Блог компании Иволга Капитал | О постоянном доходе на фондовом рынке. На практическом примере Иволги

Иволга – полигон инвестиционных экспериментов.

Один из них – наши облигации. Точнее, облигации одной из компаний холдинга, Иволга Структурные Продукты (ИСП).

Инструмент для нас понятный по содержанию и не сложный в исполнении. Мы покупаем на деньги ИСП разного рода ВДО, свободные деньги размещаем в РЕПО с ЦК, а полученный результат почти полностью (за вычетом налогов и околонулевых расходов на содержание ООО) платим в качестве купона нашим инвесторам.

Стоимость облигаций в обращении на сегодня — всего 54 млн р. Всеми ими владеют клиенты нашего доверительного управления.

В чем экспериментальный смысл?

Мы предположили, что, если попытаться сделать доходность более ровной, без просадок, то со временем результат будет выше, чем на рынке, на котором мы работаем. Плюс это даст нам психологический комфорт.

Мы торгуем облигациями. Облигации в прошлом году много падали. И ИСП какое-то время находилась в убытке. Но продолжала платить купон, пусть и не самый высокий, 20%, когда ключевая ставка ушла на 21%.

Однако накопление дохода в облигациях ИСП шло непрерывно. Тогда как (см. нижний график) наш портфель ВДО по осени был в просадке.

Чтобы всегда и достаточно много платить по собственным купонам, мы сперва откладывали часть накопленного дохода про запас, а когда на рынке разразилась буря, эту кубышку пустили на выплаты. И драма прошла мимо нас и наших инвесторов.

В итоге, когда рынок стал снова давать заработать, наша концепция постоянного дохода еще и принесла суммарно больше. И должна принести больше в дальнейшем. Нам есть что тратить на инвесторов, с июня ставка купона в ИСП поднимется с нынешних 25% до 30%. А оферты на выкуп по 100% от номинала (чтобы опять же избежать колебаний цен, тем паче, облигации у нас небиржевые) мы ставим раз в 1-2 месяца, не реже.
Telegram: @AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт