на перевозку коксующегося угля марок КО, КС, КСН.

tass.ru/sibir-news/7299337

В первом полугодии 2019 года фактическая средневзвешенная цена реализации угольного концентрата на всех региональных рынках составила 101$, в том числе:

> на внутреннем рынке – 130$
> для рынка Европы – 74$
> для стран АТР – 96$

Добыча себестоимости
Уголь России как козырь отечественной металлургии

«Металлургия». Приложение №227 от 10.12.2019, стр. 1

Наиболее интересные тезисы:

«Падение рубля, которое произошло в 2014 году и продолжилось в 2017–2018 годах, сделало российскую угольную промышленность одной из самых эффективных на мировом рынке».

«Российские запасы угля для коксования не только ценное преимущество отечественной черной металлургии, но и ценный экспортный товар, который в период пикового спроса на угольную продукцию позволяет угольщикам, в основном контролируемым металлургическими компаниями, зарабатывать на международном рынке».

«Крупнейшей компанией по добыче коксующегося угля в России остается «Евраз»: добывающие активы «Южкузбассугля» и «Распадской» в 2019 году обеспечивают до 27% добычи коксующегося угля».

«Падение цен на мировых рынках неизбежно высвобождает рыночную долю для российских угольщиков, которые будут занимать место дорогих американских производителей. Планы по добыче коксующегося угля предполагают ежегодный рост, и в ближайшие годы можно будет говорить о том, что экспорт коксующегося угля догонит по объемам внутреннее потребление, а может быть, и перегонит его. Таким образом, рост экспорта российского угля, о котором говорил президент РФ, вполне может быть не только экстенсивным — за счет роста экспорта углей энергетических марок, но и интенсивным — за счет роста экспорта более маржинальной продукции — коксующегося угля».

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/4187716

Алексей aka Markitant, Пишут, что при цене угля в 140-150 долл. за тонну российские угольщики будут в прибыли. Распад продаёт уголь на экспорт сейчас по цене 105-110 долл. за тонну примерно. А сколько сейчас цена в мире за тонну коксующегося угля, не в курсе?

khornickjaadle, вы неверно интрепетировали прочитанное.
Цитата «Россия является страной с себестоимостью угля в портах на уровне $70–90 за тонну, что даже на фоне снижения цен на уголь до $140–150 за тонну по-прежнему делает добычу выгодной для российских производителей».
То есть российские угольщики будут в прибыли при продаже дороже себестоимости ($70–90 за тонну). У Распадской себестоимость еще ниже, в отчете за 1-е полугодие 2019 года по МСФО они пишут «В первом полугодии 2019 года денежная себестоимость тонны концентрата снизилась на 18% относительно первого полугодия 2018 года и составила 31 долл. США за тонну».
Там же ( www.raspadskaya.ru/docs/RASP_MDA_H1%202019_RUS_final.pdf ) они указывают и цену: «В первом полугодии 2019 года фактическая средневзвешенная цена реализации угольного концентрата, приведённая к базису FCA Междуреченск, на всех региональных рынках составила 100,8 долл. США, в том числе на внутреннем рынке – 130,4 долл. США, для рынка Европы – 73,7
долл. США, для стран АТР – 95,8 долл. США». Это цены отгрузки в Междуреченске, указанные в статье 140-150 долларов — это цены с доставкой, в которую включены транспортные расходы.
Для определения изменений цен на уголь можно смотреть стоимость фьючерсов на коксующийся уголь: ru.investing.com/commodities/coking-coal-futures
Как я понял, это биржа Китая и цена соответственно в юанях (1 доллар = 7 юаней).

Осенью минимальная стоимость зафиксирована в первой половине ноября, после чего началось восстановление. Нетрудно заметить, что средневзвешенные цены в Китае на протяжении последних 2 лет были выше 140-150 долларов, но попасть на китайский рынок непросто, кроме того российский уголь стоит дешевле австралийского.

Алексей aka Markitant, Спасибо за расклад. РЖД забирает 40-50 долл. с тонны — нехило. То есть. если цена на уголь упадёт, скажем до 150 долл. у Распада рентабельность по ЧП не упадёт. Если цена упадёт до 100 долл. за тонну, то будут продавать по 50 долл. за тонну — рентабельность упадёт. Думаю, что при падении цены угля будет расти курс бакса, что поможет компании.

