Донской завод радиодеталей акции, форум

ао: 2270   0%     ап: 2400   +3%
  1. Донской завод радиодеталей (ДонскЗР)
    Чистые активы на 30.06.2017г: 1,91 млрд руб  
    Чистые активы на 30.09.2017г: 2,07 млрд руб
    ЧА 4 520 руб/акция

    Тип Обыкновенная  
    343 407 акцийmoex.com/a597
    Free-float 8%
    Капитализация на 14.11.2017г: 820,74 млн руб

    Тип Привилегированная  
    114 469 акций
    Free-float 57%
    Капитализация  на 14.11.2017г: 262,13 млн руб

    Общий долг на 31.12.2016г: 617,56 млн руб
    Общий долг на 30.09.2017г: 687,38 млн руб

    Выручка 6 мес 2016г: 607,09 млн руб
    Выручка 9 мес 2016г: 980,80 млн руб 
    Выручка 6 мес 2017г: 1,01 млрд руб
    Выручка 9 мес 2017г: 1,54 млрд руб

    Валовая прибыль 6 мес 2016г: 204,29 млн руб 
    Валовая прибыль 9 мес 2016г: 332,55 млн руб  
    Валовая прибыль 6 мес 2017г: 389,06 млн руб
    Валовая прибыль 9 мес 2017г: 601,35 млн руб 

    Прибыль 9 мес 2014г: 221,87 млн руб
    Прибыль 2014г: 309,42 млн руб  
    Прибыль 6 мес 2016г: 264,84 млн руб
    Прибыль 9 мес 2016г: 426,43 млн руб
    Прибыль 2015г: 517,18 млн руб
    Прибыль 1 кв 2016г: 54,48 млн руб
    Прибыль 6 мес 2016г: 146,51 млн руб
    Прибыль 9 мес 2016г: 232,47 млн руб
    Прибыль 2016г: 346,25 млн руб
    Прибыль 1 кв 2017г: 111,72 млн руб
    Прибыль 6 мес 2017г: 274,07 млн руб
    Прибыль 9 мес 2017г: 454,67 млн руб
    Прибыль 2017г: 550 млн руб – Прогноз. Р/Е 2
    http://www.alund.ru/kvart.html
  2. Интересная все же контора, такие низкие мультипликаторы при рентабельности 44%, минимальном долге… искал что то подобное в нашем мабоболоте-не нашел. У них отчет 14го ноября за 3кв, посмотрим… Дивов понятное дело тут не будет никогда на мой взгляд, но рынок постоянно на это надеется). Дивы вроде летом и бумага действительно валится после очередного облома.
  3. цитата: — «истая прибыль, реинвестированная в капитал компании, приносит акционерам 30 и более процентов прибыли на собственный капитал в год», зачем тогда кому-то отдавать в займ? Странно как-то.
  4. На всякий случай сюда напишу
    Каждый раз падает на процентов 20% на новости о невыплатах дивидентов. Я в этом году прокатился с 1700 до 2200, но ликвидности на префах нет от слова совсем))
    50000 рублей пытался продать 3 дня)))

    Смущает, что в последнем отчете говорится о том что все свободные средства были отданы кому то в займ, больше никакой информации.
    В общем темная лошадка, если дивы утвердят хоть раз может переоцениться немного, иначе так и будет болтаться
  5. Донской завод радиодеталей.iДонскЗР???

