IPO

Вот и прошёл год.

Год с момента как я вышел из дверей Freedom finance в последний свой рабочий день и разослал своим клиентам письмо с коротким текстом, где рассказал о своих планах создать блог и показать силу фундаментального инвестирования, как независимый специалист, я немного наивно давал обещания, что этот год будет легендарным.

Ну что ж, пора подвести итоги…

Конечно, главной темой моего блога стал разбор акций IPO.

Вот статистика тех IPO, в которых Paradoxe принял решение участвовать:

Всего за год мы приняли участие в 44 IPO, причём 40 из них показали прибыль к концу локап периода или если 93 дня ещё не прошло, то показывают прибыль к текущему моменту.

А это означает, что мы были правы в 90% случаях и ошиблись всего 4 раза за год.

Подробные результаты можно увидеть ниже.

Компания базируется в Сан-Хосе, штат Калифорния, и была основана для разработки слуховых аппаратов, отличающихся от других тем, что аппарат можно носить в ухе практически незаметно. 

➕Андеррайтеры: J.P.Morgan и BofA Securities
Возглавят размещение ребята из J.P.Morgan, которые показали доходность за 12 месяцев участия в IPO 65,6%, и это лучший результат из основных андеррайтеров.

Основные продукты компании:

Eargo Neo, Eargo Neo HiFi, Eargo Max. Цена на аппараты варьируется от $1850 до $2950.

Преимущества аппаратов Eargo:

— Невидимый. Полностью помещается в слуховой канал;
— Работает до 16 часов без подзарядки.

➕Аппараты пользуются спросом, и уже продано более 40 тысяч экземпляров, а также привлечено от акционеров порядка $200 млн.

Основные инвесторы компании до IPO:

— New Enterprise Associates, Maveron;
— Future Fund, Pivotal Alpha;
— Cooperative Glide Healthcare;
— Longitude Venture Partners;
— Charles and Helen Schwab Living Trust.

Злой, но честный пост нашего эксперта и сотрудника нашей компании (инвестиционной компании «ВЕЛЕС Капитал») про IPO Совкомфлота и российские размещения акций в целом. Частное мнение, но вполне имеющее право на жизнь.

Правда, к вечеру того же дня потери участников IPO составили всего 4% (акция выросла в цене до 101 рубля), но его уже объявили «антинародным», вспомнили все предыдущие истории, включая IPO ВТБ почти 10-летней давности, и сделали логичный вывод: на российской территории IPO – всегда зло, то ли дело в Америке..

И в смысле сравнения с Америкой в этих выводах есть доля истины. Только дело не в Совкомфлоте или каком-то еще отдельном эмитенте, а в масштабности процесса в целом.

Сегодня последний день приёма заявок на IPO Eargo. Калифорнийская компания по производству и реализации аппаратов для людей с дефектами слуха планирует продать свои акции по цене 14-16 долларов за акцию, что позволит компании получить финансирование в $ 100,5 млн, а общая оценка публично торгуемого бизнеса превысит $ 526 млн.

Другие статьи на тему IPO.

Eargo использует бизнес-модель прямого взаимодействия с потребителем привлекая потенциальных клиентов при помощи цифрового или классического маркетинга.

Факт 1. Не просто стильный дизайн

Основным продуктом компании является система из стальных опор, электродвигателей, редукторов и электронных контроллеров, обычно называемая одноосным трекером. Трекеры перемещают солнечные панели в течение дня, чтобы поддерживать оптимальную ориентацию относительно солнца, что увеличивает производство энергии.

По данным Bloomberg, проекты солнечной энергетики, в которых используются трекеры, генерируют на 25% больше энергии и обеспечивают на 22% меньшую LCOE, чем проекты, в которых используются системы крепления с фиксированным наклоном. Трекеры составляют от 10% до 15% стоимости строительства наземного проекта солнечной энергетики и примерно 70% всех наземных проектов солнечной энергетики, построенных в США.

Машинное обучение и передовые алгоритмы SmartTrack повышают выработку энергии за счет интеллектуальной и автоматической регулировки углов установки модулей в зависимости от погодных условий и условий местности. В течение нескольких дней после развертывания, SmarTrack изучает оптимальное расположение модулей фотоэлектрической установки, чтобы обеспечить максимальную мощность в течение всего срока ее службы. SmarTrack, установленный и поддерживаемый разработчиками приложений для солнечной энергии в Array, надежно работает на месте без необходимости передачи данных с завода. SmarTrack значительно восстанавливает потерянные киловатт-часы из-за рассеянного освещения и затенения от ряда к ряду, вызванного неровной местностью.

