В продолжение статьи про волатильность в Quadruple Witching Day, решил посмотреть, что происходит на рынке в наиболее популярный сатанинский день – пятницу, 13 (далее F13). В фокус внимания попали ежедневные изменения индекса Dow Jones Industrial Average с 1900 год по наше время, а также индекс РТС с 1995 года.
Таблица ниже сравнение сводных характеристик изменений DJIA только по пятницам, 13, и  по всей совокупности.
 
Первое, что бросается в глаза – соотношение дней с положительным и отрицательным исходом. В зелёной зоне рынок закрывался почти в полтора раза чаще в «сатанинский день», чем в красной. В то же время, соотношение положительных и отрицательных изменений за всё время расчёта DJIA только 1,12.

( Читать дальше )

по мотивам вчерашнего поста 

Ответ: перебежали на текущие счета коммерческих банков, открытых в том же ЕЦБ. издержки меньше, чем на депозитах под 0% :) небольшая часть, похоже,  все же убежала на долговой рынок, часть в UST

ZH: Clarifying The Entirely Unremarkable Shift In ECB Deposits


Источник: Bloomberg

 
В последнее время это стало нормой, что самые судьбоносные решения по рынку приходится принимать в пятницу.
Вот и сегодня вышли данные по Китаю и мы ждем с 15 до 16 часов отчетности по JPM и Wells Fargo.
Единственным пока моментом, вселяющим оптимизм, является рост Сбербанка, как опережающего индикатора.
А узко диапазонная пила вниз уже готова быть пробита наверх безоткатным движением в любой момент.
Если все так и произойдет, можно вставать в это движение в лонги с минимальными стопами, потому что обычно откатов не бывает.
 
Единственной позицией, которую мы заняли на брифинге сегодня, является лонг, открытый по доллару к рублю по 33,01 с коротким стопом 32,90 с целью движения к 33,50, а при уверенном росте и подтверждением пробития и выше.
 
О том, какие вопросы задать в понедельник Олегу Кроту, чем Норникель может помочь вашей даче/усадьбе, и о многом другом смотрите в записи брифинга сегодня.
 
Всегда ваш, Эдуард Ланчев.

Часть 2.

Часть 1 — здесь.

Может ли ЕЦБ или Бундесбанк реально стать банкротом?
 
Могут ли за всех платить, используя лишь один инструмент — печатный станок? В действительности, ЕЦБ может всегда оплачивать свои счета, печатая новые деньги. Однако, созданием новых денег решить проблемы европейской экономики не получится. Пока европейская периферия остается неконкурентоспособной по отношению к Германии, ничего не может быть противопоставлено требованиям Бундесбанка в рамках TARGET2 — дисбалансы сохранятся. А значительные вливания новой ликвидности рано или поздно приведут к падению реальной стоимости евро (уже приводят). Видимая стабильность, искусственно поддерживаемая посредством функционирования TARGET2, исчезнет, и тогда Европа пойдет по одному из трех возможных сценариев:  
 

( Читать дальше )

Моя главная работа последних двух недель.
Среди русскоязычных ресурсов тема TARGET2 практически не раскрыта, хотя на Западе по этому вопросу идут жаркие споры и дебаты. Решил восполнить этот пробел. Кому интересно, запасайтесь попкорном, исследование достаточно большое.  Так как текст топика не должен быть более 40 000 символов, разбил его на 2 части.

Часть 1.

За необычайной щедростью Европейского Центрального Банка, активно снабжающего европейские финансовые институты масштабными объемами ликвидности, стоят значительные риски. Вынужденные, с точки зрения главы ЕЦБ Марио Драги, беспрецедентные вливания в банковскую систему Европы через механизмы долгосрочного рефинан-сирования (LTRO) в объеме более 1 трлн. евро с декабря 2011 г., нарушили нормальный круговорот денег и лишь усугубили существующие дисбалансы внутри Евросистемы.

