Великая депрессия — период продолжительного экономического спада в мировой
экономике, который начался в 1929 году.
Великая депрессия — судьбоносное экономическое событие XX века, после которого мировая экономика не могла оправиться более 10 лет. Великая депрессия породила массовые беспорядки в Европе, привело к появлению нацизма и приходу власти Гитлера, в результате чего значительная часть земного шара была втянута во Вторую мировую войну.
Содержание статьи:
Основные действующие лица Великой Депрессии
- президент США — Герберт Гувер (1928-1932), Франклин Делано Рузвельт
- министр финансов — Меллон
- замминистра финансов — Огден Миллс
- глава ФРБ Нью-Йорка — Джордж Харрисон
- председатель совета управляющих ФРС — Рой Янг (до 08.1930), Юджин Мейер Мл. (с 08.1930-05.1933), Юджин Блэк ()
- экономист Ирвинг Фишер
Споры вокруг экономической политики в период Великой Депрессии
Адепты австрийской школы экономики и свободного рынка выступали за то, чтобы в начале
кризиса позволить нежизнеспособным проектам и компаниям дать самоликвидироваться а не пытаться спасти их любой ценой, оттягивая момент кончины (Паркер Уиллис, Альберт Уигин, Бенджамин Андерсен, Джон Флин). Они же выступали против политики Гувера поддержки уровня цен и заработных плат.
Последствия великой депрессии
- Фондовый рынок от вершины до дна упал на 90%.
- сокращение экономики США составило около 30%
- 40% национальных банков США оказались банкротами
- уровень безработицы приблизился к 25%
- дюжина яиц упала в цене с $0,53 до $0,29
- В период с октября 1929 по март 1933 года номинальная стоимость частных долгов снизилась за счет распродажи активов на 20%. Но из-за дефляции реальное бремя этих долгов увеличилось на целых 40%.
- С наступлением депрессии за год обанкротилось 17,000 банков с общей суммой депозитов $1,08 млрд. До этого в 20-е годы в среднем разорялось 700 банков с депозитами $170 млн.
- 1931 — изъятия депозитов из банков составили $800 млн
Хронология Великой Депрессии
- июль 1929 — первые признаки спада в экономике
- 24 октября — крах фондового рынка
- ФРС удваивает выкуп облигаций +$150 млн а также +$200 млн — переучет векселей
- За неделю банки-члены ФРС увеличили депозиты на $1,8 млрд, денежная масса выросла на 10% за неделю
- Процентные ставки были снижены за 2 недели с 6% до 4,5%.
- Конец ноября — принято решение сократить банк. резервы на $275 млн. — до $2,35 млрд (уровень, который предшествовал краху 24 октября)
- Баланс ФРС вырос со $136 млн до $375 млн.
- C 02.1929 до 12.1930 ФРС снижает ставку с 4,5% до 2%
Ставка ФРС в период Великой Депрессии:
- 1930 — ФРС покупает гособлигаций на сумму $218 млн. Увеличение резервов было съедено банкротствами банков, поэтому денежная масса в 1930 не изменилась.
- Весной 1930 фондовый рынок снова рухнул
Индекс Dow Jones в период Великой Депрессии:
- В 1930-м году президент Герберт Гувер ошибочно объявил: «Мы пережили одну из тех больших экономических бурь, которые периодически приносят лишения и страдания нашему народу… Я убежден, что теперь худшее осталось позади...»
- 06.1931 ФРБ Нью-Йорка + Банк Англии + Банк Франции + Банк Международных Расчетов договорились о выделении рейхсбанку Германии $100 млн
- 09.1931 — Великобритания вышла из золотого стандарта
- 1931 — Гувер создал Национальную корпорацию кредитования, для привлечения частных средств $500 млн и поддержки неустойчивых банков. Но собрали всего 150 млн и создали Корпорацию финансирования реконструкции (01.1932). КФР получила $500 млн и право выпустить облигаций на сумму $1,5 млрд. Корпорация могла кредитовать любые банки и компании.
- 10.1931 — Мейер убедил Харрисона поднять ставку ФРС с 1,5% до 3.5% чтобы предотвратить отток золота из США после того как золото начало утекать из США.
