Россети (ФСК) акции

За последние 7 дней на financemarker.ru было добавлено 5 новых расчетов по компаниям по итогам 2016 года. Это ФСК ЕЭС, РусГидро, Магнит, ФосАгро и Распадская. Все компании достаточно интересные, но я решил выбрать для анализа ФСК ЕЭС, тем более что акции этой компании сейчас есть в моем портфеле. 

1. Основные данные компании ФСК ЕЭС.

Компания принадлежит энергетической области, капитализация на фондовом рынке 250 млрд рублей — компания крупная. Коэффициент свободно обращаемых акций FF = 0,21 — то есть только 21% акций находятся в свободном доступе и их может купить каждый. Чем FF больше, тем оно лучше, т.к. цена в таком случае становится более прозрачна и стоимость устанавливается рынком, а не чем-то скрытым от глаз. Но 0,21 не такой уже плохой вариант для российского рынка. 

2. Мультипликаторы компании ФСК ЕЭС. 

Здесь я решил на этот раз сразу привести не только текущие, но и исторические данные. Чтобы увидеть значения мультипликаторов за прошлые периоды, нужно кликнуть на значек стрелочки в таблице на financemarker.ru — после этого вся доступная история подгрузится в таблицу. 

Этот ракурс, пожалуй самый удобный. Видно не только все мультипликаторы, но и динамику их изменения, отсортированную по дате, что очень удобно. Итак, по таблице мы во-первых видим неплохие текущие значения мультипликаторов, а во-вторых позитивную динамику их изменения, причем не смотря на рост капитализации компании. Капитализация за год выросла на 65 млрд. рублей, но все значения мультипликаторов при этом улучшились. Это говорит о том, что несмотря на рост котировок акций за год на примерно 40%, сам бизнес ФСК ЕЭС и финансовые результаты компании выросли за это время еще больше и опережают рост котировок. Для нас, как инвесторов это хорошо. 

3. График компании ФСК ЕЭС.

Очень интересные график. Мы видим восходящий тренд, который только что и описали на основе мультипликаторов — активный рост, причем цена за последний 8 месяцев даже удвоилась. Сейчас же происходит активная коррекция и цена упала ниже своих MA50 и MA200. И это отличный момент для покупки акций разумным инвестором. 

4. Сравнительный отраслевой анализ ФСК ЕЭС. 

Очень полезно перед покупкой тех или иных акций, даже если вы уже обнаружили, что компания недооценена — сравнивать ее с другими компаниями той же отрасли. Так как, только в таком сравнении, вы сможете понять, действительно ли вы сделали наилучший выбор. Так как, на примере той же энергетики одной недооцененности мало — здесь практически половина компаний недооценена. 

Так вот, чтобы провести такое сравнение, нужно либо отфильтровать таблицу мультипликаторов на financemarker.ru по отрасли, либо воспользоваться новым и очень удобным инструментом - карта рынка. 

Здесь данные представляют в виде диаграммы и поэтому проводить анализ очень лекго. По оси Х мультипликатор EV/EBITDA, по оси Y — долг/EBITDA. Размер шара — это капитализация компании. Таким образом в правом верхнем углу самые перекупленные компании, а в левом нижнем самые недооцененные. 

Уже сходу мы видим, насколько много компаний находится левее и ниже ФСК ЕСЭ (FEES). Кроме того, если брать только крупные компании, то ИнтерРао (IRAO) выигрывает по всем показателям. 

Полученной информации достаточно, чтобы подвести итоги. 

5. Итоги анализа и рекомендации по ФСК ЕЭС. 

Мы, как разумные инвесторы, можем сделать однозначный вывод. Да, компания ФСК ЕЭС показывает стабильный рост, имеет неплохие мультипликаторы, и сейчас торгуется ниже своих MA200 и MA50. Но, при всем при этом, с точки зрения недооцененности, в энергетической отрасли более 10 других компаний, которые выглядят более привлекательно по своим мультипликаторам. И даже если брать только компании с большой капитализацией, ИнтерРао выигрывает по всем параметрам. Таким образом, мы не можем рекомендовать покупать акции такой компании разумному инвестору.

С другой стороны, я сказал, что у меня в портфеле сейчас есть акции этой компании. Да, это так, но идея покупки основана в первую очередь на сильной коррекции котировок, а также на высоких дивидендах (ранее я писал, что в этом году буду пробовать 2 различные стратегии). 

Спасибо. 

Все примеры и расчеты взяты на financemarker.ru, а все PRO пользователи financemarker.ru увидели этот обзор минимум на неделю раньше остальных. 

Замминистра энергетики Вячеслав Кравченко о дивидендах для Россетей и ФСК ЕЭС:

Пока решения нет, пока в дискуссии. Тем не менее мы будем настаивать на том, чтобы это было 25% (от чистой прибыли) по МСФО. 25% — это все, выше будем упираться — разберемся

Пока решения нет, пока в дискуссии. Тем не менее мы будем настаивать на том, чтобы это было 25% (от чистой прибыли) по МСФО. 25% — это все, выше будем упираться — разберемся

ФСК заплатит такие дивиденды, какие будут определены в апреле по результатам дискуссии

МОСКВА, 7 апр /ПРАЙМ/. ФСК ЕЭС<FEES> рассчитывает на завершение дискуссии о дивидендах госкомпаний в апреле, после чего и будет ясен их объем у ФСК за 2016 год, заявил журналистам председатель правления компании Андрей Муров.

Минфин ранее внес в правительство РФ проект распоряжения, предусматривающий для госкомпаний выплату дивидендов в размере 50% от прибыли. Исходя из этого уровня рассчитаны доходы федерального бюджета на текущий год. При этом Минэкономразвития выступает за индивидуальный подход к дивидендам каждой госкомпании.

«Есть постановление правительства, по которому все платят 25%. Остальное обсуждается. Я думаю, что за апрель дискуссия закончится. Как решение будет принято, так и оплатим. Если примут решение 50%, оплатим 50%, будет 25% — оплатим 25%», — заявил Муров.

«Какое решение будет принято, такое и выполним. Сейчас решение еще не сформировано», — сказал он, отвечая на вопрос, от какой прибыли будут выплаты — от МСФО или РСБУ.

ФСК осуществляет управление Единой национальной электрической сетью, является дочерней структурой госкомпании «Россети». В собственности «Россетей» находятся 80,13% акций ФСК.

Ранее, по результатам 2015 года, акционеры ФСК приняли решение направить на выплату дивидендов 0,0133 рубля на акцию, или 16,977 миллиарда рублей, что соответствовало 95% чистой прибыли компании по РСБУ за 2015 год, которая составила 17,87 миллиарда рублей. Чистая прибыль ФСК по РСБУ в 2016 году выросла в 5,9 раза, до 106,071 миллиарда рублей, по МСФО — в 1,6 раза, до 68,382 миллиарда.
14:47 07.04.2017