российский фондовый рынок
российский фондовый рынок
На начало 2013 года, free float российского рынка составил $213 млрд[2].
Крупнейшие иностранные собственники:
имеет сырьевой уклон
большая часть капитализации рынка представлена госкомпаниями
зависимость от экспорта сырья
зависимость от фазы глобального экономического цикла
есть большая проблема у РФР: конверсия роста ВВП в рост прибыли на акцию — худщий показатель среди всех глобальных рынков [1]. На каждые 10% роста ВВП средняя прибыль EPS растет всего на 6,8%, а фондовый индекс растет на 2,7%.
Рентабельность капитала российского рынка традиционно ниже других развивающихся стран.
есть проблема у российского рынка с валютным курсом. Нерезидентам интересно торговать российские акции прямо в долларах. Если конвертировать деньги в рубли, и покупать акции за рубли, иностранные инвесторы теряют 6% годовых (инфляция=>высокая процентная ставка), зашитых в валютный фовард доллар/рубль.
[1] Goldman Sachs Growth Markets Perspective: Deciphering the Russia Enigma (25.03.2013)
[2] Кто держит российские акции
На начало 2013 года, free float российского рынка составил $213 млрд[2].
Крупнейшие иностранные собственники:
- Oppenheimer (3 млрд)
- Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund (4,7 млрд)
- государственный пенсионный фонд Норвегии (>5 млрд)
имеет сырьевой уклон
большая часть капитализации рынка представлена госкомпаниями
зависимость от экспорта сырья
зависимость от фазы глобального экономического цикла
есть большая проблема у РФР: конверсия роста ВВП в рост прибыли на акцию — худщий показатель среди всех глобальных рынков [1]. На каждые 10% роста ВВП средняя прибыль EPS растет всего на 6,8%, а фондовый индекс растет на 2,7%.
Рентабельность капитала российского рынка традиционно ниже других развивающихся стран.
есть проблема у российского рынка с валютным курсом. Нерезидентам интересно торговать российские акции прямо в долларах. Если конвертировать деньги в рубли, и покупать акции за рубли, иностранные инвесторы теряют 6% годовых (инфляция=>высокая процентная ставка), зашитых в валютный фовард доллар/рубль.
[1] Goldman Sachs Growth Markets Perspective: Deciphering the Russia Enigma (25.03.2013)
[2] Кто держит российские акции