    привет
    Коллеги, наткнулся на описание этой бумажки https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-stoiat-aktsii-dzrd
    Автор статьи загнул конечно  с p\e 8, но значение 3-4 вполне может быть...
    Кто что думает? Какие риски?
    По мультам бумага стоит просто копейки! Например P/E = 1.13. Рентабельность отличная, долг минимальный.
    В свете перевооружения армии и максимальном на мой взгляд там импортозамещении в сфере электронинки, заказами контора будет обеспечена на годы вперед, это собственно демонстрируют отчеты.
    Почему то Тимофей не публикует у себя ее фундаментальные показатели в табличке.
    Вообщем я не пойму, в чем подвох.
    Поясните пожта....
    пс. график у нее кстати неплох, угол роста хорош, если перебьет свои хаи, то скорее будет рост в 2-3 раза. Очень часто после хаев именно так ведут себя акции, примеров тьма.
    Про то, что неликвид и дивы не платит писать не нужно, тут  я в курсе. Просто есть куча шлаков, стоящих в разы дороже, с фундаменталом в разы хуже.
    Аленка(Элвис) ее к покупке не рекомендует случайно??)
  6. Мультипликаторы у кампании хорошие, но посмотрел видео Кашина и снова вернулся к анализу своей любимой МРСК ЦП. Спасибо что выкладываете тут сылки на сторонние ресурсы!
  7. Отличный обзор нашли в БКС. Сам давно присматривался к акциям, сегодня утром купил обычку. История очень напоминает прошлогодний рост iЧЗПСН, тоже было ралли после «обнаружения» P/E ниже 2 и при низкой долговой нагрузке. С ЧМК и Ашинским МЗ ситуация слегка иная, там долги большие, а ЧМК вообще дочка проблемного Мечела.
  8. Сколько стоят акции Донского завода радиодеталей (ДЗРД)? Экспертная оценка БКС.

    13.09.2017 | Сколько стоят акции ДЗРД?

    На ММВБ торгуются 373 компании. Примерно 100 из них хорошо известны участникам рынка – они входят в различные индексы, о них часто публикуют материалы и дают оценку их стоимости. Остальные около 270 компаний малоизвестны широкому кругу, так как малы по размеру, их акции неликвидны и так далее, причин много. Но все же они являются полноценными участниками торгов и иногда в этом списке можно найти сильные компании с отличными производственными показателями.

    В данной статье речь пойдет о низколиквидных акциях Донского завода радиодеталей (ДЗРД).
    По отраслевой принадлежности ДЗРД входит в структуру Департамента радиоэлектронной промышленности Министерства промышленности и торговли РФ и специализируется на производстве металлокерамических корпусов для сборки и герметизации интегральных схем для радиоэлектронной промышленности. Научно-техническая политика в отрасли направлена на создание и освоение электронных и радиоэлектронных технологий, соответствующих мировому техническому уровню.

    В настоящее время по большинству технико-экономических показателей радиоэлектронный комплекс занимает одно из ведущих мест, в структуре всего оборонно-промышленного комплекса. Это значит, что выпускают не только гражданскую продукцию, но и электронику для техники, армии и флота.

    Основные владельцы компании:
    Председатель Совета директоров ДЗРД. Доля принадлежащих обыкновенных акций эмитента: 31,2%
    Генеральный директор ДЗРД. Доля принадлежащих обыкновенных акций эмитента: 16,43%
    Государственная корпорация по содействию разработке производству и экспорту высокотехнологичной промышленной продукции «Ростех». Доля принадлежащих обыкновенных акций эмитента: 44,04%

    На рынке свободно обращаются примерно 9% обыкновенных акций. Принудительный выкуп вряд ли будет, ведь для этого нужно получить 95% обыкновенных акций, но владельцев трое, а не один. То, что у руководства компании большие пакеты голосующих акций, безусловно, хорошо. Они сами собственники актива, которым управляют, и от них зависят ключевые решения по развитию компании.

    ДЗРД публикует только отчетность по РСБУ, но так как нет подконтрольных и дочерних компаний, то для оценки она вполне подходит. 

    Сколько стоят акции Донского завода радиодеталей (ДЗРД)? Экспертная оценка БКС.

    Размер
    Компания небольшая. Размер активов в 2017 году: 2,434 млрд руб., объем сбыта 2,028 млрд руб.

