rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании ITI Capital | Препарат Gilead Sciences не оправдал ожиданий

Рынки

В четверг, 23 апреля, DJIA вырос на 0,17%, до 23515,26 п., S&P 500 снизился на 0,05%, до 2797,80 п., Nasdaq — на 0,01%, до 8494,75 п. Июньский фьючерс на S&P 500 на момент написания обзора торгуется на уровне 2764,12 п. (-0,60%).

Американские фьючерсы и основные фондовые индексы Азиатско-Тихоокеанского региона (АТР) снижаются в пятницу с утра ввиду сомнений относительно прогресса в разработке лекарств против COVID-19 и новых экономических данных, которые свидетельствуют об ущербе экономике США от пандемии.

Разрабатываемый компанией Gilead Sciences препарат Remdesivir, рассматривавшийся как возможное средство против коронавируса, провалил клинические испытания, сообщила Financial Times со ссылкой на черновик отчета об исследовании, который на время появился на сайте Всемирной организации здравоохранения (ВОЗ), но вскоре был удален. Проведенные в Китае клинические испытания препарата показали, что средство не улучшает состояния заболевшего.

В США на прошлой неделе подали заявки на первичное пособие по безработице 4,4 млн человек. Всего с начала ограничительных мер, введенных в США в середине марта, число обращений за пособием уже превысило 26 млн. Индекс деловой активности в производственном секторе (PMI) США в апреле упал до 36,9 п., рекордного минимума. Продажи новых домов в марте упали на 15,4%, до 627 тыс. единиц, что стало самым большим снижением с 2013 г.

Палата представителей конгресса США одобрила новый пакет поддержки экономики на $484 млрд.

Лидеры ЕС утвердили пакет поддержки экономики на €540 млрд, меры вступят в силу 1 июня 2020 г. Средства будут направлены на три страховые программы, призванные поддержать страны и экономики.

Президент США Дональд Трамп в четверг допустил, что ограничительные меры будут продлены до лета.

Компания Johnson & Johnson объявила о наращивании мощностей для производства вакцины против COVID-19. Компания Eli Lilly объявила, что скоро начнет тестировать вакцину против коронавируса на людях. Toyota анонсировала, что начнет восстанавливать производство в США с 4 мая.

В четверг американские рынки открылись ростом на фоне растущих котировок нефти, но закрыли торговую сессию на минимумах после сообщения о том, что препарат Gilead Sciences неэффективен против COVID-19.

Число зараженных коронавирусом в мире продолжает расти — на данный момент оно превышает 2,7 млн человек, количество смертей превысило 190 тыс.

Eli Lilly & Co. (LLY) представила свои финансовые результаты за 1К20. Чистая прибыль компании снизилась на 65,6% г/г, до $1,46 млрд. Выручка компании выросла на 15% г/г, до $5,86 млрд, что превзошло ожидания аналитиков, опрошенных Bloomberg, которые прогнозировали выручку на уровне $5,49 млрд. Чистая прибыль Intel (INTC) в 1К20 увеличилась на 42% г/г, до 5,66 млрд. Компания прогнозирует, что выручка во втором квартале составит около $18,5 млрд. При этом Intel не представила прогноз на год ввиду значительной экономической неопределенности.

Мы ожидаем, что в пятницу индексы будут снижаться ввиду утечки отчета об эффективности препарата Remdesivir и негативной макростатистики. Поддержку рынкам могут оказать растущие нефтяные котировки.

Кувейт и Алжир начали сокращать нефтедобычу, не дожидаясь 1 мая, когда условия новой сделки ОПЕК+ должны вступить в силу. Растущая напряженность между США и Ираном также поддерживает нефтяные котировки. Ранее американский президент Дональд Трамп разрешил военно-морским силам США уничтожать иранские катера, мешающие проходу американских кораблей в Персидском заливе.

На 22 апреля российский Минфин увеличил объемы продажи валюты до 19 млрд руб. ($260 млн) в сутки, или $5,5 млрд в месяц, против $2,3 млрд до резкого падения цен на нефть. Согласно бюджетному правилу, при продаже валюты, среди прочего, используются средства, полученные от продажи Сбербанка, что позволяет ЦБ удерживать курс от резкого падения.

Российский рубль укрепился к доллару до 74,77 руб. на фоне роста нефтяных котировок.

В фокусе сегодня

  • Распадская: операционные результаты за 1К20.
  • Русснефть: СД рассмотрит дивиденды.
  • Московская биржа: День инвестора.

