«АЛРОСА» вчера представила операционные результаты за 1К19.
Мы считаем, что новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании. «АЛРОСА» прогнозировала на 2019 г. добычу 38 млн карат. Мы ожидаем роста производства алмазов в ближайшие кварталы.Красноженов Борис
Альфа-Банк
Компания вчера объявила о начале добычи руды на трубке Заря (проектная мощность составит 1,15 млн карат в год к 2021 г.). Мы отмечаем значительное снижение средних цен реализации «АЛРОСы». В 1К19 они снизились на 19% к/к (-20% г/г) до $123/карат, тогда как индекс средней цены упал на 3,1% к/к, отражая в целом вялый спрос на рынке ювелирных украшений.
Снижение содержания алмазов в руде на 11% к/к и на 5% г/г на фоне роста выработки руд с низким содержанием алмазов и повышение коэффициента вскрышных работ (30% к/к) оказывают давление на рентабельность. Выручка за 1К19, тем не менее, выросла на 20% к/к до $988 млн, так как продажи алмазов ювелирного качества выросли на 50% к/к. Отметим, что выручка снизилась на 38% г/г. В целом финансовые показатели «АЛРОСА» в ближайшие кварталы в основном будут зависеть от динамики продаж ювелирных украшений на основных рынках и результатов добычи на трубках, которые разрабатываются подземным способом и характеризуются высоким содержанием алмазов в руде.
читать дальше на смартлабе