OZON | ОЗОН акции

Nordstream, это какая-то неслыханная наглость! Вот просто на пустом месте почта России решила присосаться к успешному бизнесу. Фантастика!

Сенаторы вернулись к идее платежей от маркетплейсов для Почты России — РБКПредседатель комитета Совета Федерации по экономической политике А...

Сейчас же речь пойдет об одной из самых быстрорастущих по финансовым показателям компаний российского фондового рынка — маркетплейсе Ozon. Знакомы с его деятельностью, думаю, все. Более того, Ozon можно отнести (не формально, а фактически) и к технологическим компаниям, так как электронная коммерция автоматически влечет за собой внедрение новых решений, начиная от создания алгоритмов по продвижению товаров, заканчивая финтехом.

К тому же, сейчас совпали два информационных повода. Первый — сильные операционные результаты маркетплейса за 2023 год, второй — подписание Владимиром Путиным распоряжения о разрешении сделок с акционерным капиталом компании.

Но обо всем по порядку



Итак, почему я слежу за результатами Ozon и происходящими вокруг него событиями. Доля маркетплейса в моем инвестиционном портфеле составляет немалые 5,5% (шестое место). К настоящему моменту доходность также не может не радовать. Средняя цена одной депозитарной расписки в моем портфеле составляет 1775 рублей, в то время, как текущие котировки равны 3120 рублям. Итого плюс 75,74%.

Крупнейший российский маркетплейс, представленный на бирже, объявил предварительные операционные результаты по МСФО за 2023 год.

💼Я держу в своем портфеле на БКС акции Озона, хотя и в достаточно символическом объеме. Поэтому я следил за выходом предварительной отчетности и изучил ее, чтобы представить вам основную выжимку — коротко и по делу.

📝Это пока не полноценный отчет по МСФО (что это такое?), а предварительные операционные результаты, представленные в виде довольно лаконичного пресс-релиза от самой компании. Поэтому серьезно углубиться в цифры не удалось, но всё же некоторые основные выводы уже можно сделать.

Чтобы не пропустить другие обзоры, подписывайтесь на мой телеграм-канал с авторской аналитикой и инвест-юмором.

🛒Ozon — одна из лидирующих платформ электронной коммерции в России. Начав с продаж книг в 1998 году, сегодня компания превратилась в гиганта среди торговых платформ, который предлагает миллионы товаров в различных категориях.

Мы полагаем, что сделка, о которой идет речь, не должна оказать существенного влияния на деятельность Ozon, и считаем новость нейтральной для компании на текущем этапе.

«Восток Инвестиции» получили регуляторные разрешения на выкуп активов фондов Baring Vostok в России и начинает работу над техническим закрытием сделки», — сообщил РБК представитель «Восток Инвестиции».

Озон опубликовал предварительные операционные результаты за 2023 год.

Компании удалось сохранить высокие темпы роста 2-ого полугодия и перевыполнить прогноз по росту товарооборота.

Прогноз был +90%-100% и его 3 квартала подряд повышали. 

Оборот компании за 2023 год превысил 1,7 трлн рублей, увеличившись на 110% по сравнению с 2022 годом. Это выше прогнозов компании, которая ожидала рост на 90-100%.

Количество заказов за год более чем удвоилось и достигло 950 млн. Это произошло благодаря росту частоты покупок на одного пользователя и увеличению клиентской базы, которая достигла 46 млн человек.

Скорректированная EBITDA за 2023 год была положительной. Это соответствует прогнозам компании и стало возможным благодаря оптимизации расходов, эффекту операционного рычага и растущей монетизации дополнительных услуг.



Чистый денежный поток от операционной деятельности в 2023 году превысил 80,0 млрд рублей.

Доля GMV маркетплейса в суммарном GMV, вкл. услуги, составила 83%.

В 2023 году компания расширила свою логистическую инфраструктуру на 1,2 млн квадратных метров, до 2,5 млн квадратных метров. Количество пунктов выдачи выросло почти в три раза по сравнению с 2022 годом и превысило 45 000.

Ключевые моменты:

• Оборот компании за 2023 год превысил 1,7 трлн рублей.

📦 OZON смог выйти на положительный результат?

Компания сообщает о «положительной» EBITDA. Но точных цифр еще нет. Однако мы в GIF все сами посчитали.

🔼 Денежный поток от операционной деятельности превысил 80 млрд рублей на фоне высоких темпов роста оборота.