Мы считаем, что российский рынок откроется ростом.

Индекс Мосбиржи в четверг повысился на 1,01%, до 2599 п., РТС — на 3,16%, до 1100 п.

Рубль укрепился к доллару до 74,77 руб. и к евро — до 80,64 руб.

Лидеры роста и падения российского рынка на 23 апреля

Лидерами роста стали Мечел (ао +5,8%, ап +16,3%), Роснефть (+4,1%), Татнефть (ао +3,5%, ап +4%).

В число аутсайдеров вошли Фосагро (-2,2%), Полюс (-2,1%), Акрон (-1,7%), X5 Retail Group (-0,6%), Яндекс (-0,5%).

Цена на Brent утром в пятницу повышается на 3,38%, до $22,05/барр.

Золото дешевеет на 0,44%, до $1724/унция. Доходность десятилетних казначейских облигаций США снижается на 2,7 п.п., до 0,595%.

Японский Nikkei снижается на 1,26%, китайский Shanghai — на 0,7%.

DXY повышается на 0,14%, S&P 500 futures снижается на 0,68%.

Новости

Совет директоров Северстали рекомендовал выплатить дивиденды за 1К20 в размере 27,35 руб./акция, что соответствует 3% доходности. Рекомендованная дата закрытия реестра — 16 июня. ГОСА состоится в заочной форме 5 июня.

X5 Retail Group: 1К20 — ускорение темпа роста.

Сегодня финансовые результаты по МСФО за 1К20 представит X5 Retail Group. Мы ожидаем умеренно положительную реакцию рынка на результаты.

Консенсус-прогноз Интерфакса: EBITDA компании составила 31,5 млрд руб. (-37,4% г/г; −39,1% кв/кв), чистая прибыль — 8,1 млрд руб. (-2,5% г/г; против убытка в 0,9 млрд руб. в 4К19 ввиду признания неденежных расходов по реструктуризации «Карусели» и налоговых начислений).

Выручка уже известна. Ранее компания уже опубликовала операционные результаты, согласно которым розничная выручка X5 Retail Group в 1К20 выросла на 15,9% г/г, до 468,5 млрд руб., благодаря увеличению сопоставимых продаж на 5,7% г/г: среднего чека — на 2% г/г, трафика — на 4,9% г/г (с учетом дополнительного дня в феврале, т.к. 2020 г. является високосным) и торговых площадей — на 11%.

Наблюдается ускорение темпа роста выручки в 1К20 (+16% г/г) относительно темпа роста в 4К19 (+11% г/г). Для сравнения, произошло ускорение и относительно роста в 1К19 (+15,3% г/г).

На финансовые результаты компании повлияют повышенные затраты на персонал, логистику в условиях роста продаж в марте, до введения ограничительных мер. Влияние валютных рисков на деятельность компании должно быть ограниченным.

В фокусе будут комментарии менеджмента по 2К20. Однако ввиду нестабильной экономической ситуации основное внимание рынка будет приковано не столько к финансовым показателям, сколько к комментариям менеджмента по темпам роста продаж во 2К20, развитию экспресс-доставки, планам по трансформации Карусели, затратам на персонал.

Возможно сокращение капзатрат. По итогам 2019 г. компания сообщала о возможной корректировке планов по CAPEX и развитию группы ввиду волатильности спроса, рубля. Ранее ретейлер прогнозировал рост CAPEX в 2020 г. сопоставимо с ростом выручки. Прогноз компании по открытию магазинов на 2020 г. составлял 2 тыс. точек «у дома» и супермаркетов, реновацию 1,3 тыс. магазинов «Пятерочка» и 30 супермаркетов «Перекресток».

Телефонная конференция состоится в 16:00 по МСК

+7 495 249 9849

Код: 7690424#

ТМК на следующей неделе повторно подаст в ЦБ документы на одобрение оферты миноритариям, в соответствии с предписаниями от Банка России. Компания указывает в пресс-релизе, что дата и временные параметры добровольного предложения на выкуп акций зависят от его рассмотрения Банком России, и отсутствуют какие-либо гарантии относительно сроков. Ожидается, что останется без изменений цена приобретения акций, одобренная советом директоров общества. В ЦБ должны рассмотреть документы за 15 дней.

Ранее мы предполагали, что что деньги на счет акционеров могут прийти не менее чем через 85 дней с даты подачи документов в ЦБ. Новым ориентиром может стать конец июля 2020 г.

