Банк Санкт-Петербург акции

Сегодня вместо обзора, решил подвести небольшой промежуточный итог, по опубликованным ранее рекомендациям. Все они кстати до сих пор актуальны, хотя уже по изначальной цене зайти не получится, но наши прогнозные цели по-прежнему впереди и получить хорошую прибыль все еще возможно. 

Итак:

Рекомендация 1. 

Недооцененные акции: МРСК Волга обзор и рекомендации  — первая рекомендация от 24.03.2017 года

Можете ознакомиться, компания недооценена и торгуется по очень привлекательной цене. Мы вместе с PRO подписчиками financemarker.ru начали покупать акции компании по 0,05 рубля. Уже сейчас цена в районе 0,065 и это более 20% роста за полтора месяца или более 120% годовых. Но наши цели по-прежнему впереди. Точные рекомендации по цене и срокам смотрите в разделе «Рекомендации».

Рекомендация 2.

Недооцененные акции: Транснефть обзор и рекомендации  — от 07.04.2017

Акция не всем по карману, но некоторые из наших PRO подписчиков купили по нашей рекомендации компанию по цене 173000 рублей. 

Текущая цена в районе 195 300 рублей. И это порядка 12% доходности всего за 1 месяц и 1 неделю. Но наши цели по-прежнему не достигнуты. 

Рекомендация 3. 

Недооцененные акции: Банк Санкт-Петербург подробный обзор и рекомендации  — от 14.04.2017.

Мы вместе с PRO подписчиками начали покупать бумаги банка Санкт-Петербург по цене 61 рубль. Текущая цена в районе 62.75 рубля. Доходность за 1 месяц составила около 2,5%, но это конечно не то, чего мы ждем от данной компании. Так что все мультипликаторы по-прежнему на уровнях из обзора и значит, сохраняется отличный момент для входа в позицию. Подробная рекомендация на financemarker.ru

Рекомендация 4. 

Недооцененные компании: Ленэнерго обзор и рекомендации - от 27.04.2017

С момента рекомендации прошло всего 2 недели и пока цена по акциям компании остается на прежних уровнях. Что же, отличная новость для тех, кто еще не купил. 

Рекомендация 5. 

Недооцененные акции: Лензолото обзор и рекомендации - от 05.05.2017 года

Самая свежая наша рекомендация и очень перспективная на наш взгляд. Пока прошла всего неделя, но акции уже в плюсе от той цены, по которой мы рекомендовали покупать. Тем не менее, это только начало, поэтому присоединяйтесь. 

Итак, на текущий момент все наши 5 последних рекомендаций либо в плюсе, причем уже значительном, либо набирают обороты. Это не специальная выборка, а просто серия последних наших статей и рекомендаций — можете убедиться сами. В блоге доступно все в хронологическом порядке. 

Все актуальные рекомендации, а также все рассчитанные мультипликаторы по российским компаниям смотрите на FinanceMarker.ru 

Успешных вам инвестиций!

Собрание акционеров Банк Санкт-Петербург одобрило решение о выплате дивидендов за 2016 год: по обыкновенным акциям — 1,05 руб; по привилегированным акциям в размере 0,11 руб.
Дата, на которую определяются лица, имеющие право на получение дивидендов, – 31 мая 2017 года.

Финам

Эта эмиссия соответствует 13,7% от общего количества обыкновенных акций банка и по текущем котировкам оценивается в 3,5 млрд руб. Новость была ожидаемой, поскольку ранее менеджмент сообщал, что банк может провести SPO во 2П17, чтобы нарастить капитал и снять некоторые ограничения, введенные Агентством страхования вкладов. Мы ожидаем нейтральной реакции рынка на новость.

чем вызван нереально высокий объем торгов в бумаге? 

Для регулятивных целей достаточность капитала уже на комфортном уровне. Допэмиссия в размере 2-3 млрд руб. означает увеличение основного капитала банка (согласно РСБУ) на 5-7%, что может добавить 50-70 б.п. к коэффициенту Н1.2. Впрочем, для регулятивных целей показатель и так находился на 1 марта на достаточно комфортном уровне 9%. Новость о допэмисии может некоторое время оказывать давление на котировки банка, в среднесрочной же перспективе мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ.

Встреча произвела на нас положительное впечатление. Стратегия банка выглядит разумной и грамотно представленной. Прогноз на 2017 близок к нашим ожиданиям. Хотя планы по SPO могут помешать росту в ближайшие 3-4 месяца, нам по-прежнему нравится банк с долгосрочной точки зрения и мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ. Банк может показать сильные финансовые результаты в следующем году, что приведет к переоценке акций.

