Германия после объединения испытывала серьезное инфляционное давление и поддерживала высокие процентные ставки. Великобритания делала тоже самое, чтобы сдержать валюту в рамках ERM, хотя ситуация в экономике требовала низких ставок.
Джордж Сорос организовал спекулятивную атаку на британский фунт. Банк Англии потратил 10 млрд фунтов резервов, но не смог избежать обрушения валюты. В результате, фунт вышел из евопейской валютной системы (ERM).
Президентом США был избран Билл Клинтон. Дефицит бюджета США после рецессии 1990-1991 составлял 4,5% ВВП.
