Россети Центр и Приволжье акции

Че валимся? Отчет не понравился?

Тимофей Мартынов,
Люди наконец-то прозрели. Я давно ждал.
В МРСК любая прибыль разовая. Так как не зависит от усилий персонала, а только внешних неуправляемых факторов. Может скакать в 10раз год к году. И дивиденды тоже.

В таких бумагах справедливая цена равна не:
«ожидаемый дивиденд»*10,
а «цена акции на дне за последние 2-3года» + ожидаемый дивиденд.
При такой цене, даже при отмене дивидендов, инвесторы ничего не теряют.

При таком расчёте, при дивах 3коп, справедливая цена МРСК ЦП 17-18коп.
Справедливая цена МРСК Волги при дивах 1.2коп — 7-8коп.

что не так-то с отчетом? Почему льют?

Дмитрий Лазарев, отчет не оправдал ожиданий. ждали большего.
а впереди утверждение цифры в МРСК. опасаются, что прибыль снизится инвестпрограмма вырастет.

МРСК Центра и Приволжья за 9 месяцев 2018 года получило 8,3 млрд рублей чистой прибыли
mrsk-cp.ru/press/company_news/MRSK-TSen...

Вадим, рост себестоимости по тарифам ФСК отразится в прибылях ФСК, остальное ожидаемо

что не так-то с отчетом? Почему льют?

Чистая прибыль "МРСК Центра и Приволжья" по РСБУ за 9 месяцев 2018 года выросла на 6% — до 8,334 млрд рублей.

Выручка в январе-сентябре выросла на 6,6% — до 68,69 млрд рублей.

Прибыль от продаж увеличилась на 10,5% — до 11,61 млрд рублей.


http://www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1471593

МРСК Центра и Приволжья за 9 месяцев 2018 года получило 8,3 млрд рублей чистой прибыли
mrsk-cp.ru/press/company_news/MRSK-TSen...

Между прочим

Плановое энергопотребление в РФ с 5 по 11 октября выросло на 2,2%
www.finam.ru/analysis/newsitem/planovoe-energopotreblenie-v-rf-s-5-oktyabrya-po-11-oktyabrya-2018-goda-vyroslo-na-2-2-20181012-155114/

ОчПассивный инвестор, важнее 1,5% нарастающим итогом. Но Фески это напрямую касается не полностью. Она получает за межзоновые перетоки и за крупных потребителей, подключённых по 220 кВ и выше. А пропорция между ними и её динамика не известны.

Уважаемый Стэфан Геращенко.

Для меня важна тенденция. Чубайс предрёк, что к 2024 году у нас будет иметь место существенный дефицит электроэнергии. Мне же кажется, что этот нежданчик придёт гораздо раньше. Какая компания в итоге получит из этого большую выгоду – я не знаю… Пока же фиксируется постоянное реальное увеличение спроса на электроэнергию на 1 – 2%… (в неделю?)

ОчПассивный инвестор, спрос растёт на 1-2% в год, при избытке мощности в более 20% и постоянно вводимой новой генерации. Дефицита в ожидаемом будущем не предвидится.

Уважаемый Александр Е, верить Чубайсу не рекомендую. Он не энергетик, да и вообще не поймёшь в чём специалист (кроме масштабнейших распилов и переделов). По поводу осеннего повышения недельного потребления -оно идёт каждый год (уменьшается солнышко и становится холоднее). Поэтому спешить с выводами я не хочу. Погода пока существенно лучше, чем осенью прошлого года. У меня есть к Вам один вопрос из прошлого — исходя из каких соображений Вы в обсуждении со мной дали прогноз по ЦП-ке 0,28. И попали в точку. Мой Вам большой решпект (я давал 0,3 и более). Обсуждение стоит перенести в ветку ЦП-ки. (Если Вы так пожелаете)

Стэфан Геращенко, это данные не Чубайса (тот оптимистично прогнозировал сильный рост), а министерства энергетики (стратегия развития до 24 года), я в своём блоге подробно разбирал, чтоб понять перспективы отрасли.
По ЦП уже не помню по какому поводу было, напомните.