Мы, действительно, рассматриваем вопрос о том, не разместить ли нам дополнительный небольшой пакет акций для того, чтобы увеличить собственный капитал первого уровня, таким образом, выполнить соглашение и уйти от ковенант. Пока мы решение не приняли, достаточно серьезно этот вопрос изучаем.
Сколько нам не хватает, чтобы выполнить обязательства по договору — это порядка 2-3 миллиардов рублей… Любое размещение будет в формате открытой подписки с преимущественным правом, акции будут в первую очередь предложены текущим акционерам.
С учетом того, что сейчас АСВ решает, как применять и не применять санкции за нарушение ковенант по ФОТ, который мы очевидным образом нарушили в прошлом году. Одним из ответов на этот вопрос может быть выполнение условий соглашения с АСВ по увеличению собственного капитала

Завтра конец месяца, но времени чтобы завтра написать отчет у меня скорее всего не будет поэтому отчет сделал на сегодняшний день. Первый весенний месяц не сильно порадовал ростом, но как мне кажется это даже хорошо. Тем кто в прошлом году или чуть позже не успел на поезд в северном направлении дается шанс. И грех им не воспользоваться. Что собственно сделал и я. Тем кому все таки интересно движение по портфелям может увидеть, что и в портфеле №1 и №2 произошли не большие изменения. Итак давайте начнем с портфеля №1:

Итак видно что в столбце «% изменение» появились небольшие, но все же минуса. Тут отличились двое это Газпром и Россети. Как видится что сейчас акции Газпрома продаются по шикарной цене и единственная причина почему я не покупаю акции «Наше все», что на данной распродаже есть более интересные и достойные варианты. Например, такие как  Россети. В марте по портфелю №1 я купил не большой кулек акций Россети и считаю, что не смотря на «облом» с дивидендами сетям расти и расти. И потенциал роста очень велик 350-400%.

Теперь давайте взглянем на портфель №2 здесь тоже есть небольшие изменения:

В отличии от первого портфеля изменения коснулись количества акций. Здесь так же отметились акции Россетей и увеличил пакет по банку Санкт-Петербург. Причина увеличения портфеля по БСП та же что и по сетям у банка высокий потенциал роста. Потенциал роста (сугубо мое личное мнение) одной акции БСП более 200%. Так как окончательная цена высчитывается из весов  цен рассчитанных по разным методикам  то итоговая стоимость составляет 213 руб. Цель конечно высока, но «дорогу осилит идущий»

Сильные результаты Банка Санкт-Петербург за 4К16 по МСФО, опубликованные на этой неделе, и вдохновляющий прогноз руководства на 2017 год побудили нас повысить нашу целевую цену до 80,5 руб. за акцию и повысить рекомендацию до ПОКУПАТЬ (с Продавать). Это может показаться достаточно радикальной переменой в нашей инвестиционной оценке, но у нас есть на это три веские причины. Во-первых, опубликованные результаты демонстрируют позитивные тренды в качестве банковских активов – доля просроченных кредитов снизилась на 150 бп кв/кв до 4,5% впервые за 18 месяцев. Учитывая, что Банк Санкт-Петербург отстал от других банков в плане улучшения качества активов, мы считаем, что в этом году он нагонит отставание, что приведет к снижению стоимости риска и росту RoE выше 10%. Во-вторых, котировки компании упали на 15% с момента, когда мы снизили рекомендацию до Продавать. Наша новая целевая цена предполагает потенциал роста 25%. И наконец, акции компании в настоящий момент торгуются с мультипликатором P/E 2017П равным 4.4x и P/BV 2017П равным 0.45x (оценка Атона это самые низкие мультипликаторы в финансовом секторе.

Оценка. Акции компании торгуются с коэффициентом P/E 2017П равным 4.4x и P/BV 2017П равным 0.45x (оценки Атона при RoE 2017П 10,1%). Наша оценка основывается на двухэтапной модели роста Гордона и дает целевую цену 80,5 руб. за акцию, которая предполагает потенциал роста 25% и обосновывает рекомендацию ПОКУПАТЬ. Основные причины пересмотра нашей оценки – более низкие, чем ожидалось, показатели стоимости риска и резервов, а также рост чистой прибыли и RoE. Ближайшие катализаторы: День аналитика, который банк Санкт-Петербург проведет 13 апреля, и результаты за 1К17 по МСФО, которые, как мы ожидаем, продемонстрируют дальнейшее улучшение.

4. Рекомендовать годовому Общему собранию акционеров ПАО «Банк «Санкт-Петербург» выплатить дивиденды по результатам 2016 года в денежной форме:
4.1. по обыкновенным акциям в размере 1,05 рублей на 1 обыкновенную акцию;
4.2. по привилегированным акциям в размере 0,11 рублей на 1 привилегированную акцию.

