Экономика США создала больше, чем ожидалось рабочих мест в июле, показал отчет в пятницу. Это был большой сюрприз учитывая, что ряд альтернативных метрик (например отчета ADP) указали на риск негативного отклонения. Сильный отчет ощутимо повлиял на позиции доллара, сделав тему консолидации основной, но в корне ситуацию не поменял, так как ФРС четко дала понять, что в сентябре намечаются большие изменения в политике. Вряд ли один отчет может что-то изменить.

В понедельник доллар развивает импульс, целясь на верхнюю границу текущего диапазона (92.50-94.00) перед релизом розничных продаж 14 августа:

Число рабочих мест выросло на 1.763М, против консенсус оценки в 1.48М, официальный уровень безработицы составил 10.2%. Оплата труда выросла на 4.8%, однако это уверенно можно проигнорировать — это было вызвано тем, что в начале кризиса больше работников низкой квалификации подверглось увольнениям, следовательно сейчас их доля в числе занятых меньше, а значит оценка рост оплаты труда будет некоторое время смещена вверх. Сектор услуг рос лучше других, прибавив 592 тысячи рабочих мест. 

EURUSD

Евро по ожидаемому сценарию не пошел, однако сам сценарий не отменен и все еще находится в работе. На прошлой неделе пара ожидаемо выросла несколько выше уровня сопротивления, но не доходя до разворотного уровня на 1,1931 остановилась и начала снижаться. Несмотря на то, что целевые точки не были достигнуты, основной расклад по уровням остается прежним.

Очевидно, попытка роста не удалась. Цена лишь на пару пунктов обновила предыдущий максимум, после чего сразу же ушла под уровень 1,1817, который сохранил за собой статус сопротивления. Пока котировки сохраняются ниже этого уровня, сценарий на коррекционное нисходящее движение остается актуальным.

Перепроданность доллара достигла максим ума за 40 лет, сообщил инвестбанк Morgan Stanley в пятницу, добавив, что сменил позицию с «продавать» до «тактически нейтральной». 

Напомню, что в этот понедельник я писал о том, что аналитики банка выступили с заявлением, что фондовые рынки созрели для небольшой, но некритической коррекции. Изменив рекомендации по доллару, банк приводит свои взгляды по отдельным активам в соответствие, ведь коррекция одних активов неизбежно приводит к повышению спроса на другие. Так как продавать акции будут, покупая доллар, спрос на последний может вырасти. 

В четверг вышел еженедельный апдейт по первичным и длительным заявкам на пособия по безработице, которые вроде как показали улучшение, но на самом деле подтвердили негативную тенденцию на рынке труда США. С завершением программы повышенных пособий по безработице, вызванное снижение доходов привело к тому, что снизились стимулы вступать в статус безработного и выросли стимулы искать работу (прекращать статус безработного). Именно поэтому длящиеся заявки (continuing claims) снизились одним из самых быстрых темпов за несколько месяцев (с 16.7 млн. до 16.1 млн.). При этом первичные заявки выросли также значительно меньше прогноза — всего на 1.186 млн:

Добрый день!

Европейская валюта повторно вернулась к максимуму 1.1909 и сейчас тестирует его. Поэтому, пока не пробили горизонтальный уровень, нисходящий сценарий остаётся в силе. Но при пробитии горизонтали, котировки возвращаются в пробитый восходящий канал, и перспективы продолжения восходящего движения многократно возрастают:

Пара USD/RUB вернулась к уровню 72.70, от которого ожидаемо ждать отскок вверх. Здесь стоит заметить, что цена может сходить немножко ниже – к уровню 72.35, и уже оттуда пойти вверх:

Как и ожидалось отчет ADP показал, что динамика занятости в июле оказалась на грани депрессии: число рабочих мест выросло всего на 167 тысяч при прогнозе в 1.5 млн. 