- С 02.31 по 06.32 КФР выдала кредитов на $1 млрд: 60% банкам, 25% — ЖД компаниям. Большая часть кредитов ЖД пошла на погашение долгов перед банками, после чего некоторые из них успешно были обанкрочены. Разумеется, у КФР были критики, которые считали, что железные дороги должны пройти через неизбежный целительный процесс банкротства. А так, действия КФР только затягивали депрессию.
- 07.31 уставной капитал КФР был увеличен до $3,4 млрд
- 02.1932 — закон Гласса-Стигалла, к-й разрешил ФРС эмитировать деньги, которые не разменивались на золото. Это позволило ФРС расширить кредит, понизить ставку и скупать гособлигации. С 02.32 до 07.32 ФРС выкупила облигаций на $1,1 млрд, баланс ФРС расширился до $1,8 млрд, а дефицит бюджета США в 1932 году составлял $3 млрд
- Под руководством Мейера резервы банков выросли всего на 212 млн, а денежная масса сократилась на $3 млрд, т.к. граждане и иностранцы снимали деньги из американских банков и требовали их обмена на золото. Золотой запас США сократился в этот период на $380 млн
Денежная масса в период Великой Депрессии:
- 03.02.1932 — Гувер создал организацию «граждане за реконструкцию», к-ю возглавил полковник Фрэнк Нокс из Чикаго. Организация идеологически боролась с теми, кто забирает деньги со счетов в банках.
- Гувер: «сегодня мы ведем борьбу с теми, кто держит деньги дома», и выводя деньги из активного оборота мешает нам выкарабкаться из депрессии.
- Отток денег из банков приостановился. Денежная масса стала расти до кульминации банковского кризиса 1933 года.
- 01.1933 — создан Национальный комитет с целью рефлирвать цены, т.е. венуться к уровню цен 1929 года + избавиться от золотого стандарта, чтобы выпустить достаточное количество неразменных денег.
- 04.1933 — США вышли из Золотого Стандарта. Все принадлежащее американцам золото было конфисковано и передано в распоряжение ФР, экспорт золота был прекращен, а доллар девальвирован до 35 долл за унцию золота.
- 1933 — принятие закона Гласса-Стигалла
- 05.1933 — принятие Закона ценных бумагах. Жесткие правила эмисии ценных бумаг.
- 06.1934 — принятие Закона о ценнах бумагах и биржах. Расширение полномочий Комисии по ценным бумагам и биржам (SEC).
В соавторстве с Анной Шварц,
Фридман писал, что
Великая депрессия не была вызвана критическим падением спроса, как утверждал
Кейнс, а стала прямым следствием уменьшения размера
банковских депозитов и банковских резервов, которые резко сократились в результате бегства вкладчиков. По этой версии, крах
денежной массы (“великое сжатие”), привел к падению
совокупного спроса, а действия ФРС усугубили эту ситуацию[1].
По мнению представителей
австрийской школы экономики, Рузвельт своим вмешательством в экономику только продлил Великую Депрессию. «Австрийцы» критикуют даже Герберта Гувера, утверждая, что создав Реконструктивную Финансовую Корпорацию, правительственное агентство, которое выдавало ссуды проблемным банкам и органам власти, он тоже стал помехой на пути "
созидательного разрушения".
Кризис начался с падения крупнейшего банка Австрии Credit-Anstalt. Многие международные банки предоставляли ему займы, поэтому его банкротство вызывало разрушительную волну, прокатившуюся по всему земному шару.
Ралли на медвежьем рынке
Во
время Великой Депрессии было 6 больших ралли от +21% до +48%, которые были связаны с большими дозами стимулирования экономики со стороы правительства США [2].
Великая Депрессия — основные денежные агрегаты:
Источники
:
[1] Нуриэль Рубини, Стивен Мим: «Нуриэль Рубини: как я предсказал кризис»
[2] Ray Dalio Template for understanding what is happening Now
[3] История денежного обращения и банковского дела США. М.Ротбард
фотографии времен великой депрессии
Великая Депрессия в цитатах
