rss

Профиль компании

Финансовые компании

Блог компании ITI Capital | ЦБ вернулся к досанкционной риторике

Банк России ожидаемо принял решение о снижении ключевой ставки на 25 б.п., до 7,5%. Исходя из риторики ЦБ, мы ожидаем дальнейшего снижения ставки.

Как мы и прогнозировали, ЦБ вернулся к предыдущему нейтральному уровню по инфляции в размере 4% и, фактически, к досанкционной риторике по ставке. Достаточно мягкие комментарии, даже мягче, чем ожидал рынок, представляют собой разворот политики регулятора на 180 градусов. Мы подтверждаем наш прогноз, который предполагает еще два снижения ставки в этом году — без новых санкций для этого есть все предпосылки.

Иными словами, если геополитические риски останутся прежними и ситуация не изменится, ЦБ продолжит снижать ставку до середины 2020 г., в результате чего она опустится до 6,5% и даже ниже, с текущих 7,5%. Причин для ускорения инфляции нет — следствие вялого экономического роста и резкого сокращения потребительского спроса, что и нейтрализовало эффект от повышения НДС раньше, чем ожидал ЦБ.

Cтоль мягкая риторика не в пользу рубля, но вполне оправдана, учитывая значительный потенциал удорожания ОФЗ, которые в отличие от валютного долга остаются существенно недооцененными, если не учитывать перспективу новых жёстких санкций США. Рубль незначительно укрепляется после решения ЦБ.

 

Наш обзор «Сезон снижения ключевой ставки в России объявляется открытым» можно посмотреть по ссылке.

Тут ещё и «дружба с Китаем навек» сказывается…

Только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут оставлять комментарии.

Залогиниться

Зарегистрироваться
....все тэги
UPDONW