Когда байбек разумный инструмент, а когда он просто надувает пузырь?
Buyback
«байбек»(англ. buy back — обратный выкуп)
Означает:
выкуп акционерным обществом собственных акций,
чаще все с открытого рынка.
Следствие:
данная процедура, обычно приводит к росту капитализации всей компании.
Ещё это приводит к росту котировок ОАО «Х».
Экономическая суть:
Если менеджмент и акционеры сходятся в том, что
ROA (рентабельность на активы)
самого ОАО «Х», которые генерируют чистый доход ниже, чем фундаментальная недооцененность
акций самой ОАО «Х» на рынке, тогда ОБРАТНЫЙ ВЫКУП РАЦИОНАЛЕН.
например:
ОАО «Х» торгуется исходя из оценки P/E =1
для сектора которому принадлежит ОАО «Х» ,
характерна оценка P/E=3.
ROA у компании, скажем 30%, следовательно
выкуп по цене равной 3 годовым прибылям имеет потенциал 200%.
200%(от выкупа)>30%(ROA),
Следовательно свободные денежные средства ОАО «Х»
направляет на выкуп собственных акций.
Eсли выкуп производиться ВЫШЕ текущей рыночной цены,
чаще всего наблюдается бурный рост акций.
Означает:
выкуп акционерным обществом собственных акций,
чаще все с открытого рынка.
Следствие:
данная процедура, обычно приводит к росту капитализации всей компании.
Ещё это приводит к росту котировок ОАО «Х».
Экономическая суть:
Если менеджмент и акционеры сходятся в том, что
ROA (рентабельность на активы)
самого ОАО «Х», которые генерируют чистый доход ниже, чем фундаментальная недооцененность
акций самой ОАО «Х» на рынке, тогда ОБРАТНЫЙ ВЫКУП РАЦИОНАЛЕН.
например:
ОАО «Х» торгуется исходя из оценки P/E =1
для сектора которому принадлежит ОАО «Х» ,
характерна оценка P/E=3.
ROA у компании, скажем 30%, следовательно
выкуп по цене равной 3 годовым прибылям имеет потенциал 200%.
200%(от выкупа)>30%(ROA),
Следовательно свободные денежные средства ОАО «Х»
направляет на выкуп собственных акций.
Eсли выкуп производиться ВЫШЕ текущей рыночной цены,
чаще всего наблюдается бурный рост акций.