Напомним, что 7 апреля совет директоров ТМК одобрил программу выкупа акций компании по цене 61 руб./акция. Выкуп акций ТМК будет осуществляться путем направления АО «Волжский трубный завод» (АО «ВТЗ»), стопроцентной дочерней компанией ТМК, добровольного предложения в отношении 358 826 299 обыкновенных акций

Предложение означает потенциальный выкуп почти 35% акций ТМК, что соответствует всему free float компании. Компания предполагает возможный делистинг акций ТМК с Лондонской биржи и не исключает, как минимум, понижение котировального уровня на Московской Бирже.

Розничная сеть Магнит (ВВ/ruAA) сегодня будет собирать заявки на рублевые 3-летние облигации серии 002Р-02 объемом 10 млрд руб. Индикативная доходность выпуска составляет YTM 7,02%-7,12%, что соответствует премии к кривой ОФЗ в размере 140-150 б.п. Дата технических расчетов по выпуску пока не определена.

Всего в обращении у эмитента находятся шесть выпусков общим объемом 65 млрд руб. Последний раз ритейлер выходил с первичным предложением в конце февраля, разместив трехлетние бумаги с доходностью в размере 6,3% годовых, таким образом суверенный спред на тот момент оценивался в 85 б.п. В данный момент серия 002Р-01 предлагает доходность YTM 6,56%. Таким образом новое предложение Магнита выглядит крайне привлекательно с точки зрения относительной стоимости- премия к собственной кривой составляет не менее 50 б.п. Рекомендуем выставлять заявки на всем маркетируемом диапазоне. Также отмечаем, что скорее всего финальная ставка купона сложится гораздо ниже озвученного индикатива.

Международное агентство S&P подтвердило рейтинги Уралкалия на уровне «BB-». Прогноз рейтингов изменен на «стабильный» с «позитивного». Аналитики ожидают, что пандемия коронавирусной инфекции COVID-19 и вызванная ею рецессия приведут к падению рыночного спроса, что окажет давление на стоимость хлоркалия.

Энел Россия представил операционные результаты за 1К20. Общий объем выработки электроэнергии составил 5045 ГВтч (-48,7% г/г). Чистый отпуск электроэнергии снизился до 4777 ГВтч (-48,7% г/г). Продажи электроэнергии составили 5561 ГВтч (-48,1% г/г). Негативная динамика обусловлена отсутствием вклада Рефтинской ГРЭС, на долю которой приходилось 48,5% от основных показателей.

ENRU RX: +3,12%.

ТМК сообщила о снижении общего объема отгрузки труб в 1К20 до 727 тыс. т (-5% г/г), что главным образом связано со снижением отгрузки бесшовных труб в России и ЕС ввиду нестабильной экономической ситуации и волатильности цен на нефть. ТМК ожидает, что во 2К20 спрос на продукцию компании в России и Европе останется под давлением ввиду неблагоприятной макроэкономической обстановки и волатильность цен на нефть.

TRMK RX: −1,27%.

ТМК статистика отгрузки труб

Объем производства удобрений ФосАгро в 1К20 вырос до 2,55 млн т (+8,6% г/г; +8% кв/кв). Объем продаж в 1К20 составил 2,8 млн т (+9,6% г/г; +22,6% кв/кв).

PHOR RX: −2,2%.

Полюс представил операционные результаты за 1К20. Общий объём производства золота составил 595 тыс. унций (-26% кв/кв, −1% г/г), что обусловлено сезонным сокращением добычи и уменьшением производства аффинированного золота. Расчетная выручка от продаж золота составила $861 млн (-33% кв/кв, +16% г/г) при расчетной средневзвешенной цене реализации золота $1 592/унция (+7% г/г).

Чистый долг на 31 марта 2020 г. оценивается в $3,06 млрд в сравнении с $3 253 млн на конец предыдущего квартала и $3 555 млн — на 31 марта 2019 г.

PLZL RX: −2,1%.

Полюс производство золота за 2 года

Лента опубликовала операционные результаты за 1К20. Совокупная выручка ретейлера во 1К20 выросла до 106 млрд руб. (+7% г/г), в том числе выручка от розничных продаж увеличилась до 104,4 млрд руб. (+7,5% г/г), в свою очередь выручка от оптовой торговли сократилась на 16,7%г/г. LFL-продажи выросли на 4% г/г за счет увеличения среднего розничного чека на 2% при росте трафика на 2%.

LNTA RX: +1,55%.

Совет директоров Роснефти рекомендовал дивиденды за 2П19 в размере 18,07 руб./акция (5,5% дивидендная доходность). Дата закрытия реестра — 15 июня 2020 г. Годовое собрание акционеров состоится 2 июня 2020 г.

