Число акций ао | 444 793 млн |
Номинал ао | 1 руб |
Тикер ао |
|
Капит-я | 328,3 млрд |
Выручка | 510,3 млрд |
EBITDA | 131,5 млрд |
Прибыль | 78,6 млрд |
Дивиденд ао | – |
P/E | 4,2 |
P/S | 0,6 |
P/BV | 0,5 |
EV/EBITDA | 4,9 |
Див.доход ао | 0,0% |
Русгидро Календарь Акционеров | |
24/04 операционные результаты за 1кв 2024 года | |
27/04 отчёт РСБУ за 1кв 2024 года | |
29/05 отчёт МСФО за 1кв 2024 года | |
24/07 операционные результаты за 2кв и 1п 2024 года | |
31/07 отчёт РСБУ за 2кв и 1п 2024 года | |
29/08 отчёт МСФО за 2кв и 1п 2024 года | |
23/10 Операционные результаты за 3кв и 9мес 2024 годао | |
30/10 отчёт РСБУ за 3кв и 9мес 2024 года | |
28/11 отчёт МСФО за 3кв и 9мес 2024 года | |
Прошедшие события Добавить событие |
Борода инвестора про отчетность Русгидро:
vk.com/wall-160689000_445
«Вышел отчет Русгидро. Многие инвесторы считают компанию чуть ли не лучшей долгосрочной идеей на нашем рынке. Действительно, энергия ГЭС одна из самых дешевых в мире. А вот с компанией и долгосроком попробуем разобраться.
Начнем, как всегда с операционных результатов. Выручка компании снизилась. Менеджмент не любит снижение производственных результатов, поэтому поясняет, что снижение показателей произошло из за продажи ЭСКБ(я тоже гуглил, что бы узнать, что значит данная аббревиатура). Поверим менеджменту и сыграем в их игру. Без учета этой самой ЭСКБ выручка от операционной деятельности выросла ажж на 1.2%!!! В то же время операционное расходы подскочили на 5,6%. Не позитивно. Рост общей выручки произошел исключительно благодаря росту субсидий почти в 2 раза с 17 др 32 млрд рублей!!! Специально приложил слайд с пояснением этого пункта. Государство, стимулируя развитие дальнего востока, снизило тариф на электроэнергию и компенсировало субсидиями выпадающие доходы Русгидро.
Прибыль от операционной деятельность без учета все того ЭСКБ выросла на 4.6%. Хорошо. EBIDTA так же показала неплохой рост на 3.7 %.
Теперь самое интересное. Чистая прибыль сократилась почти вдвое с 39.7 до 22.5 млрд. Компания получила убыток по форвардному с ВТБ. Эту ситуация исправится в случае роста цены акции до 1 рубля. У компании есть на это еще 4 года. Так же компания уже второй год показывает огромные убытки от обесценения основных средств и дебиторской задолженности. Фактически компания ежегодно признает свои инвестиции неэффективными. А инвестиций у компании очень много. Такой замкнутый круг. Много инвестируем, потом обесцениваем и дальше много инвестируем. Когда закончится порочный круг сказать сложно. На закуску вот такая хорошая новость:
www.vedomosti.ru/business/articles/2017/12/18..
Перейдем к мультипликаторам. Debt\EBIDTA=1.13. EV\EBIDTA = 3.84
P\E= 12.5 P\Eскор=4.5.
Как видим мультипликаторы средние и никакого апсайда не видно. Если компания выплатит 50% прибыли РСБУ дивиденд составит примерно 5 копеек или ДД 7%. При этом компании придется заплатить почти 100% прибыли МСФО. Учитывая очень обтекаемые ответы менеджмента на конференцколле я бы не рассчитывал на такую щедрость и жду 50 % МСФО, возможно скорректированного на какие-то не денежные статьи и дивиденд 3-5 копеек. Вероятнее 3.
Резюме. Средняя ДД вкупе с продолжением неэффективных строек и списаний. Компания не попадает в мой портфель.