О компании. Основана в 2015 году.  Биофармацевтическая компания, находящаяся на стадии разработки новаторских методов терапии на основе экзосом, нового класса лекарств, способных изменить лечение широкого спектра заболеваний с высокими медицинскими потребностями. Экзосомы эволюционировали как механизмы межклеточного переноса сложных, биологически активных макромолекул и в последние годы стали привлекательным средством доставки лекарственных препаратов. На сегодняшний день не существует одобренных терапевтических средств на основе экзосом. Используя глубокое понимание биологии экзосом, Codiak BioSciences разработали собственную инженерную и производственную платформу engEx, в целях разработки, конструирования и производства новых терапевтических средств на основе экзосом, посредством расширения врожденных свойств последних. Codiak BioSciences использовали платформу engEx для создания конвейера инженерных экзосом или экзосом engEx, направленных на лечение широкого спектра заболеваний, включая онкологию, нейроонкологию, неврологию, нервно-мышечные заболевания и инфекционные заболевания. Ведущие кандидаты в продукты, exoSTING и exoIL-12, разрабатываются для лечения солидных опухолей, и компания планирует начать клинические испытания во второй половине 2020 года.

Фондовый рынок. Акции. IPO Eargo (EAR) — 15 октября 2020 года состоится IPO компании, которая является производителем медицинского оборудования для людей с потерей слуха. Андеррайтерами размещения выступают J.P.Morgan и BofA Securities… Дедлайн подачи заявки у брокера до 20-00 по МСК 14.10.2020, дата начала торгов 16.10.2020 года.

Ожидаемая дата IPO: 15 октября 2020 года.

Тикер: SPEL.

Биржа: Nasdaq.

О компании

SPINAL ELEMENTS HOLDINGS, INC. — производитель медицинского оборудования, занимающийся проектированием, разработкой и коммерциализацией комплексного портфеля систем, продуктов и технологий для хирургических операций на позвоночнике, со стратегической ориентацией на процедуры минимально инвазивной хирургии («MIS»).

Портфель продуктов компании охватывает широкий спектр хирургических операций на позвоночнике и включает инновационные системы фиксации позвоночника (имплантируемые аппаратные системы, которые механически прикрепляются к позвоночнику и обеспечивают стабильность), межтеловые имплантаты (устройства, имплантируемые между телами позвонков в позвоночнике), хирургические инструменты (инструменты, используемые для подготовки позвоночника и имплантации устройств) и биопрепараты (аллотрансплантаты или синтетические биоматериалы, предназначенные для увеличения или замены нормальной емкости таких тканей в организме).

Биофармацевтический сектор лидирует по количеству компаний, выходящих на IPO: в последние три года доля биофармы среди размещений на бирже составляет от 23% до 40%. Это объясняется высокой доходностью от инвестиций в этот сектор. Однако, где большая доходность — там и большие риски, поэтому неудивительно, что инвестиции в биофарму считаются наиболее рискованными. На что обратить внимание инвестору, который хочет вложиться в биофарму на стадии IPO?

Дольше, лучше, здоровее. Что обещает человечеству биофармацевтический рынок

Массовые локдауны из-за пандемии коронавируса показали, как высоко сегодня ценится человеческая жизнь. Продукция биофармацевтического сектора напрямую влияет на здоровье и самочувствие людей, что делает ее востребованной на рынке. И в будущем она будет востребована еще больше, ведь средняя продолжительность жизни в мире продолжает расти. С 2000-го по 2016-й год она увеличилась на 5,5 лет и достигла 72 лет, по оценкам ВОЗ.

💡Компания является одним из крупнейших в мире производителей систем надземного монтажа для солнечных панелей. 

Основной продукт компании — трекер, который представляет из себя интегрированную систему из стальных опор, электродвигателей, электронных контроллеров и редукторов.

Главная задача трекера — это интеллектуальное перемещение панелей в течении всего дня для большего поглощения солнечного света.

➕В текущее время трекеры стают очень популярные на крупных солнечных установках по всему миру, ибо они вырабатывают значительно больше энергии.

➕По статистике, установки с трекером вырабатывают на 25% больше энергии, чем фиксированные установки, в которых только одно положение.

