Блог компании УРАЛСИБ Брокер | ФСК: рост чистой прибыли на 33% по РСБУ

Выручка росла быстрее тарифа за счет поступлений на компенсацию потерь. В пятницу ФСК ЕЭС опубликовала умеренно позитивные финансовые результаты за 2018 г. по РСБУ, которые в части выручки и EBITDA обычно близки к данным по МСФО (отчетность по международным стандартам ожидается в марте). Так, выручка увеличилась на 11,2% (здесь и далее – год к году) до 240,2 млрд руб., в том числе выручка от передачи электроэнергии – на 10,9% до 213,6 млрд руб., от услуг по технологическому присоединению – на 13,5% до 24,3 млрд руб. Значительная часть прироста выручки от услуг передачи электроэнергии (13,6 млрд руб. из 21,0 млрд руб.) пришлась на увеличение доходов от компенсации потерь (начисляются с середины 2017 г.), тогда как без учета этой статьи рост выручки от передачи составил бы 4,4%, что соотносится с темпами индексации тарифов.

Рентабельность по EBITDA упала на 6 п.п. до 53,7%. EBITDA, скорректированная на резервы по сомнительным долгам и переоценку финансовых активов, без учета доходов от технологического присоединения сократилась на 0,2% до 129,0 млрд руб. Это предполагает снижение рентабельности на 6 п.п. до 53,7% и отражает рост себестоимости на 12,1% до 170,8 млрд руб., который опережает темпы увеличения тарифов. Чистая прибыль стала больше на 32,6%, достигнув 56,2 млрд руб., однако без учета неденежных статей ее прирост составил бы 14,8% до 53,5 млрд руб.

Дивидендная доходность за 2018 г. превысит 10%. Представленные результаты по выручке и EBITDA близки к прогнозным показателям компании по МСФО, которые были опубликованы в конце прошлого года: 251,6 млрд руб. выручки, 128,0 млрд руб. EBITDA и 89,0 млрд руб. чистой прибыли. Тогда же было объявлено, что ФСК планирует выплатить дивиденды за 2018 г. в объеме не меньшем, чем за 2017 г. С учетом промежуточных дивидендов по итогам 1 кв., за 2017 г. было суммарно выплачено 20,3 млрд руб. дивидендов, то есть 0,0159 руб./акция. При текущем уровне котировок это будет означать дивидендную доходность чуть выше 10%.

Торгуйте БЕСПЛАТНО с тарифным планом «15 лучших»

С уважением, команда УРАЛСИБ Брокер.

т.: 8 (800) 100-59-00