Успешных инвестиций! С уважением, Бронислав.»
Тимофей Мартынов, основное списание от форварда по ВТБ прошло в прошлом году по текущему курсу, для повторного списания курс должен быть ниже текущих котировок, что врядли. Вообще весь этот договор с ВТБ структурирован таким образом, что к концу срока ВТБ как маркет-мейкер поднимет до рубля сведя баланс к нулю. Так что эти списания с большой вероятностью будут прирастать к будущим прибылям. По-инвестициям на Дальнем Востоке обсуждается введение ДПМ2 для гарантированной доходности, а пока выпадающие доходы компенсируются государственными субсидиями. По операционным результатам гидро-генерация действительно самая дешевая, тепло-генерацию активно модернизируют для повышения рентабельности. Технически Русгидро скорректировплась очень хорошо на фоне остальной генерации и для такой крупной компании текущие уровни выглядят привлекательно для инвестиций, спекулятивно возможны 70-72.
Борода инвестора про отчетность Русгидро:
vk.com/wall-160689000_445
«Вышел отчет Русгидро. Многие инвесторы считают компанию чуть ли не лучшей долгосрочной идеей на нашем рынке. Действительно, энергия ГЭС одна из самых дешевых в мире. А вот с компанией и долгосроком попробуем разобраться.
Начнем, как всегда с операционных результатов. Выручка компании снизилась. Менеджмент не любит снижение производственных результатов, поэтому поясняет, что снижение показателей произошло из за продажи ЭСКБ(я тоже гуглил, что бы узнать, что значит данная аббревиатура). Поверим менеджменту и сыграем в их игру. Без учета этой самой ЭСКБ выручка от операционной деятельности выросла ажж на 1.2%!!! В то же время операционное расходы подскочили на 5,6%. Не позитивно. Рост общей выручки произошел исключительно благодаря росту субсидий почти в 2 раза с 17 др 32 млрд рублей!!! Специально приложил слайд с пояснением этого пункта. Государство, стимулируя развитие дальнего востока, снизило тариф на электроэнергию и компенсировало субсидиями выпадающие доходы Русгидро.
Прибыль от операционной деятельность без учета все того ЭСКБ выросла на 4.6%. Хорошо. EBIDTA так же показала неплохой рост на 3.7 %.
Теперь самое интересное. Чистая прибыль сократилась почти вдвое с 39.7 до 22.5 млрд. Компания получила убыток по форвардному с ВТБ. Эту ситуация исправится в случае роста цены акции до 1 рубля. У компании есть на это еще 4 года. Так же компания уже второй год показывает огромные убытки от обесценения основных средств и дебиторской задолженности. Фактически компания ежегодно признает свои инвестиции неэффективными. А инвестиций у компании очень много. Такой замкнутый круг. Много инвестируем, потом обесцениваем и дальше много инвестируем. Когда закончится порочный круг сказать сложно. На закуску вот такая хорошая новость:
www.vedomosti.ru/business/articles/2017/12/18..
Перейдем к мультипликаторам. Debt\EBIDTA=1.13. EV\EBIDTA = 3.84
P\E= 12.5 P\Eскор=4.5.
Как видим мультипликаторы средние и никакого апсайда не видно. Если компания выплатит 50% прибыли РСБУ дивиденд составит примерно 5 копеек или ДД 7%. При этом компании придется заплатить почти 100% прибыли МСФО. Учитывая очень обтекаемые ответы менеджмента на конференцколле я бы не рассчитывал на такую щедрость и жду 50 % МСФО, возможно скорректированного на какие-то не денежные статьи и дивиденд 3-5 копеек. Вероятнее 3.
Резюме. Средняя ДД вкупе с продолжением неэффективных строек и списаний. Компания не попадает в мой портфель.
Успешных инвестиций! С уважением, Бронислав.»
>
Malik, ты что меня добавил в ЧС?))