Александр Е, обсуждалось влияние гарантирующего поставщика по Владимирской области и ожидаемая величина див.гэпа. приблизительно июнь

Стэфан Геращенко, я тут причины описывал (возможные списания в резервы под ТНС, минус выручка от ГП). Всё-таки есть ещё существенная причина, которая сильно влияет на незакрытие гэпа — резкое падение рубля, соответственно компании — неэкспортёры стали сразу не очень интересными и из них вышел спекулятивный капитал. Гэп закроется может только к следующему году, когда рубль/доллар успокоится и спекули отыграют идеи с экспортёрами.

Александр Е, перечитал нашу июньскую переписку. Надо ещё раз подумать. Эти риски я все видел, за исключением роста доходности ОФЗ к уровням конца 2017 года(обычный противоход росту доллария, усиленный санкционной риторикой)

Стэфан Геращенко, я бы не считал это риском, просто это фактор перетока денег от одной отрасли к другой. Весной избушки очухаются, посчитают дивдоходность и погонят снова ЦП на 35 и Волгу на 13. Но это не точно ©. Если доллар продолжит расти, то металлурги с нефтяниками будут выглядеть интереснее.

Между прочим

Плановое энергопотребление в РФ с 5 по 11 октября выросло на 2,2%
www.finam.ru/analysis/newsitem/planovoe-energopotreblenie-v-rf-s-5-oktyabrya-po-11-oktyabrya-2018-goda-vyroslo-na-2-2-20181012-155114/

ОчПассивный инвестор, важнее 1,5% нарастающим итогом. Но Фески это напрямую касается не полностью. Она получает за межзоновые перетоки и за крупных потребителей, подключённых по 220 кВ и выше. А пропорция между ними и её динамика не известны.

Уважаемый Стэфан Геращенко.

Для меня важна тенденция. Чубайс предрёк, что к 2024 году у нас будет иметь место существенный дефицит электроэнергии. Мне же кажется, что этот нежданчик придёт гораздо раньше. Какая компания в итоге получит из этого большую выгоду – я не знаю… Пока же фиксируется постоянное реальное увеличение спроса на электроэнергию на 1 – 2%… (в неделю?)

ОчПассивный инвестор, спрос растёт на 1-2% в год, при избытке мощности в более 20% и постоянно вводимой новой генерации. Дефицита в ожидаемом будущем не предвидится.

Уважаемый Александр Е, верить Чубайсу не рекомендую. Он не энергетик, да и вообще не поймёшь в чём специалист (кроме масштабнейших распилов и переделов). По поводу осеннего повышения недельного потребления -оно идёт каждый год (уменьшается солнышко и становится холоднее). Поэтому спешить с выводами я не хочу. Погода пока существенно лучше, чем осенью прошлого года. У меня есть к Вам один вопрос из прошлого — исходя из каких соображений Вы в обсуждении со мной дали прогноз по ЦП-ке 0,28. И попали в точку. Мой Вам большой решпект (я давал 0,3 и более). Обсуждение стоит перенести в ветку ЦП-ки. (Если Вы так пожелаете)

Стэфан Геращенко, это данные не Чубайса (тот оптимистично прогнозировал сильный рост), а министерства энергетики (стратегия развития до 24 года), я в своём блоге подробно разбирал, чтоб понять перспективы отрасли.
По ЦП уже не помню по какому поводу было, напомните.

Александр Е, обсуждалось влияние гарантирующего поставщика по Владимирской области и ожидаемая величина див.гэпа. приблизительно июнь

Стэфан Геращенко, я тут причины описывал (возможные списания в резервы под ТНС, минус выручка от ГП). Всё-таки есть ещё существенная причина, которая сильно влияет на незакрытие гэпа — резкое падение рубля, соответственно компании — неэкспортёры стали сразу не очень интересными и из них вышел спекулятивный капитал. Гэп закроется может только к следующему году, когда рубль/доллар успокоится и спекули отыграют идеи с экспортёрами.

Александр Е, перечитал нашу июньскую переписку. Надо ещё раз подумать. Эти риски я все видел, за исключением роста доходности ОФЗ к уровням конца 2017 года(обычный противоход росту доллария, усиленный санкционной риторикой)

Между прочим

Плановое энергопотребление в РФ с 5 по 11 октября выросло на 2,2%
www.finam.ru/analysis/newsitem/planovoe-energopotreblenie-v-rf-s-5-oktyabrya-po-11-oktyabrya-2018-goda-vyroslo-na-2-2-20181012-155114/

ОчПассивный инвестор, важнее 1,5% нарастающим итогом. Но Фески это напрямую касается не полностью. Она получает за межзоновые перетоки и за крупных потребителей, подключённых по 220 кВ и выше. А пропорция между ними и её динамика не известны.

