Показатели оказались в рамках наших ожиданий. Ранее ММК сообщал, что с точки зрения объёмов производства первый квартал будет слабым из-за ремонтных работ. Компания ожидает, что во втором квартале ситуация улучшится. Особое внимание будет уделено увеличению доли премиальной продукции. Первый квартал традиционно считается слабым у металлургов из-за сезонного падения спроса, поэтому проведение капитальных работ неслучайно запланировано на начало года.
В целом финансовые результаты за I квартал у всех металлургов «большой тройки» могут оказаться хуже ожиданий. При этом объёмы производства у НЛМК и Северстали должны остаться высокими. Из-за охлаждения внутреннего спроса, вероятно, металлурги увеличили поставки на экспорт, но экспортные направления менее выгодны для сталелитейщиков. Спред в рублях составляет ~20% для г/к рулона. Если говорить про ситуацию на внутреннем рынке, цены на прокат практически не меняются.
Акции ММК на отчёт отреагировали снижением (в моменте до -1,2%), но оно выглядит неоправданным. Вероятно, сказалось то, что вопрос дивидендов остаётся открытым. Северсталь и НЛМК уже дали рекомендации по годовым выплатам и готовы начать платить дивиденды на квартальной основе, но ММК по-прежнему хранит молчание.
Авто-репост. Читать в блоге >>>