Тимофей Мартынов, понимаю, что глупо, но это был мой протест против профашистских топиков на Смартлабе. Топиков, переписывающих историю Великой Отечественной по западным стандартам — типа советские забарасали миллионами трупов немцев (а могли бы сейчас пить пиво немецкое с колбасками), а союзники эффективно и малой кровью тем временем победили Гитлера. И ведь многие юнцы верят — сотни плюсов набирают такие топики на главной странице, вместо того, чтобы пылиться в оффтопе. Считаю, что это очень опасно!
Бумага на 100% кукловодская. Надо, и на рупь свозят. Сейчас пока вероятно высадка шортистов по факту отчёта.
Снижение прибыли в основном от переоценки форварда с втб.
А дивы думаю 50% рсбу будут в этом году, не так уж и плохо.
Alex666, Чистая прибыль у Гидры 22 млрд.р. меньше чем у ФСК = 73 млрд.р.,
при этом капитализация 290 млрд.р. — у ФСК всего 220 млрд.р.
Ремора, и инвест-программу Русгидро увеличивает, а ФСК уменьшает… но при всём при этом ФСК и не думает расти, а Русгидро рванула на объемах.
>
Malik, ты что меня добавил в ЧС?))
Инвестиции в модернизацию ТЭС Дальнего Востока оцениваются в 300−350 млрд руб, — Русгидро
26 марта 2018, 18:49
МОСКВА, 26 марта — «Русгидро» повысило свою оценку инвестиций, необходимых для модернизации тепловых электростанций (ТЭС) в Дальневосточном федеральном округе (ДФО), до 300−350 миллиардов рублей, сообщил первый заместитель гендиректора компании Джордж Рижинашвили в ходе телефонной конференции.
В феврале глава «Русгидро» Николай Шульгинов говорил, что, предварительно, на модернизацию и строительство ТЭС в объеме около 1,3 ГВт в ДФО может быть направлено 300 миллиардов рублей.
«Минимально необходимый объем инвестиций на модернизацию теплогенерации составляет порядка 300−350 миллиардов рублей с реализацией проектов в течение пяти-десяти лет. Это не средства, которые мы хотим включить в инвестиционную программу группы („Русгидро“ — ред.) на данный момент времени, а лишь та сумма инвестиций, которая может быть направлена на реализацию проектов, в том числе с учетом механизма надбавки, в случае принятия конкретных точек реализации соответствующей программы», — цитирует Рижинашвили ПРАЙМ.
Потребители оптового энергорынка в европейской части РФ, на Урале и в Сибири сейчас оплачивают надбавку к цене мощности, за счет которой «Русгидро» снижает тарифы на электроэнергию в регионах ДФО до среднероссийского уровня для потребителей, кроме населения.
Как сообщил Рижинашвили, расширенный механизм надбавки может стать источником для финансирования в ДФО строительства новых электростанций, которые отобраны по спецмеханизму. По его словам, включаемые в надбавку по ДФО средства должны выделяться из средств, высвобождаемых после подходящей к завершению программы ДПМ.
По оценке Минэнерго РФ, в связи с завершением масштабного строительства ТЭС по договорам предоставления мощности (ДПМ, гарантируют окупаемость инвестиций за счет повышенных платежей с энергорынка) в 2020–2030 годах в электроэнергетике РФ высвобождается около 1,5 триллиона рублей, до 2035 года — 3,5 триллиона рублей. Эти средства планируется реинвестировать в модернизацию тепловой генерации. В общей сложности до 2030 года может быть обновлено 40 ГВт ТЭС.
Alex666, Чистая прибыль у Гидры 22 млрд.р. меньше чем у ФСК = 73 млрд.р.,
при этом капитализация 290 млрд.р. — у ФСК всего 220 млрд.р.
Ремора, и инвест-программу Русгидро увеличивает, а ФСК уменьшает… но при всём при этом ФСК и не думает расти, а Русгидро рванула на объемах.
