ГАЗ акции

Результаты выглядят хорошими. Компания работает в стабильных условиях и демонстрирует хорошую рентабельность и операционный денежный поток. Ликвидность акций ГАЗ очень низкая. Рыночная капитализация компании составляет всего 10 млрд руб., и акции торгуются с мультипликатором EV/EBITDA 2016 равным 4,4x.

ГАЗ продемонстрировал сильные показатели по итогам 2016 года. Частично рост выручки компании связан с увеличением продаж автомобилей (по нашим оценкам на 9-10%), а также смещением их в пользу более дорогих моделей. На этом фоне выручка выросла сильнее, чем физические объемы реализации. В 2017 году мы ожидаем продолжения роста выручки, по нашим оценкам она может вырасти на 15-20%.

Мартовские продажи автомобилей показали хорошую динамику. В целом, динамика роста находится на уровне наших ожиданий в целом по году. Отметим, что опережающие темпы роста зафиксировал АвтоВАЗ (+13%), при этом Sollers сократил продажи на 2%, а ГАЗ увеличил их на 6,2% (но сохраняет хорошую динамику с начала года +9%). Отметим, что по итогам 1-го квартала дал операционные результаты КамАЗ, который зафиксировал рост продажи грузовиков на 29% (рынок в целом — на 25%). Все это свидетельствует об оживлении российского автомобильного рынка.

Наконец, тренд продаж на российском авторынке движется в правильном направлении. 9% рост год к году в марте оказался достаточным, чтобы компенсировать потери меньшего масштаба в январе и феврале, превращая суммарный результат продаж в первом квартале в небольшой плюс. Это хорошая новость для нашего рынка, который не видел позитивного результат за квартал более 4-х лет. Однако, как говорится, одна ласточка весны не делает. Нужно иметь больше месяцев с положительным результатом,  прежде чем мы сможем назвать это прочным трендом.

Группа ГАЗ — среднесрочной перспективе может вернуться к производству автомобилей под маркой «Волга», но уже в сегменте коммерческих автомобилей – «автомобиль, который был бы меньше, чем «Газель». По типу Volkswagen Caddy, например». Если ГАЗ разработает бюджетный автомобиль, то сможет потеснить позиции Largus, а если будут предложены версии «каблучков», которых нет у АвтоВАЗа, то даже расширит рынок. (Ведомости)

Тестовые поставки машкомплектов начались в сентябре этого года, со следующего года на основе требований заказчиков «СемАЗ» будет выпускать серийно технику на основе всей модельной линейки компании, включая технику на сжатом природном газе

Иван Карнилин, Глава Нижнего Новгорода:

– Мы сегодня провели рабочее совещание с представителями «Группы ГАЗ» и с нашими перевозчиками и планируем в конце этого года закупить 298 автобусов для обновления нижегородского транспортного парка. В планах на 2017 год – в рамках подготовки к Чемпионату мира по футболу подготовить контракт еще на 500 автобусов. Сегодня у Павловского завода есть задача выполнить наши заказы, чтобы в Нижнем Новгороде появились замечательные комфортные автобусы для наших горожан.. 

Мы работаем в этих направлениях по конкретным целевым показателям, поставленным на 2016 год: сокращение затрат на 5 млрд рублей, увеличение доли на рынке в среднем на 15% и повышение до 25% доли доходов от экспорта в выручке