    Рост
    В среднем рост сбыта и чистой прибыли составили 30-40% в год, а капитал растет еще быстрее. В 2016 году сбыт и чистая прибыль упали, но в 2017 году рост возобновился.

    Рентабельность
    Рентабельность полного капитала 32%, а собственного 44%. Показатели роста и рентабельности сравнимы с показателями лидеров торговли и фармацевтики.

    Стабильность
    Данных не много, но все же компания показывает стабильный рост с редкими периодами остановки роста.

    Кредитоспособность
    Основные долговые коэффициенты полностью соответствуют консервативному подходу оценки. Устойчивость финансового положения не вызывает сомнений. В 2014 году долгосрочный долг в структуре капитала превышал норму в 33%, но в дальнейшем ситуация выровнялась.

    Акционерный капитал
    Имеют обыкновенные и привилегированные акции, количество акций стабильно.

    Дивиденды
    Компания не платила и явно не собирается платить дивиденды, так как есть куда вкладывать.
    Чистая прибыль, реинвестированная в капитал компании, приносит акционерам 30 и более процентов прибыли на собственный капитал в год, при средней рыночной норме рентабельности собственного капитала компаний РФ 13%.
    Если компания отдаст часть своей чистой прибыли в виде дивидендов, то потеряет максимальные возможности для интенсивного роста производства, или же ей придется занимать деньги для развития и отдавать проценты и долг, а это дополнительная финансовая нагрузка.

    Получив дивиденды, не многие из акционеров смогут вложить эти средства под 30 % годовых на фондовом рынке, как это делает ДЗРД, инвестируя прибыль в свое производство.

    В уставе компании установлено:
    «…владельцы привилегированных акций типа А имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда. Общая сумма, выплачиваемая в размере 10% чистой прибыли по итогам последнего финансового года, разделенной на число акций, которые составляют 25% уставного капитала Общества. При этом, если сумма дивидендов, выплачиваемая акционерным Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции типа А, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.»

    В соответствии с уставом совет директоров ежегодно предлагает выплатить дивиденды по привилегированным акциям, а собрание акционеров не принимает решение о выплате. Например, в 2017 году предлагали выплатить 302,48 руб. на привилегированную акцию. Это доходность в 17,8% по текущей цене в 1700 руб.

    Рецензия
    Компания умеет стабильно зарабатывать, показывает существенный рост сбыта, прибыли и капитала, имеет устойчивое финансовое положение. Для долгосрочного инвестора это привлекательная компания, так как быстрорастущий капитал вкладывается под очень большой процент. Прошлые результаты компании отличные, настоящие – подтверждают продолжение тренда роста, будущее – как минимум хорошее, пока идет перевооружение армии и флота.

    Внутренняя стоимость
    Для нахождения внутренней стоимости использованы средние показатели по рынку в целом:
    1) Ставка капитализации прибыли Р/Е = 8
    2) Ставка капитализации собственного капитала (относительно среднерыночной рентабельности собственного капитала 13%). Рентабельность собственного капитала ДЗРД в среднем 32%, то есть превышает среднерыночную норму на 19%. Это превышение есть не что иное, как экономический гудвилл компании, позволяющий ей вкладывать собственный капитал под процент гораздо больший среднерыночного. А это значит, что собственный капитал ДЗРД нужно оценивать дороже, чем собственный капитал среднестатистической компании РФ зарабатывающей 13% годовых.

    Формула вычисления стоимости собственного капитала учитывает это обстоятельство: рентабельность собственного капитала ДЗРД делим на среднерыночную рентабельность и умножаем на собственный капитал, приходящийся на одну обыкновенную акцию ДЗРД. В нашем случае для простоты примем, что собственный капитал на акцию равен балансовым активам на акцию компании.

    Внутренняя стоимость получена, как средняя из двух рассчитанных выше величин (блок «Внутренняя стоимость» в сводной таблице).Расчеты за 2017 год показывают, что внутренняя (справедливая) стоимость обыкновенной акции ДЗРД составляет 12045 рублей. Разница с рыночной оценкой в 1580 рублей огромна.

