Блог компании Иволга Капитал | Доверительное управление в ВДО. 35,2% годовых с января по сентябрь. +101 млн р. И попытка обогнать депозит вдвое

__________
Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
__________
В сентябре активы наших доверителей на стратегии ДУ ВДО увеличились сразу на 101 млн р., рекордный месячный прирост.

По истечении 9 месяцев 2025 года продолжаем удерживать высокую доходность управления. Чуть ниже, чем по август, но всё равно в среднем выше 35% годовых с января по сентябрь (после вычета комиссий). В отдельных портфелях доходность может отклоняться вверх или вниз.

Продолжаем сложившуюся месяцами торговую тактику. В сегменте высокодоходных облигаций ожидаемое множество дефолтов, что сохраняет за ним именно что высокую доходность. При ключевой ставке 17% и доходностях длинных ОФЗ вблизи 14-15%, в наших портфелях доходности облигаций – около 27%. Причем на последнем понижении КС (12 сентября с 18 до 17%) доходности ВДО не снизились, а поднялись. Покрытие возросших дефолтных потерь требует большой премии за риск. Мы берем премию, и успешно справляемся с избеганием дефолтов.

Для целей риск-менеджмента мы последовательно и давно увеличиваем диверсификацию активов по эмитентам. В сентябре в этом направлении случился прорыв: от ±30 имен мы перешли к ~40.

Портфели, как и раньше, сохраняются предельно короткими, с дюрацией вблизи полугода. Поток купонных платежей остается щедрым, деньги в РЕПО с ЦК (сейчас 30-40% активов) всё еще дороги (эффективная ставка размещения 18,5% годовых). Так что в спекулятивный рост и длинные облигации не играем. А играли бы – результаты были бы, как минимум, неустойчивыми.

Сводный кредитный рейтинг портфелей, по нашим расчетам, «A». Доходность портфелей к погашению – около 24% годовых. Доход не ниже 30% за весь 2025 год выглядят как самосбывающийся прогноз. Возможно, получится сделать 32-33%. И почти вдвое опередить среднегодовую ставку депозита, которая и сама по себе претендует в этом году на исторический максимум.
Телеграм: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, RuTube, Smart-lab, ВКонтакте, Сайт