ГМК Норникель акции

хотелось бы увидеть оценку АТОН и Альфа-банк по EBITDA за 1 полугод
при средних ценах 3 металлов за это же полугодие

BofA снизил оценку ADR Норникеля на 15%, но оставил рейтинг «покупать www.finmarket.ru/analytics/5271133

Размер штрафа, а не оценка ущерба от аварии повлияет на финансовые результаты «Норникеля»
Новость негативна для акций компании. Тем не менее, мы не ставим знак равенства между оценкой ущерба и потенциальными штрафными санкциями, который должен будет выплатить «Норникель».
Фактическое влияние этой аварии на финансовые результаты компании зависит от общего размера штрафа и сроков его уплаты. EBITDA «Норникеля» составляет примерно $8 млрд в год, исходя из оценки рынка. Таким образом, сумма в $2 млрд с финансовой точки зрения не является критической для компании.
Опять же, мы рекомендуем дождаться официального объявления о размере штрафа и комментариев менеджмента. На данном этапе вопрос о том, будет ли компания возмещать ущерб от разлива дизельного топлива за счет изменений в акционерном соглашении, остается открытым. Глава и мажоритарный акционер Норникеля Владимир Потанин указал на возможность сокращения дивидендных выплат с целью компенсации ущерба от аварии в прошлом квартале.
Действующее акционерное соглашение, одобренное крупнейшими акционерами «Норникеля», предусматривает выплату дивидендов на уровне 60% EBITDA компании при отношении чистого долга к EBITDA ниже 1,8x. По нашей оценке, исходя из прогноза, компания может направить на дивидендные выплаты за 2020П примерно $4,8 млрд. Изменения в акционерном соглашении возможны только в том случае, если их одобрят все основные акционеры компании, то есть «Интеррос», Crispian Investments и «РУСАЛ».
Мы подтверждаем позитивный взгляд на инвестиционный профиль «Норникеля», так как корзина металлов компании пользуется большим спросом, особенно в секторе по производству электромобилей; компания демонстрирует сильный потенциал органического рост и высокий уровень соответствия стандартам ESG.
Красноженов Борис
и Толстых Юля, аналитики
«Альфа-Банк»

Русал (RUAL) пострадает больше всего
Я сравнил будущие графики русала и гамака по 14 августа включительно, и вот что обнаружил: гмк-то все более менее (говорил не паниковать https://smart-lab.ru/blog/632081.php).

У гмк совершенно другая кривая. Это значит одно: русал попал и конкретно. Карма догнала ромку. На графике объемов точно видно, когда его будут фиксить крупные фонды и ук, а вы успевайте выйти пораньше.

Никому не нужны плохие акции, их можно дешевле подобрать потом. Это — основной закон биржевика. Деньги не надо закапывать в навоз. Они должны работать. Есть гораздо лучшие акции.



Авто-репост. Читать в блоге >>>

Обвал "Норильского Никеля": уроки и перспективы на будущее
Акции «ГМК Норильского Никеля» – одни из самых привлекательных на нашем рынке. На рынке палладия компания является монополистом в России и почти вне конкуренции за ее пределами. При этом постоянно ужесточающиеся экологические требования к автомобильным двигателям создают спрос на этот метал. Поэтому когда/если нынешний пандемический кризис закончится и автопром начнет восстанавливаться, цены на палладий будут расти и, вместе с ним, акции ГМК. Такое безоблачное будущее для компании и ее акционеров рисует в нашем воображении инвестиционный анализ, основанный на классических учебниках.

Но дальше вступают в дело российские реалии.

Они ярко проявились в последней неожиданной новости относительно выписанного компании штрафа за нанесенный ею экологический ущерб. 148 млрд. руб. – такова величина штрафа только за ущерб водным объектам. Это стало неожиданностью, потому что ранее озвучивались цифры на уровне 10 млрд., соответствующих потенциальному возмещению, которое должно было бы уже стать ответственностью страховщика. Помимо этого, компания взяла на себя все расходы по ликвидации последствий аварии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

средние месячные и годовые цены металлов на LME представлены на сайте bhom.ru
их выдумать очень сложно

приведи свой точный расчет
а средние цены каждый аналитик знает

(2020-1499)=521$
520 $ *2.72 млн унций =1.41 млрд $ доп выручки по палладию
и более 1 млрд $ дополнит к EBITDA

РОМАН РАННИЙ= нужно просто посчитать а не выдумывать
средние цены на палладий за год не частично компенсируют чуть более
низкие цены никеля и меди
а дадут дополнительно 1 млрд $ к EBITDA 2019 года

znak, загадил ветку своими расчетами. возьми первый квартал и посмотри снижение продаж. если бы за дивы никто не переживал, то цена была бы за 20 тыс.