    Кто-то может не согласиться с такими расчетами, но для наглядности можно перенести темпы роста ДЗРД на любую более-менее известную компанию, например, пребывающий ныне в застое Магнит. Становится понятно, что оценка прибыли по Р/Е=8 более чем консервативна. Даже в нынешних условиях цена Магнита ниже Р/Е=15 не опускается.

    Мультипликаторы
    Обратите внимание, в настоящее время рыночная цена обыкновенной акции ниже прибыли на акцию, так что Р/Е =0,92. Прибыльность акции ДЗРД составляет 1/0,9=111%. Это явление наблюдалось в 2014 и 2015 годах.

    Вывод
    Очень трудно с логической точки зрения объяснить такую низкую цену у быстрорастущей компании. Скорее всего, дело в неизвестности компании широкому кругу участников рынка, а также ее малых размерах. Однако размер с годами увеличится, а данный материал познакомит участников рынка с компанией.

    На фондовом рынке есть общепринятые стандартные инвестиционные инструменты – это акции и облигации известных компаний, а есть «нестандартные», типа ДЗРД, о которых мало кто знает и мало кто рассматривает как инвестиционный инструмент. По моему мнению, при тщательном выборе «нестандартные» инструменты могут дать прибыль в десятки раз больше, чем стандартные. Кто знает, может через несколько лет ДЗРД будет общепризнанной компанией роста с соответствующей рыночной оценкой, тем более все необходимое для этого у компании есть.

    Купив акцию обыкновенную ДЗРД, инвестор приобретает долю в отличной компании по привлекательной цене, а это именно то, во что постоянно вкладывали деньги общепризнанные мэтры фондового рынка Бенджамин Грэхем и его ученик и последователь Уоррен Баффет.

    БКС Экспресс
    Николай Наразин
    https://bcs-express.ru/novosti-i-analitika/skol-ko-stoiat-aktsii-dzrd

  9. Префы восстановились после несостоявшегося дивгепа)
  10. Донской завод радиодеталей (ДонскЗР) 
    Чистые активы на 31.12.2016г: 1,61 млрд руб
    ЧА 3 523 руб/акция

    Тип Обыкновенная
    343 407 акций http://moex.com/a597
    Капитализация на 16.08.2017г:  549,45 млн руб

    Тип Привилегированная
    114 469 акций
    Капитализация  на 16.08.2017г: 186,58 млн руб

    Общий долг на 31.12.2016г: 617,56 млн руб
    Общий долг на 31.03.2017г: 598,72 млн руб
    Общий долг на 30.06.2017г: 527,18 млн руб

    Выручка 6 мес 2016г: 607,09 млн руб
    Выручка 6 мес 2017г: 1,01 млрд руб

    Прибыль 2014г: 309,42 млн руб 
    Прибыль 2015г: 517,18 млн руб   
    Прибыль 1 кв 2016г: 54,48 млн руб
    Прибыль 6 мес 2016г: 146,51 млн руб
    Прибыль 9 мес 2016г: 232,47 млн руб
    Прибыль 2016г: 346,25 млн руб
    Прибыль 1 кв 2017г: 111,72 млн руб
    Прибыль 6 мес 2017г: 274,07 млн руб
    http://www.alund.ru/kvart.html
  11. Вряд ли, это первичные бух. документы, которые простому акционеру не доступны.
  12. Александр Кашин, А можно как то узнать куда такая сумма ушла?
  13. Разбор инвестиционных ошибок ДЗРД пр


    1. Донской завод радиодеталей — о компании
    2. Состав акционеров
    3. Дивидендные игры
    4. Прибыль и выдача займов за 2016
    5. Выводы для инвесторов
  14. Донской завод радиодеталей: расстановка сил и что с дивидендами по привилегированным акциям?

    Похоже в компании Паньков А.А. и Гусев В.Н. против выплаты дивидендов по привилегированным акциям, с целью иметь высокую долю голосующих акций.

    Ростех голосует за привилегированные акции.

    Такие выводы можно сделать по количеству голосов в результатах голосования на ГОСА.

    В последнее ГОСА «июнь 2017», почти по всем вопросам, голосовали противоположно.

    Компания ООО «ФПК Альтаир-групп», сотрудники которой часто мелькают в совете директоров или в ревизионной комиссии, похоже связана с Гусевым В.Н. и Паньковым, часто находятся пересечения людей, связанных с другими лицами и компаниями, связанными с Гусевым В.Н.

    Компания ООО «ФПК РИФ» вообще раньше владела акциями ОАО ДЗРД, которые впоследствии перешли Гусеву В.Н. и Панькову А.А., см. Структуру участия в УК конец 2014 начало 2015.

    Встает вопрос: у Гусева В.Н. и Панькова А.А. цель вообще не выплачивать дивиденды или это только инструмент, владения крепким большинством на собраниях акционеров?

    Судя по результатам голосования по некоторым вопросам набирая около 220 тыс. голосов, из которых только 212.5 тыс. голоса Гусева В.Н. и Панькова А.А., можно предположить, что имеется либо один акционер с суммой акций ≈ 7.5 тыс. или ≈ 1.6 — 1.7% УК, либо это множество акционеров, но в любом случае данная доля, так или иначе связана с Гусевым В.Н. и Паньковым А.А., что опять-таки видно по результатам голосования:

    Голоса распределяются стабильно 220 тыс. против 151 тыс., где 151 тыс. доля Ростех

    Так же можно отметить, что по результатам последнего ГОСА в совет директоров прошло, как минимум 5 из 11 представителей Ростех, хотя до этого либо все, либо подавляющее большинство в совете директоров были представители ООО «ФПК «Альтаир групп» и ООО «ФПК «РИФ». Про двух членов нового совета директоров информацию найти не смог.

    Члены ревизионной комиссии, все новые люди в отчетности 2014 – 2015 года о них информации нет. Но об одном нашел информацию о связи с ООО «ФПК «Альтаир групп».

    Судя по распределению голосов, опять делаю выводы, что все члены ревизионной комиссии это люди Гусева В.Н. и Панькова А.А.

    P.S. Доля Ростех передана в доверительное управление РТ-Проектные технологии, поэтому на бумаге голосует РТ-Проектные технологии, но по факту это одна и та же компания Ростех.

    Кстати, из описания на сайте Ростех:

    Для реализация стратегического замысла в Корпорации создан центр компетенций по управлению непрофильными и проблемными активами на базе дочерней организации АО «РТ — Проектные технологии»…

    Перед специализированным центром Ростеха поставлена амбициозная задача: провести ревизию всех проблемных и непрофильных активов Корпорации, увеличить стоимость тех непрофильных активов, которые подлежат продаже…


    В связи с этим вопрос: ОАО ДЗРД считается проблемным или непрофильным? Какие цели у Ростех относительно завода. Продать или продолжать управлять?

    Из всего выше сказанного, можно делать несколько сценариев, по дальнейшему развитию ситуации с дивидендами по привилегированным акциям:

    1. Все остается, как есть – Гусев В.Н. и Паньков А.А. продолжают использовать привилегированные акции в качестве инструмента голосования на ОСА.
    2. В далеком будущем Ростех избавляются от ОАО ДЗРД и тут возможно два сценария (и надо учесть также кто приобретет долю Ростех):
      — Больше нет необходимости держать привилегированные акции в качестве голосующих и по ним выплачиваются дивиденды;
      — У Гусева В.Н. и Панькова А.А. в принципе нет интереса в выплате дивидендов по привилегированным акциям, а для себя они изыщут другие способы «обогащения»
    3. Конечно, возможен другой сценарий, когда Гусев В.Н. и Паньков А.А. лишатся своих долей, хотя это и представляется мало вероятным, но все мы знаем в какой стране живем.
    4. и др. (остальные сценарии, если хотите дорисуйте сами)