Другим важным отчетом стал PMI в непроизводственном секторе от ISM, который был также опубликован в среду. Несмотря на опережающий ожидания рост общего показателя до 58.1 пунктов (прогноз 55 пунктов), компонент занятости был единственным который был ниже 50 пунктов и в месячной динамике показал снижение:

Значение показателя и его динамика подсказывают, что непроизводственный сектор, где занято почти 80% работников США, продолжил терять рабочие места в июле. В совокупности данные ADP и компонент занятости в PMI указывают на высокую вероятность негативного сюрприза в завтрашнем отчете NFP. Вопрос только в том насколько рынок подготовлен и учел отрицательное расхождение с прогнозом. Судя по вчерашней динамике доллара после ADP, официальная оценка, которая укажет на небольшой прирост рабочих мест, уже учтена:

AUDUSD

Сценарий со снижением по австралийскому доллару не сработал. Правда, не был он и полностью отменен, поскольку пара по всей видимости находится в фазе консолидации. В прошлом обзоре сопротивление ожидалось на уровне 0,7145. Однако цена пробила его и попыталась выйти за пределы разворотного уровня на 0,7205. С первого раза сделать этого не удалось, в результате чего котировки начали снижение, но остановились на уровне 0,7081, откуда состоялся отбой и повторная попытка штурма уровня 0,7205.

Очевидно, этот уровень оказывает существенное сопротивление, не дающее паре продолжить рост, поскольку состоялся повторный отбой. Это дает основание соответствующим образом его обозначить и скорректировать уровни. Тем не менее, приоритет на снижение пока остается актуальным, так как в целом, модели пока не были сломаны.

XAUUSD

Золото продолжило восходящий тренд, как и предполагалось в прошлом обзоре. Покупатели продолжают обновлять новые максимумы. Обе целевые точки были взяты, цена не только достигла круглого уровня 2000, но и устремилась выше, торгуясь на данный момент около отметки 2040, что является новым абсолютным максимумом за все время.

В виду отсутствия целевых ориентиров в истории, сложно однозначно сказать, как далеко золото продолжит расти. Однако пока сигналов на разворот не имеется, что не дает оснований говорить о снижении. Поэтому основной сценарий на продолжение восходящего движения остается в силе.

USDCAD

Канадский доллар начал ослабление, как и прогнозировалось. Пара после некоторой коррекции в область 1,3340 начала расти, показав закрепление выше уровня поддержки 1,3377. Однако по достижении первой целевой отметки на 1,3443, цена встретила серьезное сопротивление, которое не смогла пройти даже после второй попытки. Сейчас цена снова тестирует поддержку на 1,3377.

Пока сигнала на отмену восходящего движения нет. Очевидно, имеем некоторую консолидацию перед продолжением роста. Поэтому прежний сценарий остается пока остается актуальным. Уверенно утверждать об этом можно будет сказать только при закреплении выше поддержки на 1,3377.

Показания Markit и ISM по производственной активности в Соединенных Штатах зафиксировали положительное изменение в июле: индекс от ISM вырос с 52.6 до 54.2 пунктов, индекс рассчитанный Markit покинул зону депрессии и составил 50.9 пунктов. Значения индекса выше 50 говорит о том, что большая часть опрошенных зафиксировала позитивное изменение по сравнению с прошлым периодом и наоборот.

Анализируя компоненты можно отметить, что улучшилась ситуация с новыми заказами (резкий рост субиндекса с 56.4 до 61.5 пунктов), выросли отпускные цены (субиндекс вырос с 51.3 до 53.2), однако спрос на рабочую силу ослаб. Соответствующий компонент вырос с 42.1 до 44.3 пунктов (прогноз 48.3 пунктов), т.е. сектор продолжил терять рабочие места в июле, хоть и чуть меньшим темпом. Это укрепляет гипотезу того, что изменение занятости в США разочарует рынок в июле. 

PMI сообщают лишь о пропорциях фирм которые доложили об ухудшении или улучшении ситуации. Разумно полагать что из-за снятия локдаунов большая часть будет сообщать об улучшении по сравнению с предыдущим периодом (когда действовал локдаун). Индексы были не особо информативны в мае и в июне, однако в данных за июль я выделил компонент занятости как ключевой для ожиданий, так как в среду намечен релиз отчета ADP, а в пятницу — отчет департамента труда по безработице в июле (NFP). Кстати, для тех, кто сможет предсказать курс EURUSD на время выхода отчета, у нас предусмотрен крупный приз.