РОМАН РАННИЙ= нужно просто посчитать а не выдумывать
средние цены на палладий за год не частично компенсируют чуть более
низкие цены никеля и меди
а дадут дополнительно 1 млрд $ к EBITDA 2019 года

оценка EBITDA за 2020 год
средние цены за 2019 составили на LME
никель=13212 $ за 1 т
медь =5934 $ за 1 т
палладий 1499 $ за унц
средние цены за 6 мес 2020
ник =12637 $
медь=5581 $
паллад=2020 $
если средние сохранятся до конца года
то дополн EBITDA по сранению с 2019 годом (EBITDA=7.9 млрд $ )
при объемах производства ГМК ( 225 тыс тонн, 430 тыс тонн, 2.72 млн унций )
составит более 1 млрд $ т е ( 7.9+1.0 )
а за 2020 EBITDA будет около 9.0 млрд $
думаю за хорошие дивы можно не переживать

Focus Pocus пишет:

НорНикель: штраф посилен, однако на фоне последствий COVID-19 снижение дивидендов высоковероятно
Накануне Росприроднадзор опубликовал оценку ущерба, нанесенного окружающей среде беспрецедентным разливом 21 тыс. т дизельного топлива на АО НТЭК, дочерней компании Норильского Никеля. Размер вреда водным объектам и почвам, согласно ведомству, составил существенную сумму — 147,8 млрд руб. (~2,07 млрд долл. по текущему курсу ЦБ).

Вопросы, будет ли выплачена эта сумма полностью, единовременно ли, полностью ли из денежных средств компании, или может быть снижена, частично оспорена и пр., пока остаются открытыми. Тем не менее, в наших оценках мы исходим из наиболее консервативного сценария – что штраф будет выплачен полностью за счет средств компании в этом году. Сразу отметим, что столь значительная сумма посильна для компании. Так, на начало года на счетах было накоплено 2,8 млрд долл. (правда, часть из них в объеме 1,2 млрд долл. ушла на выплату финальных дивидендов за 2019 г.), однако доступные подтвержденные банковские средства составляли 5 млрд долл., кроме того, операционный денежный поток за 1П, по пессимистичным оценкам, мог составить 2 млрд долл.

При этом не стоит забывать о негативном влиянии COVID-19 на результаты компании в этом году: мы ждем снижения EBITDA НорНикеля в 2020 г. из-за сокращения объемов продаж в связи с более слабым спросом на металлы компании из-за пандемии и связанных с ней ограничительных мер, а также более низких цен в этом году на никель (-10% к 2019 г.) и медь (-8%), хотя это будет частично компенсировано ростом цен на палладий (пока в среднем +39% к ценам 2019 г.). По самому пессимистичному сценарию, с падением EBITDA долговая нагрузка может достигнуть 2,1х. Рост данного показателя приведет к изменению формулы выплаты дивидендов (минимум 30% от EBITDA при показателе >2,2х). Кроме того, в абсолютном выражении объем дивидендов снизится из-за сокращения самого показателя EBITDA. При этом еще одним инструментом снижения давления на финансовые показатели компании может стать частичное сокращение программы капзатрат, которая в этом году запланирована на уровне 2,2-2,5 млрд долл. (однако в 2019 г. капвложения составили всего 1,3 млрд долл. при плане 2,2 млрд долл., т.е. были исполнены лишь на 59%).

Доходности бондов НорНикеля остаются на низком уровне: GMKNRM 22 YTM 2,18%, GMKNRM 23 YTM 2,51%, GMKNRM 24 YTM 2,68%. В связи с благоприятными перспективами рынка золота мы предпочитаем бумаги золотодобывающих компаний: PGILLN 22 с YTM 2,1%, PGILLN 24 c YTM 2,57%; инвесторам с более высоким аппетитом к риску можно рассмотреть POGLN 22, предлагающий YTM 5,76% (текущий корпоративный конфликт, по нашим оценкам, не окажет влияния на генерирование операционного потока и обслуживание долга).

сегодня объем будет больше 9 млрд руб на росте
вероятно закроемся хорошей белой свечкой

если отдавать через месяц два то придется отдать около 24 проц годовых дивов
но это все равно дов доха около 10 проц а не 9 проц как заметил АТОН
при ставке 4 проц ЦБ которая будет уже в июле это тоже прилично
тем более это валютная доходность а не рублевая

znak, кто вообще отдавать собирается, только если полные идиоты

Корректировка дивидендов окажет давление на капитализацию Норникеля - Промсвязьбанк
Росприроднадзор произвел расчет ущерба экологии, нанесенный аварией в Норильске.

Рассчитанный ущерб является беспрецедентным и выше ожиданий рынка. Несмотря на большой размер штрафа, «Норникель» способен его выплатить.

По итогам 2019 года «Норникель» отчитался о росте чистой прибыли почти вдвое — до $6 млрд, а показателя EBITDA — на 27%, до $7,9 млрд. В апреле 2020 года компания сообщала, что провела мобилизацию действующих кредитных линий и создала денежный резерв в размере около $5 млрд.

При этом основные акционеры компании готовы рассмотреть вопрос о корректировке дивидендов, что в итоге может оказать давление капитализацию компании.

Промсвязьбанк

Авто-репост. Читать в блоге >>>

а зачем гадать? надо всегда предполагать худшее развитие событий: оплата всей суммы и через месяц)

Maxone, худшее в квадрате уже в цене акций

Alex Riner, СЕГОДНЯ!

если отдавать через месяц два то придется отдать около 24 проц годовых дивов
но это все равно дов доха около 10 проц а не 9 проц как заметил АТОН
при ставке 4 проц ЦБ которая будет уже в июле это тоже прилично
тем более это валютная доходность а не рублевая

Возможно так дешевле, надо попробовать))

#GMKN
⚡️КОНТАКТОВ ПУТИНА С ПОТАНИНЫМ ПО ОБСУЖДЕНИЮ ВОПРОСА ШТРАФОВ ПОСЛЕ ЧП С РАЗЛИВОМ ТОПЛИВА В НОРИЛЬСКЕ НЕ БЫЛО, ЭТО НЕ ВОПРОС КРЕМЛЯ

можно ли растянуть штраф и не занимать денег
а без напряжения спокойно выплачивать в процессе
операц деятельности
кто подскажет

znak, нет, если штраф от госорганы не выплатить в добровольном порядке, он будет взыскивать в полном объеме через суд и исполнительное производство

KonovalovDanil, Вы не правы.Можно через суд, затянуть выплату на несколько лет. просто подавая апеляции. Так почти всегда было в подобных случаях. разбирательства шли годами

ahgree, ПОЛНОСТЬЮ СОГЛАСЕН С ВАШИМ ВЫВОДОМ, Я ОБ ЭТОМ НИЖЕ «СКАЗАЛ»!!! СУДЕБНАЯ ТЯЖБА — ЭТО РЕАЛНАЯ ПЕРСПЕКТИВА: «РАСТЯНУТЬ ТАКОЙ ОБЬЕМ ВЫПЛАТЫ ВО ВРЕМЕНИ». ЗА ЭТО ВРЕМЯ «НОРКА» — ЗАРАБОТАЕТ НА ВЫПЛАТУ- БАБЛО(тихой сапой)!!! Путин поругает сильон, а потом пожелеет и ПОДСКАЖЕТ КАК БЫТЬ(своих знакомых бизнесменов).

а зачем гадать? надо всегда предполагать худшее развитие событий: оплата всей суммы и через месяц)

Maxone, худшее в квадрате уже в цене акций

Когда Росприроднадзор решит в суд подать, суд вполне может вместо взыскания ущерба обязать Норникель устранить ущерб самостоятельно, тогда тот сам определит свои затраты

Alex Riner, я напишу своё предположение, как появился штраф. Путин лично взял карандаш и задал вопрос: сколько ГМК направила на выплату дивидендов за 2019 год? Ему ответили 323.7 млрд. рублей. Он записал, разделил надвое и предложил взыскать с компании сумму ущерба.
Вероятно 150 — это ущерб, плюс ещё выкатят штраф минус фактические затраты компании на мероприятия по ликвидации аварии, получается ровно ПОЛОВИНА



Мне очевидно, что решение о таком штрафе принималось лично президентом, который лично занимался этим вопросом, о чём писали все СМИ. И соображения о размере штрафа не имеют никакой корреляции с фактическим ущербом. Скорее с «военным временем». Ни один суд не будет пересматривать штраф, в России нет независимого суда.

И происшествие здесь лишь повод. Если бы не было происшествия, его следовало бы придумать.

Auximen, размер ущерба будет определяться судебными экспертами, часто бывает в таких случаях он будет существенно ниже

а зачем гадать? надо всегда предполагать худшее развитие событий: оплата всей суммы и через месяц)

можно ли растянуть штраф и не занимать денег
а без напряжения спокойно выплачивать в процессе
операц деятельности
кто подскажет

znak, нет, если штраф от госорганы не выплатить в добровольном порядке, он будет взыскивать в полном объеме через суд и исполнительное производство

KonovalovDanil, Вы не правы.Можно через суд, затянуть выплату на несколько лет. просто подавая апеляции. Так почти всегда было в подобных случаях. разбирательства шли годами

на мой взгляд существует возможность заключить досудебное соглашение
и выплачивать штраф по частям выплачивая долг по ставке ЦБ=4.0 проц
( такая ставка будет уже в июле ) при этом не неся никакого валютного
риска

znak, один хрен, все проблемы на миноритариев спихнут! А у Потанина всегда всё будет хорошо.