Число акций ао | 383 млн |
Номинал ао | — |
Тикер ао |
|
Капит-я | 36,5 млрд |
Выручка | 88,8 млрд |
EBITDA | – |
Прибыль | -3,4 млрд |
Дивиденд ао | – |
P/E | -10,8 |
P/S | 0,4 |
P/BV | 0,5 |
EV/EBITDA | – |
Див.доход ао | 0,0% |
Эталон Календарь Акционеров | |
Прошедшие события Добавить событие |
Новость является умеренно негативной для акций девелоперов, а именно для ЛСР, Эталона и ПИК, которые оказались под давлением в пятницу. Вероятно, другие банки последуют тому же примеру, в результате чего средняя рыночная ставка по ипотечным кредитам превысит 10% против текущего уровня в 9-9.5%. Этот шаг может привести к снижению спроса на жилье со стороны населения в 2019 по сравнению с прошлым годом, когда застройщики отчитались о рекордных объемах продаж, а банковский сектор увеличил ипотечный портфель на 20%. Учитывая ужесточение регулирования в секторе недвижимости и растущие цены на квартиры, этот год может оказаться сложным для девелоперов в плане сохранения объемов продаж на уровне прошлого года. Однако, стоит отметить, что ЛСР и Эталон были одними из аутсайдеров в прошлом году, и мы считаем, что их акции в настоящее время перепроданы, принимая во внимание, что обе компании предлагают дивидендную доходность 12-14%. Тем не менее мы предпочитаем Эталон.АТОН
Нас удивляют изменения в топ-менеджменте компании. Вероятно, уход генерального директора связан с тем, что топ-менеджмент не смог получить контроль над компанией от ее основателя г-на Заренкова. Мы не ожидаем существенных изменений в управлении компанией с приходом нового гендиректора. Мы видим, что акции сильно перепроданы и недооценены именно из-за неопределенности в отношении ее корпоративной структуры. Как только появится какая-либо ясность, это окажет положительное влияние на динамику акций.АТОН
Эта ситуация по-прежнему сохраняет неопределенность в отношении долгосрочной структуры акционеров компании и может препятствовать быстрому восстановлению акций. Тем не менее нам по-прежнему нравится «Эталон» с фундаментальной точки зрения, поскольку он демонстрирует сильные финансовые и операционные результаты, дивиденды предполагают доходность более 10%, а оценка является наиболее привлекательной по сравнению с другими публичными девелоперами.АТОН
Независимо от того, как будет выглядеть структура акционеров в будущем, мы считаем, что она сохраняет хороший баланс между менеджментом, миноритариями и крупными акционерами.
«Etalon Group осведомлена о недавних спекуляциях в СМИ о потенциальных сделках с акциями компании. Политика компании состоит в том, чтобы не комментировать рыночные слухи. Компания не получала от своих акционеров уведомления о продаже значительной доли в компании»
Судя по опубликованным оценкам продаж, дела в Санкт-Петербурге, родном городе компании, идут лучше, чем в Москве: средняя стоимость квадратного метра выросла на 2%, тогда как в столице она снизилась на 4%. Лучшие результаты показывают такие проекты, как «Галактика», «Самоцветы», «Летний сад» и «Петровская доминанта». Между тем, показатели ЖК «Дом на Блюхера», «Охта Хаус», «Эталон на Неве» и «Изумрудные холмы» слабее среднестатистических.Рябушко Алексей
Существенно уменьшился объем готовых площадей — на это в ходе последней телефонной конференции указывали представители менеджмента.
При текущем обменном курсе и чистом долге (примерно на уровне 3,9 млрд руб.) чистая стоимость активов составляет около $6,7 на ГДР (с учетом строительного подразделения) или $6,2 (без его учета), что в текущих котировках предполагает дисконт в размере соответственно 65% или 62%. По данному индикатору потенциал роста еще более привлекателен, чем исходя из оценки по состоянию на конец 2017 года. Однако неоднозначные показатели и неопределенность вокруг спроса на недвижимость, на наш взгляд, не позволяют с уверенностью рассчитывать на кристаллизацию фундаментальной стоимости.
Операционные результаты компании оказались очень сильными и должны быть хорошо восприняты инвесторами. Улучшенный прогноз на 2018 по-прежнему выглядит консервативным, на наш взгляд, и у него есть потенциал роста. Телеконференция произвела на нас хорошее впечатление. В то же время низкая ликвидность и отсутствие ясности в отношении будущей структуры акционеров Эталона препятствуют восстановлению акций в ближайшей перспективе. Мы подтверждаем нашу позитивную позицию по Эталону, который торгуется с коэффициентом P/NAV 0.4x.АТОН
Несмотря на то, что компания генерирует очень высокий операционный денежный поток, она не планирует выплачивать спецдивиденды или повышать диапазон выплат.
Финансовый директор Эталона Кирилл Багаченко:
«Мы видим сейчас интересные возможности на рынке приобретения земельных участков, цены начали снижаться, как мы и ожидали, во втором полугодии. Поэтому мы хотим балансировать достаточно высокие дивидендные выплаты в диапазоне от 40 до 70 процентов чистой прибыли с более активными приобретениями земельных участков»
В дивидендной политике указано, что мы можем очищать результат от отдельных неденежных операций, как, например, в случае с первым полугодием этого года
сегодня ожидаем: Эталон: ВОСА
см. календарь по акциям
Амиран, А где торгуются эти акции? Я их чего-то на МБ найти не могу
На МБ только облигации их
Эдуард Абдуллаев, Торгуются в Лондоне.
сегодня ожидаем: Эталон: ВОСА
см. календарь по акциям
Амиран, А где торгуются эти акции? Я их чего-то на МБ найти не могу
На МБ только облигации их
сегодня ожидаем: Эталон: ВОСА
см. календарь по акциям
Эта новость появилась в СМИ несколько месяцев назад и теперь официально подтверждена. На наш взгляд, желание основателя продать свою долю менеджменту — это не негативная новость, а скорее, нейтральная в краткосрочной и позитивная в долгосрочной перспективе, поскольку топ-менеджмент будет более мотивирован повышать акционерную стоимость Эталона. Мы не ожидаем каких-либо изменений в стратегии компании из-за изменений в структуре акционеров Эталона. Пока нет ясности, какую долю г-н Заренков продаст менеджменту, но, похоже, он не будет продавать весь свой пакет. Еще один положительный момент возможной сделки заключается в том, что г-н Заренков не будет продавать свою долю на рынке, что исключает риск навеса акций. В целом, нам по-прежнему нравится инвестиционный профиль Эталона, и мы подтверждаем его в качестве нашего фаворита в секторе недвижимостио г-н Заренков не будет продавать свою долю на рынке, что исключает риск навеса акций. В целом, нам по-прежнему нравится инвестиционный профиль Эталона, и мы подтверждаем его в качестве нашего фаворита в секторе недвижимости.АТОН