Операции LTRO поставили национальные центробанки ряда европейских стран в крайнюю зависимость от денег ЕЦБ – и в первую очередь это касается Испании и Италии, на которых приходится 2/3 всех долгосрочных еврокредитов.

( Читать дальше )

ЦБ Южной Кореи стал четвертым центробанком за последнюю неделю, который пошел на смягчение денежно-кредитной политики. Напомню, на прошлой неделе в один одень ЕЦБ и  Народный банк Китая снизили ключевые % ставки, а Банк Англии расширил свое QE на 50 млрд. фунтов до 375 млрд. 

ЦБ Южной Кореи решился пойти на такой шаг впервые с 2008 г.  с целью поддержания экономического роста.
Источник: Bloomberg

К перетоку средств в гособлигации европейских стран — доходности пошли обновлять исторические минимумы. На облигациях можно хоть немного заработать.

Согласно сегодняшним данным, депозиты overnight на счетах ЕЦБ cнизились с 808,5 до 324,9 млрд. евро! Упали почти на 500 млрд. евро.
 
Отчасти это связано с тем, что подошел к концу ежемесячный период регулирования обязательных резервов ЕЦБ. В течение этого времени регулятор обязывает банки поддерживать определенный усредненный объем резервов. Завершение такого периода приводит к скачкообразному изменению объемов средств на депозитах ЕЦБ именно потому, что банки, размещающие там деньги, перемещают их в попытке привести баланс собственного капитала в соответствие с нормативами. Тем не менее, 500 млрд. — это очень много. Подробности как всегда на графиках. 
 

( Читать дальше )

 
Рынок стабилен в ожидании завтрашнего дня.
По техническому анализу рынки смотрят вниз, и продавцы продолжают давить.
С другой стороны, мы легли по индексам и акциям на линию растущего тренда.
И, если новости завтра нас порадуют, рост продолжится.
Об оптимизме и пессимизме, о том, когда вернется Олег Крот, о разворотном баре на ФСК, и о том, что поддерживает нефть, смотрите в нашем брифинге сегодня.
 
Ведущий: Эдуард Ланчев.

Сегодня, 12 июля, на открытии торгов в Москве мы ждем движения вниз. Торговля, скорее всего, пройдет в диапазоне 1390-1410 пунктов по индексу ММВБ. Закрытие в красном цвете.
 
Вчера были опубликованы данные Минэнерго США по рынку нефти. Запасы сырой нефти в стране снижаются, нефтеперерабатывающие заводы работают с загрузкой более чем в 90% — создается ощущение, что американские нефтяники не очень верят в то, что цены могут упасть ниже $80 за баррель Light Sweet, и спешат набить стоки. И ощущение это усилится, если учесть, что со стороны  спроса ситуация выглядит, скорее вялой – запасы нефтепродуктов продолжают свой рост. Похоже, на подобных размышлениях по поводу опубликованной вчера статистики Brent вернулся к $100 за баррель.
 
Однако фондовые рынки на горизонте ближайших дней, скорее, смотрят вниз. Один из факторов тревоги – ожидания завтрашнего дня. Завтра, в пятницу 13, будут опубликованы данные по ВВП Китая за второй квартал, отчетность JPM и результаты итальянских долговых аукционов – по большому счету, эти плохие новости уже давно включены в котировки, но некоторая дрожь в коленках все-таки присутствует.


( Читать дальше )

 
Самая неприятная новость по российскому рынку: Росфинагентство собирается покупать российские акции на средства ФНБ.
Почему? Подробности в брифинге.
 
Давление на рынки со стороны продавцов сохраняется.
Мы легли по российским и международным индексам на наклонную линию тренда. Пробива этой линии сегодня ожидать не приходится. Но момент истины приближается неумолимо.
Мы без позиций по всем инструментам и акциям.
Подробнее смотрите в брифинге.
 
Ведущий: Эдуард Ланчев.