➕Как сообщает Bloomberg, около 70% проектов солнечной энергетики в США, которые были построены в 2019 году использовали трекерные системы.

Ожидаемая дата IPO: 15 октября 2020 года.

Тикер: ARRY.

Биржа: Nasdaq.

О компании

Array Technologies — один из крупнейших в мире производителей систем наземного монтажа, используемых в проектах солнечной энергетики.

Основной продукт DuraTrack ® HZ v3 — это интегрированная система из стальных опор, электродвигателей, редукторов и электронных контроллеров, обычно называемая одноосным «трекером». Трекеры перемещают солнечные панели в течение дня, чтобы поддерживать оптимальную ориентацию на солнце, что значительно увеличивает их выработку энергии.
Срок действия основного патента США на систему взаимосвязанного ряда с вращающейся зубчатой передачей истекает 5 февраля 2030 года.

Программное обеспечение SmarTrack использует исторические данные о погоде и производстве энергии на конкретных объектах в сочетании с алгоритмами машинного обучения для определения оптимального положения солнечной батареи в режиме реального времени для увеличения выработки энергии.

Фондовый рынок. Акции. IPO Array Technologies (ARRY) — 14 октября 2020 года состоится IPO компании Array Technologies. Компания является одним из крупнейших в мире производителей систем наземного монтажа для проектов солнечной энергии — солнечных трекеров. Андеррайтерами размещения выступают Goldman Sachs, JPMorgan, Guggenheim Securities и Morgan Stanley. Дедлайн подачи заявки у брокера до 20-00 по МСК 13.10.2020, дата начала торгов 15.10.2020 года.

Roblox — компания из Сан-Матео, штат Калифорния, основанная в 2004г. Это бесплатная игра с микротранзакциями позволяет всем желающим создавать собственные миры и игры. А так же знакомиться с творениями других игроков. Многопользовательская онлайн платформа охватывает широкий спектр жанров, от традиционных гонок и ролевых игр до симуляторов и полос препятствий. 

Roblox предлагает множество различных игр для мобильных устройств и игровых консолей. Компания использует модель freemium, в которой пользователи могут совершать внутриигровые покупки.
По состоянию на август 2020 года у Roblox более 164 миллионов активных пользователей в месяц, причем в него играют более половины всех детей в возрасте до 16 лет в Соединенных Штатах.

IPO или прямой листинг?
В начале октября агентство Reuters сообщило, что Roblox планирует выйти на биржу в начале 2021 года. И уже в этот понедельник (12.10.2020) компания Roblox оповестила, что подала документы в комиссию по ценным бумагам и биржам США для публикации.

В ходе IPO Array Technolgies компания планирует получить $ 675 млн дополнительного финансирования на своё развитие и общую оценку бизнеса свыше $ 2,5 млрд.

Array Technologies – один из крупнейших в мире производителей систем наземного монтажа для солнечных панелей, которые становятся всё популярнее в последние годы.

Основным продуктом компании является интегрированная система из стальных опор, электродвигателей, редукторов и электронных контроллеров, обычно называемая одноосным «трекером». Трекеры перемещают солнечные панели в течение дня, чтобы поддерживать оптимальную ориентацию относительно солнца, что увеличивает производство энергии.

Вот как это выглядит:

IPO Codiak BioSciences – это история биотехнологической компании на ранней стадии, которая планирует разместить свои акции по цене $ 14-16 за акцию, что позволит в ходе IPO Codiak BioSciences привлечь $ 82,5 млн и получить общую оценку бизнеса в $ 278.9 млн.

Codiak разработала метод, который называет “межклеточным посланником природы”, который будет использовать для создания и продвижения совершенно нового класса лекарств, основанную на терапии экзосом. 

Экзосомы функционируют как система обмена сообщениями между клетками, транспортируя молекулы, которые изменяют функцию клетки-реципиента.

Поскольку эти везикулы эволюционировали у человека естественным путём, они не вызывают иммунного ответа. Экзосомы также могут быть сконструированы для избирательного нацеливания на определённые клетки, и они могут нести множество полезных нагрузок.

