дисконтирование денежных потоков (ДДП, Discount Cash Flow, DCF) — один из трех основных методов
оценки акций.
Метод впервые был описан в докторской диссертации Джона Берра Уильямса в Гарварде в 1937 году. Диссертация была опубликована в виде книги: «Теория Инвестиционной Стоимости».
Метод DCF основан на правиле приведенной к настоящему моменту стоимости (Present Value, PV), согласно которому текущая стоимость актива соответствует приведенной стоимости ожидаемых денежных потоков, которые актив приносит. То есть будущие денежные средства приводятся к текущему моменту через дисконтирование по соответствующей процентной ставке.
n — срок жизни актива
CF — Cash Flow, денежные потоки за данный период
r — ставка дисконтирования, учитывающая риск ожидаемых потоков
===============================================
Для более простого понимания сути ДДП, рассмотрите следующую задачу:
У тебя есть актив, который приносит ровно 100 тыс рублей каждый год.
Сколько ты за него заплатишь?
Чтобы ответить на этот вопрос, надо узнать, а какая сейчас ставка?
Если ставка 10% годовых, то мы чтобы узнать ценность этого денежного потока просто делим 100 тыс на 10% и получаем 1 млн рублей.
Суть ДДП примерно такая же, только потоки в будущем эти неравномерные
===============================================
Денежные потоки:
- дивиденды
- купонные платежи, проценты
- денежные поступления после уплаты налогов
Шкала риска денежных потоков:
- гособлигация с низким риском дефолта
- корпоративная облигация
- обыкновенные акции
Статья не закончена. Чтобы дополнить статью, пишите комментарии.