Технически акции РусГидро снижаются к уровню поддержки в район 0,715 руб., где возможно будет формироваться техническая фигура «Тройное дно», где мы и рекомендуем накапливать позиции в долгосрочный портфель.
Финансовые показатели компании снизились в основном из-за списаний связанных с вводом объектов на Дальнем Востоке и обслуживанием беспоставочного форварда на акции. Дальнейшее снижение процентной ставки приведёт к снижению затрат на обслуживание форвардного контракта на 550 млн руб. Обновление старых и ввод новых объектов будет финансироваться за счёт механизма договоров о предоставлении мощности (ДПМ). В связи с развитием Дальнего Востока и снижением обслуживания форвардного контракта, мы рекомендуем НАКАПЛИВАТЬ акции в диапазоне 0,71-0,73 руб. с целевым ориентиром 1 руб.КИТ Финанс Брокер
Мы услышали очень мало новой информации на телеконференции и считаем ее НЕЙТРАЛЬНОЙ для акций Русгидро. Мы оставляем нашу рекомендацию ДЕРЖАТЬ, учитывая сохраняющуюся неопределенность в отношении дивидендов (которые являются основным катализатором для акций, в то время как изменения в дивидендной политике, которые привяжут дивиденды к менее волатильной и более денежной статье, чем чистая прибыль по отчетности, пока еще только обсуждаются), ориентацию на дальневосточные инвестиции и FCF, который остается в минусе.АТОН
Объявленные финансовые результаты за 2017 по-прежнему не дают ответа на вопрос, какие дивиденды рынок должен ожидать в 2018. Имеет смысл напомнить, что Русгидро выплачивает дивиденды раз в год, придерживается коэффициента выплат 50%, но использует разные базы для расчета — чистую прибыль по МСФО или по РСБУ. Кроме того, компания не исключает разовые бухгалтерские статьи из расчета дивидендной базы, т.е. применяет коэффициент 50% непосредственно к чистой прибыли, указанной в отчетности. Поскольку опубликованные показатели чистой прибыли по РСБУ и МСФО существенно различаются (36.1 млрд руб. и 22.5 млрд руб. соответственно), они предполагают различные дивиденды на акцию — 0.042 руб. и 0.026 руб. соответственно (дивидендная доходность 5.8% и 3.6%). Русгидро выплатила 0.047 руб. на акцию в прошлом году. Мы считаем объявленным результаты НЕЙТРАЛЬНЫМИ для акций.АТОН
ПАО «Федеральная гидрогенерирующая компания — РусГидро» (ИНН 2460066195) — объединяет 61 ГЭС, 2 ГАЭС, три геотермальные станции на Камчатке, Калмыцкую ВЭС, единственную в России приливную электростанцию, а также плотины Иркутской, Братской и Усть-Илимской ГЭС. Также компания является собственником 90% акций ЗАО «Международная энергетическая корпорация», совместно с ОАО «Электрические станции» реализует проект строительства каскада Верхне-Нарынских ГЭС в Киргизии. Общая установленная мощность активов компании — 38.4 ГВт. Группа «РусГидро» за 9 месяцев 2015 года снизили выработку электроэнергии на 3.5% до 83.569 млрд кВт ч по сравнению с аналогичным периодом 2014 года.
У Русгидро торгуются ADR и GDR.
1 расписка ГДР и АДР Русгидро эквивалентна 100 акциям компании.
GDR Русгидро торгуется в Лондоне (LSE)
ADR Русгидро торгуется в США на внебиржевом рынке (OTCQX)
В 2017 в капитал Русгидро зашел банк ВТБ на 55 млрд руб, а также между Русгидро и ВТБ был заключен форвардный контракт.
Русгидро платит банку на 55 млрд ВТБ ставку R=ставка ЦБ + 1,5% — дивиденды, полученные на акции.
По истечении 5 лет, Русгидро компенсирует ВТБ потери, если акции стоят меньше 1 рубля, если акции стоят дороже 1 руб, то ВТБ возвращает эту разницу Русгидро.