rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании ITI Capital | ЦБ снизил ставку и планирует это делать дальше (мы ждем еще три снижения в этом году — до 5,25%)

Банк России принял решение о снижении ставки, как и ожидалось согласно нашему прогнозу, на фоне более резкого замедления фактической инфляции (годовая инфляция в январе составила 2,4%). ЦБ отмечает, что ожидания населения и бизнеса остаются умеренными. В целом ЦБ придерживается нейтральной политики, так как сохраняет прогноз по инфляции на 2020 г. (3,5-4%), но в пресс-релизе регулятора присутствуют признаки мягкой риторики, указывающие на краткосрочные риски дезинфляции.

Ключевая ставка опустилась до минимума с марта 2014 г. (досанкционный уровень). Инфляция обновила исторический минимум. По оценкам Банка России, реализация заявленных в январе дополнительных социальных мер не окажет существенного проинфляционного влияния.

Факторы в пользу дальнейшего замедления инфляции:

  • ЦБ отмечает, что замедление инфляции происходит быстрее, чем прогнозировалось на фоне замедления потребкредитования и снижения в годовых темпах роста цен на продовольственные и непродовольственные товары
  • При развитии ситуации в соответствии с базовым прогнозом Банк России допускает возможность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседания
  • Мы ожидаем снижения на заседании 20 марта 2020 г.
  • Скорее всего ставку снизят на 25 б.п., до 5,75%, если не ухудшится ситуация на глобальных рынках, на заседании 24 июля — до 5,5% и 18 декабря — до 5,25%
  • До конца года видим еще два снижения — до 5,25% в случае сохранения базового сценария замедления инфляции и без существенного замедления глобальной экономики
  • Риски, связанные с торговыми спорами, несколько снизились

Факторы в пользу роста инфляции:

  • Не исключены риски разворота тенденций на рынке продовольствия, учитывая, что соотношение временных и постоянных факторов на этом рынке сложно оценить
  • Наряду с этим, реализованное смягчение денежно-кредитной политики может оказать более существенное повышательное влияние на инфляцию, чем оценивает Банк России
  • Сохраняется риск дальнейшего замедления мировой экономики, в том числе ввиду геополитических факторов, усиления волатильности на мировых товарных и финансовых рынках, что может оказать влияние на курсовые и инфляционные ожидания
  • Дополнительный фактор неопределенности в ближайших кварталах — ситуация с коронавирусом
  • По оценкам Банка России, реализация заявленных в январе дополнительных социальных мер не окажет существенного проинфляционного влияния. При этом в течение 2020 г. на динамику инфляции будет влиять график исполнения бюджетных расходов.

Отношение инфляции к ключевой ставке

Отношение инфляции к ключевой ставке

Источник: Bloomberg, ITI Capital

5 комментариев
Видно же за 2019 год, что эти меры не помогают экономике. Снижать по 0,25 это все равно что при гангрене отрезать по сантиметру. Нужно или снижать резко до 2-3% или уже останавливаться и не мучаться. Только снижать с тем, чтобы не депозиты утаптывать в пол, а снижать ставки кредитов и проектного финансирования для юр.лиц.
Пока же добиваются только реализации приказа «инвестициям расти на 25%» руьем выдавливания физиков из депозитов на биржу. Только «Васька забрал последние 100 000 рублей со всклада и купил акции Газпром» не равно «увеличение инвестиций на 25%», юр.лица то как не вкладывали в развитие последние 5 лет, так и не вкладывают.
avatar
Есть еще две важные цели, которые преследуются околобанковскими чиновниками.
1) Снизить ставку по ипотеке, чтобы толкнуть вверх рынок жилья, который начинает стагнировать (а это чревато торможением ВВП)
2) Снизить ставки по депозитам, чтобы вынудить граждан перевести на фонду их сбережения, которых по оценке 25 трилл.

Так что 5 % по ключевой ставке к концу 2020 вполне реально.
avatar
каждое понижение ставки будет толкать Si на север
avatar
Хе, я-то гадал, зачем в 2014 уронили рубль сверх меры, а потом не стали укреплять. Зато теперь можно спокойно снижать ставки без риска уронить рубль. Надо полагать, что последними маневрами проучили любителей чуть что против рубля вставать на заемные деньги. Пококали ненадежные банки.
Теперь можно и понизить ставку. Кто хочет развиваться — будет развиваться.
avatar

теги блога ITI Capital

....все тэги



UPDONW