ИнтерРАО акции

Хотя пока не ясно, будет ли реализовано предложение Минфина, положительное решение может стать сильным катализатором для акций Интер РАО, на наш взгляд. При коэффициенте выплат 25% ее дивидендная доходность 4-5% в год является одной из самых низких среди электроэнергетических компаний, тогда как коэффициент выплат 50% из прибыли за 2018 может транслироваться в общую выплату 35.8 млрд руб. (0.34 руб. на акцию), что предполагает доходность 8.9%, сопоставимую с самыми привлекательными дивидендными историями сектора (UPRO 8%, FEES 9% по результатам за 2018) и представляется нам более обоснованным по сравнению с текущими уровнями, учитывая сильную генерацию FCF Интер РАО (2018: 67.8 млрд руб., +23% г/г).

Встреча с Интер РАО в рамках обсуждения итогов первого тендера ДПМ-2 подтвердила нашу точку зрения, что Интер РАО должна в большей степени выиграть от новой программы модернизации по сравнению с другими российскими генерирующими компаниями. На горизонте 2025 это должно помочь компенсировать снижение финансовых показателей из-за истечения срока действия ДПМ, что поддержит сильный долгосрочный инвестиционный профиль Интер РАО. Хотя мы отмечаем, что оценка Интер РАО остается низкой (всего 0.6x по мультипликатору EV/EBITDA, с корректировкой на казначейские акции, против 3.0x в среднем по сектору), мы по-прежнему видим мало краткосрочных катализаторов, поскольку компания сохраняет осторожный подход к своей денежной подушке (226 млрд руб. на конец 2018) и казначейским акциям (29%), а также предлагает самые низкие дивиденды в российском секторе электроэнергетики (4-5% по итогам 2019-20 против 6-12% у аналогов).

Объем капитальных затрат на ДМП-2 подтвержден на уровне 120–200 млрд руб. ... В пятницу Интер РАО провело встречу с аналитиками, в ходе которой уточнила ряд деталей по своему участию в программе ДПМ-2. В частности, компания рассчитывает, что капитальные затраты по отобранным в рамках первого залпового отбора проектам составят 150 долл./КВт. При объеме 5,13 ГВт это будет эквивалентно около 49 млрд руб. Вместе с тем Интер РАО подтвердило свой предыдущий ориентир по капитальным инвестициям на всю программу ДПМ- 2 в размере 120–200 млрд руб. Компания также планирует заявить ряд объектов (в частности, Каширскую ГРЭС) на правительственную комиссию (заседание состоится во второй половине мая), но там конкуренция ожидается еще более жесткой, чем при залповом отборе. В последующие годы прогнозируется ослабление конкуренции на отборах ввиду неопределенности относительно доходности.

… несмотря на возможное увеличение модернизируемых мощностей. В связи с успешными для себя итогами первого залпового отбора Интер РАО собирается расширить объем участвующих в модернизации мощностей

• капзатраты в 2022-2024 годах планируются на уровне $150 за киловатт.
• первый отбор проектов модернизации электростанций прошли 30 проектов мощностью 8,610 мегаватта из которых 60 процентов, или 5,13 мегаватта, пришлось на ИнтерРАО.
• компания подтвердила прогноз по капзатратам на всю программу модернизации — 120-200 миллиардов рублей.

«Интер РАО» планирует сохранение объема выработки электроэнергии в 2019 году на уровне предыдущего года — 132,5 млрд кВт ч.  — рассказал глава компании Борис Ковальчук.

«Более 30 миллиардов рублей. Произошло серьезное снижение по капексу в рамках конкуренции»

Предварительный перечень отобранных проектов в рамках программы модернизации ТЭС на 2022-2024 годы содержит 30 проектов суммарной мощностью 8,61 ГВт — из них 5,13 ГВт (60%) приходится на «Интер РАО».

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={59878CE0-2C6E-4EDA-9519-5976B1256674}

«Интер РАО» планирует до конца текущего года закрыть сделку по продаже доли в Экибастузской ГРЭС-2 в Казахстане. Покупатель уже найден.

глава «Интер РАО» Борис Ковальчук:

«Рассчитываем до конца года завершить все юридические действия. До конца года рассчитываем все закрыть»

https://rns.online/energy/Inter-RaO-namereno-do-kontsa-goda-prodat-dolyu-v-Ekibastuzskoi-GRES-2-v-Kazahstane--2019-04-19/

Доля «Интер РАО» в нидерландском предприятии Rus Gas Turbines Holdings B.V. 18 апреля увеличилась с 25% до 50%. Своими долями «Интер РАО» распоряжается косвенно, через свою дочернюю компанию АО «Интер РАО — Электрогенерация».


