rss

Профиль компании

Блог компании ITI Capital

Быстрое восстановление

Рынки

Глобальные (Eurostoxx 50: +0,7%) и американские индексы (Dow Jones: +1,8%, S&P 500 +1,4%) повысились в понедельник, в лидеры роста вышли недооцененные акции, главным образом, нефтегазовых и транспортных компаний. На рынке США котировки Apache поднялись на 7%, Occidental — на 5% и Boeing — на 3,5%.

За одну сессию рынок отыграл большую часть трехдневных потерь прошлой недели, рост понедельника стал самым масштабным с середины мая. Все сектора повысились. Коммуникационные услуги, технологический, потребительский сектор оказались в минусе.

На рынке казначейских облигаций наблюдалась смешанная динамика: крутизна кривой увеличилась после выравнивания на прошлой неделе вслед за решением ФРС. Доходность 30-летних облигаций опустилась ниже 2% за сутки, но сейчас составляет 2,09%. Доходность 10-летних облигаций все еще находится чуть ниже 1,5%. Доллар заметно ослаб к евро и незначительно — к иене. Золото подорожало на 0,8%. Фьючерсы на биткоин упали на ~8% после выхода новостей о принятии мер против криптовалют в Китае. Нефть Brent подорожала на 3%, достигнув $75/барр. на утренней сессии.



( Читать дальше )

Хорошие возможности для покупки

Рынки

Американские индексы снизились в пятницу, уйдя в минус в начале сессии после «ястребиных» заявлений представителей ФРС — падение индикаторов по итогам недели стало максимальным с февраля: Dow (-1,57%), S&P 500 (-1,31%), Nasdaq (+0,1%).

Eurostoxx 50 снизился на 1,9%, РТС — на 1,1%. Недооцененные акции, в частности бумаги нефтегазовых компаний, продолжили отставать от акций роста, несмотря на то, что нефть Brent по-прежнему стоит дороже $73/барр. Акции финансовых компаний, главные аутсайдеры недели, подверглись дополнительному давлению из-за распродажи бумаг банков.

На рынке казначейских облигаций наблюдалась смешанная динамика, при этом кривая опять выровнялась. Доходность десятилетних облигаций опустилась ниже 1,45%, а доходность 30-летних — достигла минимума за четыре месяца. Доллар укрепился к евро до 1,185. Золото подешевело на 0,3%, днем ранее потеряв в цене 4,5%, динамика металла по итогам недели стала худшей с марта 2020 г. Нефть WTI подорожала на 0,8%, окончив ростом четвертую неделю подряд.



( Читать дальше )

Техническая коррекция

Рынки

На рынке акций циклических компаний, особенно нефтегазового сектора и транспорта США, произошла масштабная распродажа. Dow снизился на 0,6%, Nasdaq — на 0,9%. Бумаги производителей металлов и удобрений подешевели на фоне снижения цен на недрагоценные металлы и золото. Большинство казначейских облигаций повысилось на фоне выравнивания кривой, хотя доходность несколько восстановилась в рамках сессии, доходность десятилетних бумаг снова превысила 1,5%. Доллар значительно укрепился к евро, но ослаб к иене. Золото подешевело на 4,7%, падение цены стало самым масштабным с ноября (и шестым по величине за последние 10 лет). Нефть WTI подешевела на 1,5%, не дотянув до минимальных значений.

Ралли американских казначейских облигаций стало главным событием на рынке, пойдя в разрез с «ястребиными» последствиями заседания ФРС, которое состоялось в среду. Это стимулирует переход от недооцененных акций к акциям роста. Сложно найти конкретную причину изменения рыночных настроений, с учетом того, что ДКП в краткосрочной перспективе почти не изменится. ФРС, как ожидается, начнет сворачивать программу стимулирования экономики в начале 2022 г., и инвесторы уже заложили в цену более раннее/масштабное повышение ставок по сравнению с точечным графиком прогнозов регулятора (dot plot).



( Читать дальше )

Лучше, чем ожидалось

Рынки

Американские индексы оказались под давлением из-за «ястребиных» комментариев представителей ФРС, которые ждут, что до конца 2023 г. ставка будет повышена дважды. Прогноз инфляции на текущий год улучшен до 3,4% с 2,4%. Прогноз инфляции на 2022 г. повышен с 2% до 2,1%, а на 2023 г. — с 2,1% до 2,2%.

