коэффициент Шарпа (Sharpe Ratio) — характеристика
дохода на единицу
риска. Чем выше коэффициент Шарпа, тем лучше соотношение доходность/риск у управляющего или фонда.
По сути, коэффициент Шарпа — это доход/риск.
Риск измеряется
стандартным отклонением.
К-т Шарпа имеет 2 ограничения:
- использует общий риск только если туда включен систематический риск
- значение к-та Шарпа неинформативно само по себе и полезно, только если сравнивать коэффициенты разных портфелей.
Прежде, чем использовать коэффициент Шарпа, необходимо понять, а может ли стандартное отклонение охарактеризовать разброс доходов управляющего, которого мы анализируем. К-т Шарпа применим для относительно равномерного распределения доходов, и не подходит для анализа рисков, например, продавцов оцпионов, которые могут долго и понемногу зарабатывать, а потом взять и просрать все за 1 раз.
формула коэффициента Шарпа:
R'p — средний доход портфеля
R'f — средний доход по безрисковому портфелю
sp — стандартное отклонение доходности портфеля
Разница R'p-R'f называется средний избыточный доход (mean excess return) по портфелю p.
Коэффициент Шарпа с отрицательным значением может искажать реальное представление о риске. Например, можно удвоить риск, а коэффициент Шарпа вырастет с -1 до -0,5. Поэтому желательно анализировать такой период, на котором к-т имеет положительные значения.
