Московская биржа акции

Опубликованные за июнь операционные результаты в абсолютном выражении выглядят хорошо, но по некоторым сегментам динамика оказалась слабее по сравнению с предыдущими месяцами. В частности, объемы на валютном рынке стагнируют на падающей волатильности, а темп роста рынка деривативов в июне замедлился. По всей видимости, это является главной причиной существенного снижения клиентских остатков участников рынка (а не только укрепление рубля), который вернулся на уровень ноября 2014 г. Рынки акций и денежный рынок по-прежнему показывают хорошую динамику. Цена акций биржи выросла на 24% с начала года, в том числе на 10% за последние два месяца, и сейчас они торгуются с коэффициентом 2016E P/E 11х. Нам нравятся фундаментальные показатели «Московской Биржи» как долгосрочная инвестиционная идея, однако следует признать отсутствие краткосрочных факторов роста.

Квартал к кварталу совокупный торговый оборот сократился на 7% (благодаря деривативам и валютному рынку). Остатки средств участников рынка упали в июне на 10% месяц к месяцу. Объем рублевых остатков вырос на 3% относительно предыдущего месяца, но этот рост был нивелирован 15-процентным падением остатков в долларах и 9-процентным – в евро. Учитывая снижение рублевых остатков в целом за квартал, мы полагаем, что процентный доход биржи, как и комиссионный, был под давлением во 2 кв. (если только снова не возникли разовые доходы от казначейских операций). Свои результаты по МСФО за 2 кв. 2016 г. компания представит 4 августа.

распродажа активов института развития может принести ВЭБу до 180 млрд руб. В числе активов на продажу — ADR «Газпрома» на сумму до 132 млрд руб., акции ММВБ на 13 млрд руб.

После публикации сильных результатов за первый квартал 2016 года мы пересмотрели свою модель Московской биржи и повышаем прогнозы по прибыли на 2016–2017 года на 25–32%. Оценку по процентным доходам на 2016–2018 года мы повысили на 29–46%. В результате наша целевая цена акций Московской биржи выросла на 6,3%, со 122 руб. до 130 руб. Мы подтверждаем рекомендацию «покупать» на фоне увеличения коэффициента дивидендных выплат биржи. При дивидендах на уровне 7,7 руб. на акцию за 2017 год доходность составит 7,3%.

Общий объем торгов на рынках Московской биржи в мае 2016 года вырос на 33,5% по сравнению с маем 2015 года и составил 58,1 трлн рублей. Об этом сообщает торговая площадка. Наибольшая активность зафиксирована на срочном и денежном рынках Московской биржи, объем торгов на которых вырос по сравнению с маем 2015 года на 76,1% и 57,9% соответственно. При этом объем операций на валютном рынке вырос на 14,1%, рынке акций — на 5,2%, рынке облигаций – на 3,8%. 

Опубликованные результаты Московской биржи выглядят неплохими. Мы наблюдаем сильный рост объемов торгов на денежном и валютном рынке, а также в сегменте производных инструментов с начала года, в то время как объемы торгов на рынке акций и облигаций стагнируют после сильного роста в предыдущие несколько месяцев. Мы подтверждаем нашу позитивную позицию по «Московской бирже», акции которой в настоящий момент торгуются с коэффициентом P/E 2016П равным 10,7x. Акции с начала года перегнали индекс ММВБ на 20%.

Поздравляю акционеров МосБиржи с поступившими на счет дивидендами!
И хочу задать вопрос: может ли сегодняшний рост цены акций быть связан с тем что акционеры, получив хорошие дивы, вкладывают их обратно в акции?