2.1. Полное фирменное наименование, место нахождения, ИНН (если применимо), ОГРН (если применимо) организации, право распоряжаться определенным количеством голосов, приходящихся на голосующие акции (доли), составляющие уставный капитал, которой получил эмитент:
Rus Gas Turbines Holdings B.V. (Рус Газ Турбайнс Холдингс Би. Ви.), место нахождения: Bergschot 69, F20 in 4817 PA Breda, the Netherlands (Бергсхот, 69 F20, 4817 PA Бреда, Нидерланды), зарегистрировано в торговом реестре Нидерландов под номером 51489988.

Производство по делу прекращено.

Условия мирового соглашения на заседании не сообщались, они станут известны после опубликования определения суда.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={3639ABFE-F483-417A-A66D-D34A0970B520}

Системный оператор представил предварительный перечень отобранных проектов модернизации генерирующих объектов ТЭС на 2022–2024 гг., сообщает Интерфакс.

Капитальные затраты Интер РАО могут составить порядка 180 млрд руб. Вчера Системный оператор опубликовал предварительный перечень отобранных проектов по модернизации ТЭС на 2022–2024 гг. В итоге порядка 60% подлежащей модернизации мощности, или 5,13 ГВт, пришлось на Интер РАО (1,164 ГВт в 2022 г., 1,956 ГВт в 2023 г. и 1,010 ГВт в 2024 г.). На втором месте по объему отобранных мощностей находится Юнипро – 1,66 ГВт (0,83 ГВт в 2022 г. и 0,83 ГВт в 2024 г.), третьем – EN+ (0,325 ГВт в 2023 г. и 0,41 ГВт в 2024 г.). ОГК-2 будет модернизировать 0,125 ГВт мощностей, Мосэнерго – 0,36 ГВт. Самые существенные затраты на модернизацию придется нести Интер РАО – по нашим оценкам, порядка 180 млрд руб. до 2024 г. Вложения Юнипро должны составить около 21 млрд руб., ОГК-2 – 5,6 млрд руб., Мосэнерго – 12 млрд руб. Интер РАО не понадобятся дополнительные заимствования для реализации инвестиционной программы. Так, по состоянию на конец 2018 г. у нее на балансе находились денежные средства в размере 153,7 млрд руб., а денежный поток от операционной деятельности ежегодно достигает около 94 млрд руб. Чистый долг Юнипро отрицательный, так что компания с легкостью может привлечь необходимые для инвестиций средства, учитывая ее планы по выплате в виде дивидендов 20 млрд руб. ежегодно. Для остальных упомянутых компаний вложения будут несущественны в их масштабах. Впрочем, как ожидают участники рынка, через конкурс будет распределена только примерно треть от денежной массы, которую планируется направить на модернизацию. Самые дорогие проекты мощностью до 1,65 ГВт (15% от квоты по мощности, но почти две трети по стоимости) вынесут на правкомиссию для отбора в ручном режиме.

«Мы изначально сказали, что вне зависимости от инвестиционных планов компании будем платить 25% чистой прибыли по МСФО»

«Интер РАО» подала иск к ОДК в сентябре прошлого года с требованием взыскать с ответчика реальный ущерб в размере около 435 миллионов рублей и упущенную выгоду в сумме около 419 миллионов рублей.

https://emitent.1prime.ru/News/NewsView.aspx?GUID={B917542B-07AE-4668-9157-C2F4D570C0AF}

Зачем нужны акции с див.доходом в 3,86%, а тем более в предстоящий див сезон, когда на ммвб полно голубых фишек с див доходом в 7-9%%.

Марэк, ну давайте ещё дальше пойдем, зачем нужны акции с див доходностью 7-9%, когда есть классные облиги с доходностью 10-11%?

Зачем нужны акции с див.доходом в 3,86%, а тем более в предстоящий див сезон, когда на ммвб полно голубых фишек с див доходом в 7-9%%.

Тимофей Мартынов, 
Ты налог с дивов забыл вычесть )

С такими дивами, а они были предсказуемы и с такой маленькой чистой див доходностью 3,86% на акцию по текущей, на 15.03.2019г. 

Интер РАО пойдет на 3 руб. — 2,5 руб.