Компания Aligos Therapeutics была основана в 2008 году в Сан-Франциско, Лоуренсом Блаттом и Леонидом Бейгельманом. Aligos Therapeutics является клинической биофармацевтической компанией, которая в настоящее время сосредоточена на разработке новых терапевтических средств для удовлетворения медицинских потребностей при вирусных заболеваниях и заболеваниях печени. Компания использует свои собственные олигонуклеотидные и маломолекулярные платформы для разработки фармакологически оптимизированных кандидатов лекарств для использования в комбинированных схемах, предназначенных для достижения улучшенных результатов лечения. Ведущие усилия Aligos направлены на разработку функционального лечения хронического гепатита В («ХГВ»), который часто приводит к другим опасным для жизни состояниям, таким как цирроз, терминальная стадия заболевания печени и наиболее распространенная форма рака печени, гепатоцеллюлярная карцинома («ГЦК»).

Компания Eargo  — американский производитель слуховых аппаратов. Дизайн слуховых аппаратов компании вдохновлен рыболовной мушкой. Каждый блок является перезаряжаемым. Основана в 2010 году Флораном Мишелем, его сыном Рафаэлем Мишелем и Даниэлем Шеном. Флоран — хирург ушей, носа и горла — выступает в качестве дизайнера и изобретателя, в то время как Рафаэль является генеральным директором компании, а Шен — главным научным и клиническим директором компании.

Проблемы со слухом исторически было трудно решить в одном устройстве, что привело к традиционному ландшафту продуктов, который отражает компромисс между функциональностью, комфортом, видимостью и простотой использования. На заушные устройства приходится около 88% слуховых аппаратов, отпускаемых в Соединенные Штаты в 2019 году, но имеют заметный форм-фактор, который способствует стигме потери слуха и ограничивает их распространение. Остальные примерно 12% слуховых аппаратов, выданных в 2019 году, представляют собой внутриушные устройства, которые менее заметны, но могут закупоривать или закупоривать слуховой проход, вызывая дискомфорт. Как правило, внутриканальные устройства также не подлежат перезарядке и требуют замены батарей, что делает их громоздкими в использовании. Частично из-за этих ограничений слуховые аппараты значительно недоиспользуются среди людей с нарушениями слуха. В 2019 году из примерно 43 миллионов взрослых с потерей слуха в США только около 27% имели слуховой аппарат. В таблице ниже представлены основные характеристики традиционных слуховых аппаратов.

Пандемия поставила на стоп выход новых IPO. Компании перенесли свой выход на время, когда карантин закончится, поэтому сейчас мы можем наблюдать много новых компаний. В этой статье топ компаний, которые планируют выйти до конца 2020 года. Итак поееехали..

Robinhood  — это одно из самых популярных на сегодняшний день приложений для торговли акциями на фондовом рынке. С момента своего запуска в 2013 году Robinhood не берет комиссию за сделки, что и привлекает к сервису интерес широкой аудитории. Особенно популярным приложение стало во время вынужденной самоизоляции. За первые четыре месяца 2020 года у приложения появилось 3 млн новых пользователей, а общее число пользователей превысило 13 млн.

В августе компания привлекла $200 млн от нового инвестора D1 Capital Partners. В ходе этого раунда инвестиций стартап получил оценку в $11,2 млрд — значительно выше, чем месяц назад, когда компания привлекла $320 млн, обеспечив себе оценку в $8,6 млрд.

Instacart — это служба доставки продуктов в США и Канаде. Она имеет более 25 тыс. розничных партнеров. Ее услугами в настоящее время пользуются более 85% домохозяйств США и 70% семей Канады.

Что общего у Playboy и Nikola? Процесс выхода на биржу. И IPO Nikola, и возможное размещение Playboy — это сделки SPAC. Такие сделки являются сложным инструментом и подходят только для профессиональных инвесторов.

Что такое SPAC?

SPAC — это компания, созданная, чтобы купить другую компанию. SPAC не имеет собственного бизнеса. Его цель — вложить деньги инвесторов в другую компанию.

В момент формирования SPAC якорный инвестор — его называют спонсором — вкладывает первые деньги в капитал компании. Далее спонсор собирает средства других инвесторов, выпускает акции SPAC на биржу и ищет подходящую цель для покупки. У SPAC есть четкая стратегия инвестиций, конкретный срок жизни (обычно два года) и вся необходимая документация.  

Фактически SPAC — это специализированный инвестиционный фонд.