    P.S.S. Файл с некоторой информацией, на которую опирается выше изложенный текст, здесь: https://yadi.sk/i/dsQ3Ss4d3Kw6cy

    P.S.S.S. Среди голосующих есть смельчак с 10 акциями, который периодически выпадает из общей картины, т.е. голосует за вариант, за который не голосуют ни кто. Интересно этот человек есть на Smart-lab'е?

    Самый последний P.S.: конечно же все выше изложенное может оказать полностью не верно. В плоть до того, что Ростех в сговоре с основными акционерами, делает видимость разногласий, дабы не предстать в неприглядном виде в связи с нежеланием платить дивиденды.
  15. Не все так отстало в отечественной промышленности. Мало, слабо пока, но шансы есть...

    Как говорит один мой друг: «Будет медведь и на нашей улице пердеть!» Это не про Медведева…
  16. Сергей Соколов, да я ж не спорю — я в этих делах не секу!!!
  17. Тимофей Мартынов, каждый своим делом заниматься должен. Не называй площадку позолоченную технологически отсталой хренью)))))
    Радиоэлементы выполненные с использованием золота, платины, редкоземельных металлов сейчас днем с огнем не сыщешь. Для точной электроники именно такая и нужна. Она надежней общедоступной «высокотехнологической хрени». А вот закупать дорого, санкции и пр.
    Радиоэлементная база — это как ключик к оборонке к нашей. Будет оборонка развиваться, будут и предприятия производящие непонятную тебе Тимофей «хрень технологически отсталую» приподниматься. Про просранные 90-е можно тоже много всего сказать. Ну их наХ. Чтоб был прибыток, надо вкладываться, производить и кому-то сбывать. Тут государство пусть рулит.
    Без обид!
  18. Марэк, Спасибо за исчерпывающий комментарий. Скажите пожалуйста прогнозный уровень роста акций ДЗРД, обоснованно? Заранее благодарю.
  19. Тимофей Мартынов, Почему из таблицы «дивиденды» не убрали строку этого завода, они не платят дивы, а У Вас стоит в строке как самые большие дивы нынче платят и официально потвержденные, но это не так. Информация вводит в заблуждение людей пользующимся Вашим сайтом.

    Dok30 Dokov, пометили красным, согласен, немного опоздали — не могу за всем сам уследить.
  20. Марэк, да я честно говоря и не вижу смысла покупать ОАК.
    ОАК банкротище лютое
  21. Тимофей Мартынов, Зачем тогда покупать акции убыточного ОАК, также оборонно-пром. комплекс?

      Если по вашему ДЗРД выпускает технологически отсталую хрень, то почему ни разу за всю историю ДЗРД не получало убытка по итогам года и ежегодная прибыль ДЗРД исчисляется в 350-550 млн руб, при выручке 1,2-1,5 млрд руб? 
    Лучше я куплю акции прибыльного ДЗРД.
  22. Марэк, мне кажется вот эта технологически отсталая хрень http://www.alund.ru/2t.html которую они продают никому кроме как технологически отсталой оборонной промышленности не нужна
  23. Марэк, и куда они прибыль девают, которую на дивиденды не направляют?
  24. Марэк, а что вообще ДЗРД производит полезного кстати?
    мне казалось завод нежизнеспособный

Донской завод радиодеталей - факторы роста и падения акций

 
 

Донской завод радиодеталей - описание компании

Открытое акционерное общество «Донской завод радиодеталей»
Предприятие выпускает металлокерамические корпуса для защиты ИС и для силовых полупроводниковых приборов, носители катализаторов для химической промышленности, автомобильные свечи зажигания.