В остальном риторика ФРС осталась «мягкой» и носила стимулирующий характер. Регулятор продолжит программу скупки облигаций объемом $120 млрд, так как экономика страны все еще полностью не восстановилась. Мы считаем, что рынок слишком остро отреагировал на новости о ФРС, так как заседание Комитета по открытым рынкам прошло в конструктивном ключе. Управляющие регулятора снизили риски, зафиксировав инфляционные ожидания и наметив сроки следующего повышения ставки.

Dow снизился на 0,8%, S&P 500 — на 0,54% и Nasdaq — на 0,2%. Мы считаем, что объявление о повышении ставки, первом с конца 2016 г., окажет поддержку доллару в ближайшее время, что уже отражается в ослабление евро к доллару. Казначейские облигации оказались под давлением на фоне выравнивания кривой. Доходность десятилетних облигаций составляет 1,56%. Цены на нефть не изменились из-за снижения инфляционной неопределенности.



( Читать дальше )

Заседание ФРС США и встреча Байдена с Путиным — главные события недели

Инвестиционная сводка

Торговая активность и волатильность снижаются по всему миру, хотя удорожание нефти и сырьевых товаров повышает спрос на акции и облигации развивающихся стран (EM). Инвесторы отдают предпочтение акциям циклических компаний, но на прошлой неделе ротация замедлилась, так как спрос переключился на IT-сектор (программное обеспечение), несмотря на повышение уровня вакцинации и снижение заболеваемости по всему миру, даже в Индии, где число выявляемых случаев коронавируса снизилось до 80 тыс. по сравнению со 420 тыс. всего месяц назад. Однако общая динамика заболеваемости коронавирусом крайне нестабильна, так как в России, Бразилии, Колумбии и других странах наблюдается ее рост.

Инвесторы ждут мер властей, как в случае с Великобританией (Лондон отложил отмену ограничений на четыре недели), из-за чего придется пересматривать прогнозы как по отдельным акциям, так и в целом по секторам. Мы рекомендуем покупать акции нефтегазовых и транспортных компаний. Макроэкономические данные улучшаются, и многим инвесторам инфляция кажется оправданной. Неделя очень важна, так сразу несколько центральных банков должны объявить решения по ставкам. Все ждут заседания ФРС США; нет ни одной страны, кроме Японии, на которой бы не сказывалась инфляция в последнее время.



( Читать дальше )

На нефть мы уповаем

Рынки

Американские площадки закрылись снижением индексов в преддверии заседания Комитета по открытым рынкам ФРС: Dow (-0,27%), S&P 500 (-0,2%), Nasdaq (-0,71%), Russell 2000 (-0,26%).

Отстающая динамика наблюдалась на рынке акций технологических компаний, провайдеров второстепенных товаров и услуг и коммуникационных услуг. В лидеры роста вышли нефтегазовые компании, после того как нефть стала дорожать на фоне удешевления других сырьевых товаров. Котировки промышленных, коммунальных и финансовых компаний также повысились. Одни казначейские облигации не изменились, другие — незначительно снизились, доходность десятилетних бумаг составила 1,5%, хотя и не достигла минимума после успешного аукциона 20-летних бондов. Доллар почти не изменился к иене и евро. Золото подешевело на 0,5%. Фьючерсы на биткоин незначительно подорожали, но не достигли максимумов и остались ниже $40 тыс. Нефть WTI подорожала на 1,8%, достигнув максимума с 18 октября.



( Читать дальше )

Низкая активность перед заседанием ФРС

Рынки

Торги на рынке США в понедельник закончились разносторонним движением индексов: Nasdaq (+0,7%), S&P 500 (+0,2%), Dow Jones (-0,2%). Eurostoxx50 (+0,1%).

В лидеры роста вышли технологические компании благодаря удорожанию акций Adobe и Apple. Финансовые компании оказались в аутсайдерах, бумаги банков продолжили дешеветь, несмотря на повышение ставок. Котировки производителей металлов и удобрений снизились ввиду распродажи на рынке промышленных металлов. Нефтегазовый сектор растерял предыдущие достижения.

Казначейские облигации снизились, доходность десятилетних бумаг вернулась к отметке 1,5% после ралли прошлой недели. Золото подешевело на 0,8%. Фьючерсы на биткоин выросли на ~6% (но не достигли предыдущих максимумов) после позитивных комментариев Илона Маска и Пола Тюдора Джонса. Стоимость нефти WTI почти не изменилась в ходе торгов, но продолжила расти на сегодняшней сессии.