Уважаемый Стэфан Геращенко.

Для меня важна тенденция. Чубайс предрёк, что к 2024 году у нас будет иметь место существенный дефицит электроэнергии. Мне же кажется, что этот нежданчик придёт гораздо раньше. Какая компания в итоге получит из этого большую выгоду – я не знаю… Пока же фиксируется постоянное реальное увеличение спроса на электроэнергию на 1 – 2%… (в неделю?)

ОчПассивный инвестор, спрос растёт на 1-2% в год, при избытке мощности в более 20% и постоянно вводимой новой генерации. Дефицита в ожидаемом будущем не предвидится.

Уважаемый Александр Е, верить Чубайсу не рекомендую. Он не энергетик, да и вообще не поймёшь в чём специалист (кроме масштабнейших распилов и переделов). По поводу осеннего повышения недельного потребления -оно идёт каждый год (уменьшается солнышко и становится холоднее). Поэтому спешить с выводами я не хочу. Погода пока существенно лучше, чем осенью прошлого года. У меня есть к Вам один вопрос из прошлого — исходя из каких соображений Вы в обсуждении со мной дали прогноз по ЦП-ке 0,28. И попали в точку. Мой Вам большой решпект (я давал 0,3 и более). Обсуждение стоит перенести в ветку ЦП-ки. (Если Вы так пожелаете)

Стэфан Геращенко, это данные не Чубайса (тот оптимистично прогнозировал сильный рост), а министерства энергетики (стратегия развития до 24 года), я в своём блоге подробно разбирал, чтоб понять перспективы отрасли.
По ЦП уже не помню по какому поводу было, напомните.

Александр Е, обсуждалось влияние гарантирующего поставщика по Владимирской области и ожидаемая величина див.гэпа. приблизительно июнь

Стэфан Геращенко, я тут причины описывал (возможные списания в резервы под ТНС, минус выручка от ГП). Всё-таки есть ещё существенная причина, которая сильно влияет на незакрытие гэпа — резкое падение рубля, соответственно компании — неэкспортёры стали сразу не очень интересными и из них вышел спекулятивный капитал. Гэп закроется может только к следующему году, когда рубль/доллар успокоится и спекули отыграют идеи с экспортёрами.

Между прочим

Плановое энергопотребление в РФ с 5 по 11 октября выросло на 2,2%
www.finam.ru/analysis/newsitem/planovoe-energopotreblenie-v-rf-s-5-oktyabrya-po-11-oktyabrya-2018-goda-vyroslo-na-2-2-20181012-155114/

ОчПассивный инвестор, важнее 1,5% нарастающим итогом. Но Фески это напрямую касается не полностью. Она получает за межзоновые перетоки и за крупных потребителей, подключённых по 220 кВ и выше. А пропорция между ними и её динамика не известны.

Уважаемый Стэфан Геращенко.

Для меня важна тенденция. Чубайс предрёк, что к 2024 году у нас будет иметь место существенный дефицит электроэнергии. Мне же кажется, что этот нежданчик придёт гораздо раньше. Какая компания в итоге получит из этого большую выгоду – я не знаю… Пока же фиксируется постоянное реальное увеличение спроса на электроэнергию на 1 – 2%… (в неделю?)

ОчПассивный инвестор, спрос растёт на 1-2% в год, при избытке мощности в более 20% и постоянно вводимой новой генерации. Дефицита в ожидаемом будущем не предвидится.

Уважаемый Александр Е, верить Чубайсу не рекомендую. Он не энергетик, да и вообще не поймёшь в чём специалист (кроме масштабнейших распилов и переделов). По поводу осеннего повышения недельного потребления -оно идёт каждый год (уменьшается солнышко и становится холоднее). Поэтому спешить с выводами я не хочу. Погода пока существенно лучше, чем осенью прошлого года. У меня есть к Вам один вопрос из прошлого — исходя из каких соображений Вы в обсуждении со мной дали прогноз по ЦП-ке 0,28. И попали в точку. Мой Вам большой решпект (я давал 0,3 и более). Обсуждение стоит перенести в ветку ЦП-ки. (Если Вы так пожелаете)

Стэфан Геращенко, это данные не Чубайса (тот оптимистично прогнозировал сильный рост), а министерства энергетики (стратегия развития до 24 года), я в своём блоге подробно разбирал, чтоб понять перспективы отрасли.
По ЦП уже не помню по какому поводу было, напомните.