📈 Оборот продаж (GMV) за год увеличился на 110% — до 1,7 трлн рублей на фоне роста заказов и среднего чека. Выше прогноза самой компании (90-100%). Доля GMV маркетплейса в общих результатах — 83%.

🛍 Количество заказов превысило 950 млн. Больше чем в два раза по показателю прошлого года. Результат был обеспечен увеличением частоты заказов на одного клиента.

👨‍👩‍👧‍👦Число активных пользователей платформы достигло 46 млн человек. Треть населения России использует услуги компании.

На конец 2023 года на счетах оставалось 169,8 млрд рублей против 92,7 млрд рублей по итогам девяти месяцев 2023 года.

⭐️ Мнение GIF

В кейсе OZON пока остается много неизвестного. Положительный результат мог быть достигнут за счет высвобождения оборотного капитала. Об этом намекают нераскрытый показатель EBITDA и большой денежный поток от операционной деятельности. Однако сам операционный денежный поток все еще не высок.

А помните мою идею обновления еще от 27 ноября 2023 года? С того момента времени утекло много, как минимум, я изменил разметку в пользу модели WXY (той самой, которую вчера обсудили на встрече). 

 Так вот, ориентируясь на данный фрактал, мы должны будем в Ozon получить классическую тройку. 

 Цели предстоящей тройки мы рассчитываем как:

 🟣 61.8% от длины W = 3975.5

🟣 диапазон накопления продавца расположен в диапазоне 3827.5-4166.0 

Таким образом, если вы удерживаете сделку — держать до 1️⃣ формирования тройки и 2️⃣ выполнения цели, если же находитесь в поиске сделки — ждите формирования волны B и консолидации в ней для входа. 

Какие у вас планы на Ozon? До какой цели держите?

Южный Капитал |Telegram | Youtube |Instagram   

Результаты оцениваем положительно. Озон – крупнейший публичный представитель рынка e-commerce и бенефициар бума развития маркетплейсов в России. 

Ранее по итогам 9 месяцев компания представила сдержанные финансовые результаты: чистый убыток 22 млрд руб., EBITDA -3,9 млрд руб. на фоне роста затрат на маркетинг и логистическую инфраструктуру. 

Сегодня в пресс-релизе Озон заявил о положительной скорректированной EBITDA за 12 месяцев. Ожидаем, что итоговые финансовые результаты будут умеренными. 

📈Бумаги Озона в течение двух последних дней активно росли в ожидании сильных результатов. В связи с этим в ближайшее время ожидаем коррекцию за счёт фиксации прибыли.

📍В краткосрочной перспективе сохраняем осторожный взгляд на компанию. Считаем, что Озон будет смотреться идейно после редомициляции. 

При условии начала процесса смены юрисдикции наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 3674 руб. #OZON

Ключевые показатели:

• Чистый денежный поток от операционной деятельности: 80 млрд руб.

Что там интересного?

Онлайн-ретейлер отчитался за 2023 год. Хоть и своеобразно

Ozon 

МСар = ₽640 млрд

🔹Результаты компании

— GMV: ₽1,7 трлн (+110%);

— число заказов: более 950 млн (рост в 2 раза);

— скорректированная EBITDA: положительная, без абсолютных цифр;

— количество активных покупателей: 46 млн (+31%).

По словам финансового директора компании Игоря Герасимова, за год Ozon удвоил региональную логистику (до 2,5 млн кв. метров) и утроил сеть пунктов выдачи (более 45 тыс.). В 2024 году онлайн-ретейлер будет продолжать развивать сервисы для покупателей и предпринимателей.

Бумаги Ozon (OZON) почти не реагируют на отчет, слабо снижаясь.

🚀Мнение аналитиков МР

Отчет вышел достаточно сильным, даже лучше прогнозов

К сожалению, компания пока не представила показатели по чистой прибыли и абсолютные цифры по EBITDA, без которых пока сложно говорить о чем-то конкретном. 

Мы смотри на бумаги Ozon с осторожным позитивом. Рынок ждет от компании высокую прибыльность, но пока что она ее не демонстрирует. Да и нет уверенности, что будет это делать в будущем. 

Ozon продемонстрировал высокие темпы роста GMV (+110%), которые превысили как собственный прогноз компании, так и наши ожидания (90-100%). Ozon продолжает активно инвестировать в расширение бизнеса — это оправдывает нейтральный результат на уровне прибыли от основного бизнеса. Развитие финтех-направления обеспечивает потребности компании в ликвидности и укрепляет ее общее финансовое положение. Мы сохраняем позитивный взгляд на компанию.