(решение)

Аналитический обзор банка «Санкт-Петербург»

О банке: Один из крупнейших региональных банков России — ПАО «Банк «Санкт-Петербург» основан в 1990 году. Банк осуществляет свою деятельность на территории Санкт-Петербурга, Ленинградской области, Москвы, Калининграда.

По рейтингу (рэнкингу) российских банков по ключевым показателям деятельности, рассчитываемым по методике Banki.ru с использованием отчетности кредитных организаций РФ, публикуемой на сайте Банка России, Санкт-Петербургский банк входит в ТОП-20 и занимает 18 место.

По народному рейтингу, который строится на основе отзывов посетителей Banki.ru об уровне обслуживания и качестве услуг, банк занимает 18 место.

Также банк входит в ТОП-20 крупнейших банков России по активам в 2016 году и занимает 17 место.

Фундаментальный анализ: Данные были взяты из отчётов МФСО в млн. руб за период 2006-2016 год. Начну анализ с чистого процентного дохода и чистой прибыли банка.

Чистый операционный доход — бухгалтерский показатель банков, который можно сравнить с показателем выручка у нефинансовых компаний, и он вырос почти в 6 раз на протяжении 10 лет. Чистая прибыль за 2016 год выросла по сравнению с 2015 годом.

Чистый процентный доход и комиссионные доходы увеличивается почти с каждым годом на протяжении 10 лет.

В связи с увеличением чистого процентного дохода, нераспределённая прибыль увеличилась. Из отчёта о движении денежных средств, денежные средства пошли на чистый прирост инвестиционных ценных бумаг, что может привести в дальнейшем к увеличению прибыли.

Кредиты увеличиваются уже 10 лет, что способствует увеличению активов банка.

Чистая процентная маржа один из основных показателей рентабельности банка, который показывает разницу в процентах между средней ставкой, по которой банк клиентов кредитует и средней ставкой привлечения банком денег за отчетный период времени. Этот показатель вырос и превысил показатели за последние 4 года.

Исходя из выше перечисленного, активы увеличились более, чем в 2 раза с 2008 года. Рентабельность активов выше кризисных значений.

Капитал же увеличился в 3 раза с 2008 года, что говорит нам о качественной работе банка. Рентабельность капитала также выше кризисных значений.

Мультипликатор P/BV=0,46, считаю акции недооценены и стоят 46% от балансовой стоимости, а P/E=6,57, что не так дорого и в пределах нормы.

Балансовая же стоимость акций в 2 раза выше текущей рыночной цены, что даёт нам около 100% потенциала.

Технический анализ: Тех. анализ я использую лишь для набора позиций, чтобы купить на откатах и т.д. В редких случаях, могу найти точку входа, если нет фундаментального драйвера роста, таких как M&A, дивидендные истории и др. С технической точки зрения цена в восходящем тренде, недавно был отбой на уровни после паники. 

Вывод: По моему мнению, банк Санкт-Петербург стабильный, который входит в топ-20 банков. Капитал и активы увеличились в несколько раз, а чистый операционный доход растёт стремительно каждый год. Акции по сравнению с другими банками недооценены и выглядят привлекательно. 

ROAE может немного увеличиться в этом году. Руководство представило прогнозы на текущий год. Кредитование должно увеличиться на 5%, при этом розница может показать темпы роста ближе к двузначным. Ипотека останется основным фактором роста, но в необеспеченных потребкредитах также возможно оживление. Стоимость риска опустится ниже 3%, и снижение, скорее всего, будет постепенным. Расходы за год вырастут на 5%, а соотношение Расходы/Доходы уменьшится до 41% с 42% в 2016 г. ROAE может составить 10%. Наш текущий прогноз по рентабельности капитала равен около 9% против 8% в 2016 г. Мы сохраняем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции БСПб.

Результаты являются умеренно позитивными. Чистая прибыль банка оказалась выше консенсус-прогноза благодаря более низким отчислениям в резервы и налогам. В качестве активов наблюдаются позитивные тенденции: доля неработающих кредитов упала. Это должно транслироваться в более низкую стоимость риска и более высокий ROE. На телеконференции менеджмент сообщил, что ожидает стоимость риска ниже 3% и ROE на уровне 10% в 2017, что представляется воодушевляющим прогнозом. Акции банка торгуются с мультипликатором P/E 2017П равным 4,3x и P/B 2017П равным 0,4x (при прогнозируемом показателе ROE 2017П в 10%). Мы намерены в ближайшее время пересмотреть наш прогноз по акциям банка.