Александр Е, обсуждалось влияние гарантирующего поставщика по Владимирской области и ожидаемая величина див.гэпа. приблизительно июнь

Компания отчиталась о росте прибыли акционеров в 1-м полугодии на 12%, до 7 млрд.руб., уровень потерь электроэнергии продолжает снижаться, операционный и денежный потоки повысились. Мы пересмотрели оценки по прибыли и дивидендам вверх, и повысили целевую цену с 0,33 до 0,39 руб. и рекомендацию с «держать» до «покупать», исходя из потенциала роста в 39% в перспективе года.

Мы считаем, что акции MRKP будут оставаться в числе лидеров по дивидендной доходности в электросетевой отрасли в 2018-2019 годах. Прогнозные объемы прибыли, положительный денежный поток и невысокая долговая нагрузка позволяют поддерживать норму выплат на сопоставимом с прошлыми годами уровне. Наш прогнозный дивиденд за 2018 год 0,033 руб. с DY 11,6% к текущей цене и 0,036 за 2019 год с DY12,8%. Может быть выплачен промежуточный дивиденд за 9 мес.

Производственные показатели за 1-е полугодие вышли выше плана. Полезный отпуск снизился на 2,5% в результате отмены «последней мили» с 1 июля 2017, но вышел лучше плановых значений — отчасти за счет снижения потерь электроэнергии. Уровень потерь, в частности, продолжает снижаться –7,65% в 1П2018 в сравнении с 7,98% в 2017 и 8,97% в 2016.

Акции недооценены по форвардным мультипликаторам по отношению к электросетевому комплексу на 44%, что мы считаем несправедливым с учетом высоких норм дивидендных выплат в сравнении с другими компаниями электросетевого комплекса. Текущие уровни привлекательны для открытия долгосрочных длинных позиций по MRKP.

Интересный факт: маржинальность основного вида деятельности в цп во втором кваотале выросла, стоимость продаж от выручки в первом квартале 82% а во втором всего 78%. Наверное тарифы растут быстрее чем у фск. Кто подскажет?

Саша Пушкин, это фокус, который я пока не могу понять. Тарифы фск подняло для всех, но ЦП умудрился удержать соответствующую себестоимость на уровне прошлого года. МСФО может подскажет.

Александр Е, так тарифы ещё не подняли. С 1 июля 2018го подъём на 5%. Вот выйдут отчёты за 3-й квартал, тогда и увидим в МРСК ЦП и Волге убытки и «плач ярославны».:)

Электромонтёр, их уже поднимали в прошлом году (и да, ещё приподнимут в этом). Поэтому отчёты за 1 квартал были хуже прошлогодних в части прибыли от продаж, и в ЦП и Волге.
Убытков я не ожидаю ни в ЦП, ни в Волге, и плачей тоже не будет. Это не генерация всё ж таки.

В целом мы положительно оцениваем полугодовые результаты, и считаем, что акции МСРК Центра и Приволжья сохраняют высокий дивидендный потенциал. По предварительным расчетам дивиденд по итогам года может составить 0,0297 руб. с ожидаемой доходностью 10,4%.

Интересный факт: маржинальность основного вида деятельности в цп во втором кваотале выросла, стоимость продаж от выручки в первом квартале 82% а во втором всего 78%. Наверное тарифы растут быстрее чем у фск. Кто подскажет?

Саша Пушкин, это фокус, который я пока не могу понять. Тарифы фск подняло для всех, но ЦП умудрился удержать соответствующую себестоимость на уровне прошлого года. МСФО может подскажет.

Александр Е, так тарифы ещё не подняли. С 1 июля 2018го подъём на 5%. Вот выйдут отчёты за 3-й квартал, тогда и увидим в МРСК ЦП и Волге убытки и «плач ярославны».:)