ЛСР Группа акции

Валентин Погорелый, Сомневаюсь, что упадут, сейчас и так договоры заключаются со скидкой 20-25% на новостройки.

цены упадут на квартиры. хватит им расти как не в себя.уже дают застройщики ипотеки от себя под 0,01% — а стоимость кредита включают в цену ...

Банк России с 1 декабря 2022 года ужесточает регулирование выдачи ипотеки с низким первоначальным взносом на первичном рынке жилья

Валентин Погорелый, а че падают то?
маленькое снижение ставки что ли?:)

📉Застройщики падают min на 2,5% после решения ЦБ по ключевой ставке📉LSRG — 4,2%, PIKK — 3,4% , ETLN — 2,6%, SMLT — 2,5%. На заседании Сове...

Валентин Погорелый, ипотека на уровне 19 года, и это с учётом субсидированной ипотекой. А она завершится через 3,5 месяца. Продлять вряд ли ...

📈 ЛСР растет на 2,63% на фоне восстановления спроса на ипотекуИпотека постепенно восстанавливается и растет по итогам августа, что внушает ...

Сергей Быков, отчет почитал...
Но честно говоря не помню чтобы я такое говорил😢

Ралли продолжается

Тимофей Мартынов, ты, когда вёл стрим из бара, говорил что ЛСР не очень подходит для покупки, интересно почему передумал

Застройщики прокатились на волне роста цен за квадратный метр и пролонгации льготной ипотеки, а теперь красуются своими показателями. Недавно отчетность по МСФО за первое полугодие выпустила Группа ЛСР. Давайте взглянем ей “под капот” и решим, восстановилась ли инвест-идея или все ещё проигрывает другим представителям отрасли в виде Самолета и ПИК. 

Выручка ЛСР за первые полугодие выросла на ~20% г/г до 65 млрд руб. Валовая и операционная прибыль также показали хороший прирост на ~40% и ~45% соответственно. Однако чистая прибыль демонстрирует не столь стремительный рост – всего 12%, а с валютной переоценкой и вовсе показатель ниже прошлого года. 

На снижение чистой маржинальности компании повлиял рост долга. Чем больше у компании заемных средств, тем больше расходы на их обслуживание. Процентные расходы выросли более чем в 2 раза до 7 млрд + 1,6 млрд по льготным ставкам и эскроу. В прошлом же году все финансовые расходы составляли 4,3 млрд.

Из интересного – долг вырос не критично, в основном за счет краткосрочных обязательств. Долгосрочные кредиты вовсе сократились. Можно предположить, что средняя ставка по кредиту существенно выросла для ЛСР. 

Ранее компания выплачивала хорошие дивиденды, но недавно отказалась от этой практики заменив выплаты обратным выкупом. Справедливости ради стоит сказать, что на обратный выкуп было потрачены суммы сопоставимые с дивидендами. Сейчас на балансе у ЛСР почти 20% казначейских акций. На данный момент многие аналитики сходятся во мнении, что в этом году выплаты снова не увидим.

Касательно продаж. Рекордный рублевый доход застройщик получил за первый квартал, а вот второй оказался посредственным. Такая ситуация связана в том числе с коррекцией цен на рынке недвижимости. К нему мог еще добавиться эффект перенесенного спроса – покупатели поторопились совершить сделки в первом квартале опасаясь обесценение денег.

Общая оценка бизнеса достаточно скромная. Ранее компания выплачивала 78 рублей на акцию, что от текущей цены 12,5%. С одной стороны дивидендная история пропала, с другой, компания продолжает генерировать прибыли и увеличивать финансовые результаты.

Для общей диверсификации ЛСР выглядит неплохо, идея достойна наблюдения. Однако из застройщиков свое предпочтение я по-прежнему отдаю сильному Самолету или стабильному ПИК. 

❗️Не является инвестиционной рекомендацией

Рассказать почему я купил? 😊