Недавний переход от акций роста к недооцененным акциям (и изменение ставки) объясняется вниманием к пику роста/инфляции после выхода данных о занятости в несельскохозяйственном секторе США (NFP), оказавшихся хуже рыночных ожиданий, замедлением роста кредитного рынка в Китае, остановкой ралли на сырьевых рынках и сложностями с принятием законопроекта о вложениях в инфраструктуру.



( Читать дальше )

Инфляция как индикатор активного восстановления экономики

Рынки

Большинство американских индексов повысилось в четверг: Dow (+0,06%), S&P 500 (+0,47%), Nasdaq (+0,78%), Russell 2000 (-0,68%). Eurostoxx 50 снизился на 0,02%, а РТС повысился на 0,2%.

Основные индексы закончили торги, снизившись с минимумов позднего утра, S&P 500 обновил рекорд. Сессия выдалась спокойной, так как данные по основному драйверу (более высокий, чем прогнозировалось, ИПЦ за май) вышли до открытия торгов, а рост индикатора стал максимальным с 2008 г. Потребительский ИПЦ в мае вырос на 5% г/г против ожидавшихся 4,5%, а базовый ИПЦ, исключая волатильные продукты питания и энергоносители, вырос на 3,7%.

После выхода данных по инфляции доходность десятилетних казначейских облигаций снизилась с 1,489% в среду до 1,458%, минимума более чем за три месяца. Слабые экономические данные, заявления представителей Федеральной резервной системы (ФРС) о том, что регулятор не будет быстро сворачивать программы стимулирования экономики для сдерживания инфляции, и высокий спрос на облигации со стороны инвесторов за рубежом привели к снижению доходности.



( Читать дальше )

Алроса: рост цен может продолжиться?

В четверг, 10 июня 2021 г. Алроса отчиталась о продажах за май — объем реализации алмазно-бриллиантовой продукции сократился на 9% м/м, до $365 млн. Продажи выросли более чем в 9 раз г/г, что обусловлено низкой базой 2020 г. на фоне пандемии COVID-19, так как ограничительные меры привели к спаду экономической деятельности. При этом продажи Алросы за май 2021 г. выросли на 37% г/г.

Топ-менеджмент компании сообщил о высоком спросе на алмазное сырье со стороны гранильного сектора в Индии. Также в компании отметили, что со стороны конечных потребителей на всех ключевых рынках сохраняется высокий спрос на ювелирную продукцию. Согласно комментариям заместителя генерального директора Алросы Евгения Агуреева, в США спрос в первые четыре месяца текущего года превысил препандемический уровень 2019 г. на 30%, в Китае — на 10%.

Акции компании в четверг обновили исторический максимум после выхода данных о продажах за май. Мы сохраняем позитивный взгляд на акции Алросы и ожидаем хороших результатов по итогам 2К21 на фоне благоприятной ценовой конъюнктуры и возможного продолжения удорожания алмазной продукции.



( Читать дальше )

Консолидация на развитых рынках и рост на развивающихся

Рынки

РТС вышел в лидеры роста благодаря удорожанию нефти на 1,1%. Американские индексы снизились в среду по итогам скудной на события сессии: Dow (-0,44%), S&P 500 (-0,18%), Nasdaq (-0,09%), Russell 2000 (-0,71%). Stoxx Europe 600 вырос на 0,1%, закрывшись на рекордном уровне. Shanghai Composite вырос на 0,3%, а гонконгский Hang Seng снизился на 0,1%.

Динамика S&P 500 (и положительная, и отрицательная) 13-й день подряд не превышает 1% — это максимальный подобный период с октября 2019 г. — января 2020 г., по данным Dow Jones Market Data. С наступлением лета работающие уходят в отпуск, что приводит к сокращению объема торгов, говорят управляющие фондами.

Акции роста несколько превзошли недооцененные акции; драйвером, судя по всему, стали ставки. Нефтегазовый сектор (услуги), финансовые компании (банки) и промышленные компании (машиностроение) вошли в число аутсайдеров. Большинство казначейских облигаций повысилось, кривая выровнялась. Доллар почти не изменился к евро, несколько укрепился к иене. Золото подорожало на 0,1%. Нефть WTI подешевела на 0,1%, несмотря на более значительное, чем ожидалось, сокращение запасов в США — на 5 млн барр.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW