Приветствую коллеги! Не вполне понимаю рыночное ценообразование данного фонда. Пусть в некий момент его создатели поменяли рубли на доллары и набрали американских облигаций. После чего сумму разделили на число «акций» и продали в рублях на бирже. Итак, прибыльность фонда есть функция 2-ух переменных: купоны прибыли увеличивают цену, обслуживание-коммиссия уменьшает. Но когда происходят колебания курса, они отражаются и на стоимости акций данного ETF. Это кажется разумным — ведь облигации фонда американские, цена их измеряется в долларах, то и рублевая стоимость акций оказывается привязанной к валютному курсу. Но есть ли какой гарант того, что рублевая цена будет достаточно точно следовать за курсом валют? «Истинная» цена облигации «выравнивается» при погашении или оферте. А цена акции — при обратном выкупе. Т.к. ликвидность фонда явно отстает от долларовой ликвидности, то нет гарантии того, что в данный момент можно будет продать по цене истинной валютной пропорции. Фонд ведь не обязуется выкупать акции. А покупатель или продавец всегда могут столкнуться с пустым торговым стаканом. В таком случае название FinEx USD CASH EQUIVALENTS ETF совершенно не тянет на кэш- эквивалент. С учетом небольшой комиссии и низкого ценового порога вхождения акции фонда могут быть использованы вместо спекулятивных валютных инструментов. Т.е. покупаешь фонд при низком курсе доллара, продаешь при высоком. Не нужно платить за конвертацию. Но что и как выравнивает отклонения цен акций от валютных котировок фонда (помимо стихийного рынка)? Пусть присутствуют инерционные и интегрирующие составляющие — но все жее… И насколько можно быть уверенным, что цена активов соответствует заявленной а купоны не капают в сторонку? Или тут одна вера в то, что ЦБ контролирует ситуацию?
Финаме
БКС Мир Инвестиций