На дивиденды будет направлено 50% чистой прибыли по МСФО, с учетом выплаты дивидендов по итогам 1П19. Учитывая выплаты дивидендов по итогам 1П19 суммарный дивиденд на акцию за 2019 г. составит 33 руб./ акция (10,1% дивидендная доходность).

Важным вопросом остается стабильность дивидендных выплат по итогам 2020 г. На наш взгляд, существует значительный риск снижения дивидендов за 2020 г.

ROSN RX: +0,81%.

Финансовые результаты Mail.Ru Group по МСФО 1К20 и комментарии менеджмента позитивны, на наш взгляд. Диверсифицированность бизнеса и гибкость сервисов будет способствовать росту компании даже в условиях сложившихся ограничений ввиду пандемии.

1К20: незначительно, но выше ожиданий. Финансовые результаты по МСФО за 1К20 оказались несколько лучше консенсус-прогноза Интерфакса.

Выручка выросла до 22,3 млрд руб. (+14% г/г), EBITDA — до 5,7 млрд руб. (+4,1% г/г), чистая прибыль оказалась на уровне 2,2 млрд руб. Рекламная выручка компании в 1К20 составила 8,55 млрд руб. (+9,3% г/г). Игровой бизнес принес 7,9 млрд руб. (+13,4% г/г).

Листинг в России будет. Mail.Ru Group в ходе звонка подтвердила намерение провести листинг на Московской Бирже. Однако не исключено, что сроки могут быть сдвинуты с ранее запланированного первого полугодия в связи продолжающимся карантином. Инициатива выглядит логичной, по примеру TCS Group, Etalon и X5. Российский листинг может оказать поддержку ликвидности акций на наш взгляд, учитывая мало удовлетворенный интерес локальных инвесторов к технологическим компаниям. Потенциально листинг может привести и к попадаю акций компании в MSCI Russia. Капитализация Mail.Ru Group составляет US $3,6 млрд, размер free-float — 50%. Важным критерием остается наличие локального листинга.

В этот кризис удар придется более по контекстной, а не медийной рекламе? Mail.ru Group отозвала предыдущий прогноз финансовых показателей ввиду влияния коронавируса на бизнес компании, в частности на сегмент рекламы, который занимает 40% в выручке группы. В период текущего кризиса основной удар пришелся на контекстную рекламу, которую в основном использует малый и средний бизнес. Тем не менее, сегмент медийной рекламы, на которой в основном специализируется Mail.Ru Group, тоже продолжит находится под мартовским шоком на медиа-рынке. Однако в 2021 г. востребованность онлайн-рекламы вновь может возрасти.

Согласно стресс-тесту Mail.Ru, в ситуации сокращения рынка онлайн-рекламы в России в 2020 г., нематериальные активы компании, в т.ч. поиск, электронная почта, портал и мессенджеры были обесценены на 6,4 млрд руб.

Удачное позиционирование бизнеса поможет развитию и в кризис

Текущий кризис ускорит переход к модели удовлетворения потребностей через on-line платформы: от доставки еды, лекарств до работы и развлечений. Менеджмент подтверждает идею о том, что цифровая эволюция только ускоряется и считает, что в среднесрочной перспективе цели, которые ставились в начале 2020 г. относительно стратегии 2023 могут быть даже превзойдены.

ММО-игры начали компенсировать потери от рекламы. Однако в сегменте ММО-игр, на который приходится более 30% выручки, с конца марта наблюдается позитив, в особенности на ПК, консолях, которые традиционно используются именно дома. Это поможет нивелировать результаты спада на локальном рекламном рынке за счет международных рынков, на которые приходится большую часть ММО-игр. В целом, в ближайшее время компания прогнозирует рост доли игрового сегмента, снижение доходов от онлайн-рекламы.

Ситимобил увеличил число поездок в 1К20 в 3,7 раза г/г, до 39,5 млн, в т.ч. 14,1 млн в марте, увеличившись в 3,8 раз г/г и на 4,4% м/м. Агрегатор сохранить темпы роста, несмотря на распространение вируса СOVID-19.

Синергии платформы, выход в новые сегменты. Компания удачно вышла в B2B сегмент, заработав за 2019 г. 1 млрд руб. Кросс-продажи и взаимодополняемость сервисов может стать новым источником положительных синергий.

MAIL LI: +1,81%.


теги блога ITI Capital

....все тэги



UPDONW