Добыча себестоимости
Уголь России как козырь отечественной металлургии

«Металлургия». Приложение №227 от 10.12.2019, стр. 1

Наиболее интересные тезисы:

«Падение рубля, которое произошло в 2014 году и продолжилось в 2017–2018 годах, сделало российскую угольную промышленность одной из самых эффективных на мировом рынке».

«Российские запасы угля для коксования не только ценное преимущество отечественной черной металлургии, но и ценный экспортный товар, который в период пикового спроса на угольную продукцию позволяет угольщикам, в основном контролируемым металлургическими компаниями, зарабатывать на международном рынке».

«Крупнейшей компанией по добыче коксующегося угля в России остается «Евраз»: добывающие активы «Южкузбассугля» и «Распадской» в 2019 году обеспечивают до 27% добычи коксующегося угля».

«Падение цен на мировых рынках неизбежно высвобождает рыночную долю для российских угольщиков, которые будут занимать место дорогих американских производителей. Планы по добыче коксующегося угля предполагают ежегодный рост, и в ближайшие годы можно будет говорить о том, что экспорт коксующегося угля догонит по объемам внутреннее потребление, а может быть, и перегонит его. Таким образом, рост экспорта российского угля, о котором говорил президент РФ, вполне может быть не только экстенсивным — за счет роста экспорта углей энергетических марок, но и интенсивным — за счет роста экспорта более маржинальной продукции — коксующегося угля».

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/4187716

Алексей aka Markitant, хорошая полезная статья.

Плохо, что падает экспорт кокса в Китай. Все больше сырьё им подавай.
Сами хотят создавать рабочие места и потреблять добавочную стоимость.

Добыча себестоимости
Уголь России как козырь отечественной металлургии

«Металлургия». Приложение №227 от 10.12.2019, стр. 1

Наиболее интересные тезисы:

«Падение рубля, которое произошло в 2014 году и продолжилось в 2017–2018 годах, сделало российскую угольную промышленность одной из самых эффективных на мировом рынке».

«Российские запасы угля для коксования не только ценное преимущество отечественной черной металлургии, но и ценный экспортный товар, который в период пикового спроса на угольную продукцию позволяет угольщикам, в основном контролируемым металлургическими компаниями, зарабатывать на международном рынке».

«Крупнейшей компанией по добыче коксующегося угля в России остается «Евраз»: добывающие активы «Южкузбассугля» и «Распадской» в 2019 году обеспечивают до 27% добычи коксующегося угля».

«Падение цен на мировых рынках неизбежно высвобождает рыночную долю для российских угольщиков, которые будут занимать место дорогих американских производителей. Планы по добыче коксующегося угля предполагают ежегодный рост, и в ближайшие годы можно будет говорить о том, что экспорт коксующегося угля догонит по объемам внутреннее потребление, а может быть, и перегонит его. Таким образом, рост экспорта российского угля, о котором говорил президент РФ, вполне может быть не только экстенсивным — за счет роста экспорта углей энергетических марок, но и интенсивным — за счет роста экспорта более маржинальной продукции — коксующегося угля».

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/4187716

Алексей aka Markitant, Пишут, что при цене угля в 140-150 долл. за тонну российские угольщики будут в прибыли. Распад продаёт уголь на экспорт сейчас по цене 105-110 долл. за тонну примерно. А сколько сейчас цена в мире за тонну коксующегося угля, не в курсе?

khornickjaadle, вы неверно интрепетировали прочитанное.
Цитата «Россия является страной с себестоимостью угля в портах на уровне $70–90 за тонну, что даже на фоне снижения цен на уголь до $140–150 за тонну по-прежнему делает добычу выгодной для российских производителей».
То есть российские угольщики будут в прибыли при продаже дороже себестоимости ($70–90 за тонну). У Распадской себестоимость еще ниже, в отчете за 1-е полугодие 2019 года по МСФО они пишут «В первом полугодии 2019 года денежная себестоимость тонны концентрата снизилась на 18% относительно первого полугодия 2018 года и составила 31 долл. США за тонну».
Там же ( www.raspadskaya.ru/docs/RASP_MDA_H1%202019_RUS_final.pdf ) они указывают и цену: «В первом полугодии 2019 года фактическая средневзвешенная цена реализации угольного концентрата, приведённая к базису FCA Междуреченск, на всех региональных рынках составила 100,8 долл. США, в том числе на внутреннем рынке – 130,4 долл. США, для рынка Европы – 73,7
долл. США, для стран АТР – 95,8 долл. США». Это цены отгрузки в Междуреченске, указанные в статье 140-150 долларов — это цены с доставкой, в которую включены транспортные расходы.
Для определения изменений цен на уголь можно смотреть стоимость фьючерсов на коксующийся уголь: ru.investing.com/commodities/coking-coal-futures
Как я понял, это биржа Китая и цена соответственно в юанях (1 доллар = 7 юаней).

Осенью минимальная стоимость зафиксирована в первой половине ноября, после чего началось восстановление. Нетрудно заметить, что средневзвешенные цены в Китае на протяжении последних 2 лет были выше 140-150 долларов, но попасть на китайский рынок непросто, кроме того российский уголь стоит дешевле австралийского.

Добыча себестоимости
Уголь России как козырь отечественной металлургии

«Металлургия». Приложение №227 от 10.12.2019, стр. 1

Наиболее интересные тезисы:

«Падение рубля, которое произошло в 2014 году и продолжилось в 2017–2018 годах, сделало российскую угольную промышленность одной из самых эффективных на мировом рынке».

«Российские запасы угля для коксования не только ценное преимущество отечественной черной металлургии, но и ценный экспортный товар, который в период пикового спроса на угольную продукцию позволяет угольщикам, в основном контролируемым металлургическими компаниями, зарабатывать на международном рынке».

«Крупнейшей компанией по добыче коксующегося угля в России остается «Евраз»: добывающие активы «Южкузбассугля» и «Распадской» в 2019 году обеспечивают до 27% добычи коксующегося угля».

«Падение цен на мировых рынках неизбежно высвобождает рыночную долю для российских угольщиков, которые будут занимать место дорогих американских производителей. Планы по добыче коксующегося угля предполагают ежегодный рост, и в ближайшие годы можно будет говорить о том, что экспорт коксующегося угля догонит по объемам внутреннее потребление, а может быть, и перегонит его. Таким образом, рост экспорта российского угля, о котором говорил президент РФ, вполне может быть не только экстенсивным — за счет роста экспорта углей энергетических марок, но и интенсивным — за счет роста экспорта более маржинальной продукции — коксующегося угля».

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/4187716

Алексей aka Markitant, Пишут, что при цене угля в 140-150 долл. за тонну российские угольщики будут в прибыли. Распад продаёт уголь на экспорт сейчас по цене 105-110 долл. за тонну примерно. А сколько сейчас цена в мире за тонну коксующегося угля, не в курсе?

Добыча себестоимости
Уголь России как козырь отечественной металлургии

«Металлургия». Приложение №227 от 10.12.2019, стр. 1

Наиболее интересные тезисы:

«Падение рубля, которое произошло в 2014 году и продолжилось в 2017–2018 годах, сделало российскую угольную промышленность одной из самых эффективных на мировом рынке».

«Российские запасы угля для коксования не только ценное преимущество отечественной черной металлургии, но и ценный экспортный товар, который в период пикового спроса на угольную продукцию позволяет угольщикам, в основном контролируемым металлургическими компаниями, зарабатывать на международном рынке».

«Крупнейшей компанией по добыче коксующегося угля в России остается «Евраз»: добывающие активы «Южкузбассугля» и «Распадской» в 2019 году обеспечивают до 27% добычи коксующегося угля».

«Падение цен на мировых рынках неизбежно высвобождает рыночную долю для российских угольщиков, которые будут занимать место дорогих американских производителей. Планы по добыче коксующегося угля предполагают ежегодный рост, и в ближайшие годы можно будет говорить о том, что экспорт коксующегося угля догонит по объемам внутреннее потребление, а может быть, и перегонит его. Таким образом, рост экспорта российского угля, о котором говорил президент РФ, вполне может быть не только экстенсивным — за счет роста экспорта углей энергетических марок, но и интенсивным — за счет роста экспорта более маржинальной продукции — коксующегося угля».

Подробнее: www.kommersant.ru/doc/4187716

А вот для тех, кого дивы не интересуют

Для экстремалов префы Мечела