Блог компании Норникель | Медь высокого напряжения: аналитики прогнозируют дефицит металла на мировых рынках

🔹Существенное снижение предложение меди — рынок переходит в состояние дефицита

Предложение первичной меди находится под давлением из-за проблем на рудниках в Южной Америке, Демократической Республики Конго и Индонезии. Аварии на крупных медных месторождениях существенно сказались на балансе рафинированной меди, переведя его из состояния равновесия в зону дефицита в 2025-2026 гг.

☝️Так, с весны 2025 г. на месторождениях меди в Индонезии и Демократической Республике Конго произошло две крупные аварии, заметно ограничившие предложение металла на мировых рынках. В мае из-за землетрясения на руднике Камоа-Какула произошло затопление основной шахты, а уже в сентябре в Индонезии на одном из крупнейших медных рудников Grasberg произошло ЧП. Планы добычи пересмотрены в сторону понижения на 35%, владеющая рудником компания Freeport планирует восстановить прежние объемы лишь в 2027 году. Мощности этих двух месторождений составляют около 5% мирового производства первичной меди, который оценивается в 23 млн тонн. По мнению экспертов, в результате аварий, дефицит металла в 2025 и 2026 гг. может составить 200-300 тыс. тонн. Сложившаяся ситуация кардинально отличается от прошлых периодов, когда рынок был сбалансирован или находился в незначительном профиците.

🔹Мировое потребление металла продолжает расти

Ажиотаж на рынке меди дополнительно стимулирует старение электросетей в Европе и США, которые требуют модернизации уже в ближайшее время. Так, в Goldman Sachs оценили средний возраст электросетей в Европе — 50 лет, в США — 40 лет. Неизбежная ускоренная перестройка сетевой инфраструктуры, по прогнозу аналитиков, обеспечит в среднесрочной перспективе около 60% роста мирового спроса на медь. Дополнительный спрос также формируется со стороны растущего сектора ВИЭ и строительства дата-центров под ИИ.

🔹Цена на металл демонстрирует рост с начала года С начала года цена на металл выросла на 25%. С начала 2025 г. котировки возобновили рост и к концу марта приблизились к 10 000 долл. США/т. Просадка в начале апреля в район 8 500 долл. США/т, вызванная введением компенсационных тарифов в США, была быстро отыграна и котировки вернулись к росту с уровня выше 10 000 долл. США/т к концу первого полугодия 2025 г. Средняя цена меди на ЛБМ в первом полугодии 2025 г. выросла на 4 % год-к-году и составила 9 431 долл. США/т.

❗️За последний месяц цена на металл прибавила 11% и уже на 09 октября 2025 г. достигла уровня в 10 866 долл. США/т. Участники рынка не исключают, что стоимость меди в следующем году может достичь 11 000 – 12 000 долл. США/т.

🔹Оценка Норникеля

Мы придерживаемся положительного прогноза по рынку меди. Сохраняется высокая неопределенность в краткосрочной перспективе и позитивные ожидания — в долгосрочной. Фундаментальные параметры, определяющие цену металла, будут зависеть от устойчивости мировой экономики к влиянию новых тарифов. Тем не менее, на среднесрочном горизонте сохраняются ожидания дисбаланса между отстающим предложением и увеличивающимся потреблением, что оказывает фундаментальную поддержку рынку.