Целью SPAC может быть любая перспективная компания, которая хочет выйти на биржу. Компания-цель должна договориться со SPAC о цене и раскрыть необходимую информацию о своем бизнесе. После заключения сделки компания-цель получает листинг на бирже, который раньше принадлежал SPAC, и фактически становится публичной. Именно поэтому часто используется термин IPO. Например, «Nikola провела IPO». Фактически IPO проводил сам SPAC задолго до покупки компании Nikola.

Array Technolgies основана Роном П. Корио в 1989 году. Позже 8 июля 2016 года Oaktree через материнскую компанию приобрела контрольную долю в компании Array Technologies, Inc., вместе с Роном П. Корио и другими акционерами-продавцами. Рон П. Корио по-прежнему владеет значительной долей миноритарного пакета акций компании. Хотя Рон П. Корио больше не участвует в повседневной деятельности, он является членом совета директоров материнской компании, ATI Investment Holdings, Inc.

Компания крупнейший в мире производитель систем наземного монтажа(трекеры), используемых в проектах солнечной энергетики. Основной продукт — интегрированная система стальных опор, электродвигателей, редукторов и электронных контроллеров, обычно называемая одноосным «трекером». Трекеры перемещают солнечные панели в течение дня, чтобы поддерживать оптимальную ориентацию на солнце, что значительно увеличивает их производство энергии. По данным BloombergNEF, проекты солнечной энергетики, в которых используются трекеры, генерируют на 25% больше энергии и обеспечивают на 22% меньшую LCOE, чем проекты, в которых используются системы крепления с фиксированным наклоном. Трекеры составляют от 10% до 15% стоимости строительства наземного проекта солнечной энергетики и примерно 70% всех наземных проектов солнечной энергетики, построенных в США.

Spruce Biosciences (SPRB). Компания, разрабатывающей новые методы лечения редких эндокринных заболеваний.

➕Андеррайтеры: SVB Leerink, Cowen, Credit Suisse и RBC Capital.
Размещения возглавят ребята из Cowen, которые показывают неплохие результаты за последние 12 месяцев в первичных размещениях (50+%), хотя и не является громким как Morgan Stanley, BofA и т.д

Компания разработала продукт-кандидат тильдасерфонт как потенциальную терапию для лечения врождённой гиперплазии надпочечников.

➕Основные разработки компании: сейчас компания трудится над тильдасерфонтом, который уже показывает результат. Продукт был протестирован на множестве субъектов

➖Результаты многообещающие, но как будет на самом деле никто не знает, продукт на ранней стадии испытаний, и в случаи позитивных результатов, компания встретится с FDA, которая определит судьбу продукта.

Вы купили IPO акции и предположили снижение стоимости.

Что ж? Пора захеджировать акции.

Хеджирование — страхование возможных убытков от изменений цены ценных бумаг (в нашем случае, акций). Вы платите за то, чтобы избежать убытков по сделке.

На российском рынке предлагают покупать форвард для хеджирования. Это дорого и в случае роста цены акций эту прибыль вы не получаете. По этой причине разработали 3 продукта, которые лучше форварда. В этой статье расскажем об этих трёх продуктах и сравним их с форвардом.

5 показателей для сравнения видов хеджа

Виды хеджа сравним по пяти главным показателям: обеспечение, стоимость, доступность, риски и прибыль при росте акций.

Обеспечение — количество денег, которые замораживаются на счету для хеджа. Выражается в процентах от суммы сделки в акциях book IPO. Предположим, вы купили акций IPO на 100 000$ и хотите захеджировать. Обеспечение хеджа равно 10%. Это значит, что для хеджа 10% от 100 000$ заморозятся на счету. Эти деньги не подвергаются риску и возвращаются при закрытии хеджа.

🔬IPO Shattuck Labs (STTK). Компания является разработчиком лекарств для лечения рака и улучшения иммунного ответа организма на опухоли.

➖Андеррайтеры: Citigroup, Cowen и Evercore ISI.

Андеррайтер Citigroup за последние 12 месяцев принесли среднюю прибыль в 8,5%, что очень печально.

РАЗРАБОТКА КОМПАНИИ:

Фондовый рынок. Акции.  IPO Spruce Biosciences (SPRB)  — 09 октября 2020 года начнутся торги на американской бирже акциями компании, разрабатывающей новые методы лечения редких эндокринных заболеваний. Андеррайтерами размещения выступают Cowen, SVB Leerink, Credit Suisse и RBC Capital Markets.  Дедлайн подачи заявки у брокера до 20-00 по МСК 07.10.2020, дата размещения 08.10.2020 года